家庭財富正持續向“老登”集中

當錢變“老”了

美聯儲最新數據顯示：美國家庭財富正持續向“老登”集中。

從1989年到2025年，70歲及以上老年群體所持有的家庭凈資產份額從19%增至32%，相當于53.1萬億美元，而這個群體只占全美人口的11%；55-69歲群體的份額從37%增至42%。最倒霉的是“中登”，40-54歲中年群體的份額從32%降至20%，40歲以下年輕群體的份額從12%降至7%。

另一組數據更直觀地展現了財富代際鴻溝：美國35歲以下者人均凈資產僅有7.6萬美元、35-44歲者43萬美元、45-54歲者83萬美元、55-64歲者118萬美元、65-74歲者122萬美元、75歲以上者97.8萬美元。

老年群體中的嬰兒潮一代（1946-1964年）是美國最富有的一代人，平均凈財富120萬美元。他們像中國70后，人生就是一場康波，成長在戰后和平繁榮時代，盛年又趕上1983年開始的地產、股票和金融史詩級大牛市。而且，壽命大幅延長，養老金大幅增長。

從1989年到2025年，美國70歲及以上老年群體持有的股票份額從23%升至39%。若加上55-69歲群體，共持有的股票份額達79%。而40-54歲中年群體的股票份額從31%大幅降至15%，40歲以下年輕群體的份額從11%降至6%。

這一年齡財富變化與階層財富分化同時發生：從1989年到2024年，美前10%家庭持有的家庭凈資產份額從47%升至57%；中間40%家庭的份額從19%降至12%；底層50%家庭的份額從3.5%降至2.8%。

可見，美國財富正向老而富的群體集中，而中年中產中登愈加失落。

問題來了：

其一：如此龐大的財富不斷向老而富的群體集中，將如何影響投資與消費？

富有的“老登”邊際消費傾向低，他們更愿意將錢投入資本市場。這利好股市利空消費。

其二：美國政府不斷向老年群體加碼財政是否公平？

從2007年到2024年，美國老年項目支出占GDP比重從6.9%升至9.4%，這一支出比例遠高于兒童項目，而且由艱難的中產中年來承擔。

其三：這筆巨額財富未來將流向哪里？

在日本，政府每年接管的已故老人資產正快速增長。過去12年政府接管無繼承人財產超8000億日元、房產900萬套、土地410萬公頃。

在美國，未來20年，隨著嬰兒潮一代離世，美國老人持有的巨額財富——超80萬億美元，將逐步轉移到千禧一代（現25-45歲）。這將是人類史上最大規模的財富轉移事件。

在中國，未來30年，70后將巨額財富逐步轉移給95后00后子女，留下80后中登，與美國中年中產一起在太平洋的海風中凌亂。

請計算：中美兩國中年中產中登的心理陰影面積。