首都機(jī)場(chǎng)：6年凈虧115億！

近日，首都機(jī)場(chǎng)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告：

預(yù)計(jì)凈虧損6.0億–7.6億元，雖較2024年明顯收窄，但距離真正扭虧為盈仍有不小距離。

從2020年-2025年，首都機(jī)場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)6年虧損，凈虧金額達(dá)到115億元。

2020年，凈虧20.35億元。

2021年，凈虧21.17億元

2022年，凈虧35.27億元

2023年，凈虧16.97億元

2024年，凈虧13.90億元

2025年，凈虧7億元左右

6年累計(jì)凈虧115億元左右。

一、扭虧為盈，任重道遠(yuǎn)

盡管2025年虧損幅度顯著收窄——凈虧損同比減少近一半，但這并不意味著盈利拐點(diǎn)已至。

根本原因仍在，因大興機(jī)場(chǎng)分流，生產(chǎn)數(shù)據(jù)距離巔峰水平仍有很大距離。

以旅客運(yùn)輸量為例，2025年7000萬(wàn)人次只有2019年過(guò)1億人次的7成。

此外非航收入，特別是免稅收入很難回到以前，疊加高固定成本結(jié)構(gòu)，使首都機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)期處于“收入難覆蓋支出”的狀態(tài)。

公告特別指出，2025年因“轉(zhuǎn)回部分遞延所得稅資產(chǎn)”，導(dǎo)致所得稅費(fèi)用增加，從而擴(kuò)大了凈虧損。

雖然這是非現(xiàn)金項(xiàng)目，不影響現(xiàn)金流，卻也反映出企業(yè)對(duì)未來(lái)盈利預(yù)期的謹(jǐn)慎態(tài)度。

2026年，能否實(shí)現(xiàn)盈利仍是個(gè)未知數(shù)。

其他上市機(jī)場(chǎng)，如上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、廈門空港、海南機(jī)場(chǎng)等等都實(shí)現(xiàn)了盈利，且利潤(rùn)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

首都機(jī)場(chǎng)則是目前上市機(jī)場(chǎng)中唯一仍未盈利的。

二、生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)：三大指標(biāo)全線增長(zhǎng)

好消息是，2025年首都機(jī)場(chǎng)的三大核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)全線回升，彰顯出航空市場(chǎng)強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力：

飛機(jī)起降架次：全年達(dá)442,040架次，同比增長(zhǎng)2.0%；

旅客吞吐量：突破7,074.4萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)5.0%；

貨郵吞吐量：達(dá)155.09萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%。

這組數(shù)據(jù)不僅表明出行需求全面回暖，更說(shuō)明首都機(jī)場(chǎng)作為國(guó)家門戶樞紐的地位依然穩(wěn)固。

從“最慘一年”（2022年虧損35億）到如今虧損逐年收窄，首都機(jī)場(chǎng)確實(shí)在走出低谷。

然而，要徹底擺脫扭虧為盈，還需努力。

一是國(guó)際航線加快增長(zhǎng)，樞紐的關(guān)鍵在國(guó)際航線，國(guó)際航班帶來(lái)的高收益正是機(jī)場(chǎng)盈利的關(guān)鍵。

二是非航收入能否抓住，免稅、餐飲、廣告等非航業(yè)務(wù)是利潤(rùn)主力，很關(guān)鍵。

三是大興分流壓力，北京大興機(jī)場(chǎng)持續(xù)分流，首都機(jī)場(chǎng)需重新定位自身在“雙樞紐”格局中的獨(dú)特價(jià)值。

我們期待，這座承載無(wú)數(shù)人出發(fā)與歸來(lái)的國(guó)門，早日迎來(lái)真正意義上的“盈”光時(shí)刻。