金風科技被查，股價穩(wěn)住了？

2月9日，金風科技（002202）以26.02元開盤，盤中最高價26.58元，截止收盤，其價格在26.19元，上漲幅度2.67%，已收回2月5日高達9個點的跌幅，當時收盤價為24.82元。

這意味著金風科技暫時安全度過調(diào)查風波。

張力制圖

當?shù)貢r間2月3日，歐盟委員會宣布依據(jù)《外國補貼條例》（FSR）針對金風科技在歐盟風電市場的業(yè)務活動啟動深入調(diào)查。這是歐盟FSR生效近三年后，再度將單邊經(jīng)貿(mào)工具的矛頭對準中國企業(yè)。

金風科技的股價并沒有因此連續(xù)大跌，投資者也沒有瘋狂拋盤，金風科技此前的股價下跌，更多是屬于風電板塊內(nèi)的調(diào)整，而非歐盟對它的調(diào)查。

其實，歐盟對于金風科技展開調(diào)查，并不奇怪。此前中國企業(yè)聞泰科技就被荷蘭政府莫名其妙封查，強制接管。

據(jù)報道，這次對金風科技啟動調(diào)查是歐盟首次針對單一中國風電企業(yè)啟動FSR深度調(diào)查，但并不是第一次對中國企業(yè)如此“厚待”，它在2024年已多次這樣干：2024年2月對參與保加利亞電動列車招標的中企進行調(diào)查，這是該條例2023年7月實施后歐盟首次行動；4月3日，對參與羅馬尼亞太陽能發(fā)電園區(qū)公開招標的中國能源企業(yè)調(diào)查；6天后對在西班牙、希臘、法國、羅馬尼亞、保加利亞的中國風力渦輪機供應商展開調(diào)查……

對于歐盟此次調(diào)查行為，2月4日，商務部新聞發(fā)言人表示，歐方相關調(diào)查泛化“外國補貼”，存在立案證據(jù)不足、程序不透明等諸多問題，是典型的以“公平競爭”之名行“保護主義”之實。

其實，歐盟此舉不難理解，更多是一種打著公平帽子的保護主義，本質(zhì)是試圖推進“能源主權”與戰(zhàn)略自主、構建排他性綠色產(chǎn)業(yè)鏈，通過所謂的規(guī)則工具削弱中國新能源產(chǎn)業(yè)競爭力，減少對華技術與產(chǎn)品依賴，進而掌控綠色轉(zhuǎn)型主導權。

而金風科技剛好符合歐盟的這個戰(zhàn)略需求，所以它可能希望借此“殺雞駭猴”：風電是中國具有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)，金風科技是全球風電整機制造商巨頭之一，歐美試圖通過調(diào)查、限制中企，保護本土新能源產(chǎn)業(yè)（如西門子能源、維斯塔斯等），同時減緩中國在綠色能源領域的市場拓展。

不必諱言，歐美的光伏、風電等關鍵綠色技術的供應鏈比較依賴中國，他們有些人希望通過調(diào)查推動供應鏈“去風險化”，減少對中國設備的依賴。但實際上，中國企業(yè)的優(yōu)勢來自于市場分工，來自于中國企業(yè)自身的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，來自于核心競爭力的提升。

我們同時也要注意到，當前全球范圍內(nèi)，右翼民粹主義有不斷發(fā)展的跡象，這些勢力不斷推動“經(jīng)濟民族主義”，一些歐美右翼勢力常將“對華強硬”作為政治籌碼，鼓吹“保護本國就業(yè)與技術安全”。通脹高企，產(chǎn)業(yè)空心化，以及能源危機等各種問題層出不窮，導致歐美社會焦慮加劇，部分政客將中國定義為“系統(tǒng)性競爭對手”，通過對中企施壓展示“強硬姿態(tài)”，迎合選民情緒，甚至有政客刻意炒作“中國威脅”論，推動對中國綠色技術、電動汽車等領域的限制法案出臺。

雖然金風科技表示，公司嚴格遵守國際規(guī)則及所在地法律法規(guī)，目前在歐盟市場各項業(yè)務正常開展、運營有序進行。作為投資者，不但要注意金風科技的出海政治、法律法規(guī)風險，也同時要關注它的基本面變化，比如它較高的資產(chǎn)負債率問題：截至2025年9月30日，資產(chǎn)負債率高達73.11%，與此同時，它的每股經(jīng)營現(xiàn)金流約為-0.15元，說明經(jīng)營質(zhì)量較差。

另外，從2026年1月13日開始，金風科技的股價從37元，連續(xù)下滑，目前尚難說完全企穩(wěn)，這些都是需要投資者注意的風險。

本文中的市場分析、預測等內(nèi)容僅代表作者觀點，不構成對讀者的投資建議。投資者應根據(jù)自身風險承受能力做出獨立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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