北京
最近有件事把大家看懵了：之前很多人熱炒套利的那個國投瑞銀白銀期貨LOF基金，居然被基金公司手動下調估值31.5%——相當于凈值直接被“人工打七折”。
因為這基金底層買的是白銀期貨，而白銀期貨最近跌得那叫一個慘。
比如國際銀價崩了25%以上，但國內因為有跌停板，最多只讓跌17%。底層資產實際吃了個跌停，可基金賬面上還掛著溢價。
這溢價本來就是虛的，遲早要抹平，按說至少得兩個跌停才能消化完。
一部分手腳快的基民趕緊贖回跑路，以為能躲過第二個跌停。
沒想到當晚基金公司發公告說：為公允反映資產價值，決定改用沒有跌停限制的國際白銀期貨價格重新估值，算出來凈值應該跌31.5%。
基民傻眼：憑啥隨便改估值？還等收盤了才改？
其實答案早就寫在《基金合同》和《招募說明書》里，章節就叫《基金資產估值》，全是標準格式條款。
摘兩句給大家品品：“交易所掛牌的白銀期貨合約一般以估值當日結算價估值。如有確鑿證據表明上述方法不能客觀反映公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值。”
白紙黑字，一點沒違規。
但這種估值調整方式，爭議極大，我個人也覺得不太妥。
雖然合同寫了，可誰真會去看啊？我估計連基金經理自己都不一定記得這條。
這種凈值，最好就是別干預，讓市場自己波動，讓想跑的人少虧點。
要么就提前發公告預警，告訴大家可能調整估值。
現在這么一調，等于讓提前抄底的人撿了便宜，卻讓想跑路的人多虧了一截。
確實獎勵了“膽大”的，但我覺得，不太公平。
聲明：我不持有白銀。
幾條快訊：
1、i茅臺公布1月飛天茅臺訂單量超143萬筆，遠超市場預期。
這事證明了一點：茅臺完全能通過官方直銷，從經銷商和黃牛手里搶回市場份額。
就算外面渠道賣1400，絕大多數人還是愿意在官方渠道花1499買——多花點錢買個絕對正品+放心，很多人覺得值。
這對茅臺是長期超級利好。出廠價1169，官方價1499，渠道很少低于1499，i茅臺如果做大，每瓶能多吃進三百多差價，對利潤提升巨大。
現在白酒需求弱，i茅臺還沒完全放量，利潤貢獻還不明顯，但慢慢蠶食經銷商和黃牛的市場，早晚它會成主渠道。
等著看吧，這事遲早成真。
2、懂王宣布啟動“金庫計劃”，砸120億美元儲備稀土、關鍵礦物等戰略資源。
咱們這邊，中國有色金屬工業協會也表示要擴大戰略銅儲備，和國企合作提高商業庫存。
兩邊都在屯礦了。
我有點沒看懂：新美聯儲主席不是想縮表嗎？那礦還能大漲嗎？
不過我還是信懂王的決策，畢竟他才是“真·操盤手”。
這么一看，感覺新主席的縮表力度，可能會遠低于預期。
也合理——美國管經濟金融的leader，基本都是華爾街出來的。華爾街就是美國，美國就是華爾街。
新主席也是華爾街的人。
有個小道消息：《華爾街日報》透露，懂王在上周末的飯局上說，選凱文·沃什是因為“他看起來像公正選出來的”，但又開玩笑說：“如果他不降息，我會起訴他。”
至少從目前美股和金銀走勢看，美國本地機構不太信今年會是強美元。
3、還有個大數據：
1月A股新開戶491.58萬戶，環比+89%，同比+213%；
基金新開戶54.63萬戶，環比+123.8%，同比+168.72%。
感動，援軍真的來了。
以上。
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