草銨膦：除草劑新王崛起，千億賽道誰主沉浮？

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的烏梅

最近，#農(nóng)資 板塊迎來一輪強勢躁動，#除草劑 細分賽道更是漲幅領跑，其中草銨膦相關企業(yè)如#利爾化學（002258）、#紅太陽（000525）等股價持續(xù)走高，部分個股單月漲幅超30%，引發(fā)資本市場廣泛關注。

利爾化學股價變化（來源：百度）

作為繼百草枯、草甘膦后的第三代除草劑明星產(chǎn)品，草銨膦為何突然站上風口？行業(yè)爆發(fā)背后有哪些核心邏輯？今天筆者就帶著數(shù)據(jù)一探究竟。

一、替代+增量，市場規(guī)模迎來爆發(fā)式增長

簡單來說，草銨膦是一種觸殺型、非選擇性除草劑，兼具高效、低毒、環(huán)境友好等優(yōu)勢，尤其適合抗性雜草防除，被廣泛應用于果園、茶園、非耕地等場景，更是轉基因抗除草劑作物的核心配套藥劑。

其崛起的核心邏輯之一，是百草枯禁令后的替代紅利。自2016年我國全面禁止百草枯水劑使用、2020年禁止所有劑型使用后，草銨膦成為最優(yōu)替代品種，市場份額快速提升。數(shù)據(jù)顯示，我國草銨膦消費量從2016年的0.8萬噸飆升至2024年的4.2萬噸，8年時間增長425%，年均復合增長率達22.3%。

另一大增長引擎來自轉基因作物的推廣。2023年我國批準抗蟲耐除草劑玉米、大豆品種商業(yè)化種植，2024年種植面積突破1500萬畝，去年將增至約5000萬畝。抗除草劑作物對草銨膦需求旺盛，測算顯示，每萬畝轉基因玉米需草銨膦約1.2噸，僅轉基因作物領域，2025年草銨膦需求就將達6000噸，占國內總需求的14%以上。

從市場規(guī)模來看，2024年全球草銨膦市場規(guī)模達48億美元，預計2030年將突破120億美元，年均復合增長率達16.7%。其中我國作為最大生產(chǎn)國和消費國，2024年市場規(guī)模達128億元，預計2025年將增至165億元，增速超29%。

二、供需格局重塑，價格進入上行通道

草銨膦行業(yè)經(jīng)歷了2021-2023年的產(chǎn)能過剩、價格低迷期后，2024年起供需格局持續(xù)優(yōu)化，價格開啟反彈通道，這也激發(fā)了企業(yè)開工的動力。數(shù)據(jù)最能說明問題，2025年5月-8月，國內草銨膦行業(yè)開工率始終維持在80%以上，9-12月進一步提升至90%以上，目前草銨膦行業(yè)開工率已連續(xù)8個月保持在80%以上。

草銨膦價格、成本（來源：百川盈孚）

而從庫存的角度來說，2025年12月底草銨膦行業(yè)工廠總庫存下降至4140噸，為2024年以來的底部水平。草銨膦開工率維持高位疊加工廠庫存下降，反映出下游需求旺盛。

供給端來看，行業(yè)產(chǎn)能擴張放緩，且存在明顯技術壁壘。草銨膦主流生產(chǎn)工藝為格氏法和氫解還原法，其中氫解還原法環(huán)保優(yōu)勢顯著，但技術難度大，國內僅少數(shù)企業(yè)掌握。目前國內草銨膦有效產(chǎn)能約12萬噸，2024年產(chǎn)量約8.5萬噸。未來隨著環(huán)保核查趨嚴，中小產(chǎn)能逐步退出，行業(yè)集中度預計將持續(xù)提升。

需求端除了替代和轉基因增量，海外市場也值得期待。我國草銨膦出口量占產(chǎn)量的50%以上，主要出口至美國、巴西、阿根廷等農(nóng)業(yè)大國。2024年我國草銨膦出口量達4.3萬噸，同比增長18.9%，出口均價同比上漲22.4%，量價齊升態(tài)勢明顯。

三、產(chǎn)業(yè)鏈布局提速，龍頭企業(yè)領跑賽道

草銨膦產(chǎn)業(yè)鏈分為上游原材料（甲醇、三氯化磷等）、中游原藥及制劑生產(chǎn)、下游農(nóng)業(yè)應用三大環(huán)節(jié)，其中中游原藥生產(chǎn)是核心環(huán)節(jié)，技術壁壘高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢顯著。

從競爭格局來看，國內草銨膦市場呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，前三大企業(yè)產(chǎn)能占比達68%。

利爾化學作為行業(yè)龍頭，2025年實現(xiàn)營收88億-91億元，同比增長20.37%-24.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.6億-5.0億元，同比增長113.62%-132.19%，受益于價格上漲和產(chǎn)能釋放，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司最近也表示2萬噸/年酶法精草銨膦項目已經(jīng)投產(chǎn)，未來會對業(yè)績形成支撐。

利爾化學營業(yè)收入變化（來源：同花順）

但不是所有企業(yè)都有那么好的業(yè)績。雖然紅太陽憑借氫解還原法工藝優(yōu)勢，產(chǎn)品毛利率較行業(yè)平均水平更高一些，但是公司歸母凈利潤為-2.72億元，同比下降1115.05%，公司表示主要系農(nóng)藥行業(yè)市場競爭加劇及產(chǎn)品價格低位運行所致。

此外，新安股份、揚農(nóng)化工等企業(yè)也在加速布局草銨膦產(chǎn)能，行業(yè)競爭逐步聚焦于技術和成本控制能力。

值得注意的是，草銨膦行業(yè)目前正加速向制劑化、差異化轉型。龍頭企業(yè)紛紛布局高附加值制劑產(chǎn)品，如利爾化學的草銨膦·乙羧氟草醚復配制劑，市場占有率穩(wěn)居行業(yè)前列。

雖然草銨膦行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，但仍面臨一些潛在風險。一是原材料價格波動，甲醇、三氯化磷等原材料占生產(chǎn)成本的40%以上，價格波動直接影響企業(yè)盈利；二是技術迭代風險，若新型除草劑技術突破，可能對草銨膦形成替代；三是海外貿(mào)易壁壘，部分國家對農(nóng)藥產(chǎn)品進口標準嚴格，可能影響出口。

總體來看，草銨膦憑借替代紅利和轉基因作物推廣，未來3-5年需求仍將保持高速增長，行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。隨著供需格局持續(xù)優(yōu)化、龍頭企業(yè)技術優(yōu)勢凸顯，草銨膦賽道有望誕生更多業(yè)績翻倍的優(yōu)質企業(yè)。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。