昌德科技IPO：2023年、2024年增收未增利 募資中7700萬(wàn)元用于補(bǔ)流

　　《筆尖網(wǎng)》/筆尖財(cái)經(jīng)

　　2025年12月26日，北交所官網(wǎng)發(fā)布消息顯示，昌德新材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱昌德科技）IPO獲得受理。該公司剛向股東派發(fā)“紅包”提振信心，轉(zhuǎn)身便伸手向市場(chǎng)募資“補(bǔ)血”引發(fā)關(guān)注。

　　2023年、2024年增收不增利

　　招股書顯示，昌德科技聚焦綠色低碳產(chǎn)業(yè)方向，主營(yíng)資源綜合利用及新材料制造。在資源綜合利用方面，公司配套國(guó)內(nèi)大型己內(nèi)酰胺生產(chǎn)企業(yè)建設(shè)了多個(gè)資源綜合利用基地，利用國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綠色循環(huán)利用技術(shù)，把原本通過(guò)焚燒處置的上游己內(nèi)酰胺等大型石化企業(yè)產(chǎn)生的廢水、廢氣和副產(chǎn)物轉(zhuǎn)化成環(huán)氧環(huán)己烷、正戊醇、水泥外加劑等一系列高附加值產(chǎn)品，為上下游企業(yè)提供綠色低碳、循環(huán)發(fā)展的服務(wù)方案。

　　招股書顯示，2022年至2024年及2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），昌德科技營(yíng)業(yè)收入分別為9.69億元、10.64億元、15.55億元和7.19億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.83億元、7976.53萬(wàn)元、7146.90萬(wàn)元、4925.50萬(wàn)元。不難發(fā)現(xiàn)，2023年及2024年，昌德科技出現(xiàn)增收不增利的情況。

　　昌德科技解釋稱2022年上半年公共衛(wèi)生事件等偶發(fā)性因素導(dǎo)致聚醚胺供給不足，聚醚胺市場(chǎng)價(jià)格異常變動(dòng)，從而致使公司2022年凈利潤(rùn)明顯偏高。2023年公司利潤(rùn)規(guī)模較2022年大幅下降，主要系2022年下半年以來(lái)聚醚胺產(chǎn)品價(jià)格快 速下降；2023年資源綜合利用業(yè)務(wù)上游配套供應(yīng)商湖南石化實(shí)施搬遷，導(dǎo)致管輸原材料減供，公司跟隨上游供應(yīng)商同步實(shí)施隨遷，原岳陽(yáng)資源綜合利用生產(chǎn)基地于2023年下半年開(kāi)始陸續(xù)停產(chǎn)。

　　2024年公司利潤(rùn)規(guī)模較2023年下降，主要系2024聚醚胺產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)小幅下降；2024年上半年資源綜合利用新生產(chǎn)基地逐漸投產(chǎn)，新生產(chǎn)基地產(chǎn)能爬坡過(guò)程中成本較高；2024 年中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)金額較大，公司2024年撤回主板上市申請(qǐng)，前期資產(chǎn)化的中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)在當(dāng)期費(fèi)用化，同時(shí)2024年因新三板掛牌支付了中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈下降趨勢(shì)

　　招股書顯示，報(bào)告期各期，昌德科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.18%、19.76%、12.23%和14.15%。昌德科技解釋稱，2023年公司毛利率較上年下降較多，主要系以聚醚胺為代表的新材料產(chǎn)品價(jià)格下降所致；2024年和2025年1-6 月新材料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，同時(shí)公司新產(chǎn)品乙酸乙酯毛利率較低，綜合導(dǎo)致最近一年及一期毛利率較2023年呈下降趨勢(shì)。

　　昌德科技在風(fēng)險(xiǎn)提示中指出，公司產(chǎn)品毛利率變動(dòng)主要受到原材料價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)需求變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等因素影響。雖然公司通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加產(chǎn)品產(chǎn)能、維護(hù)原料供應(yīng)渠道等方式提升并維持盈利水平，但由于公司原材料價(jià)格受上游大宗商品和副產(chǎn)物價(jià)格波動(dòng)影響，下游產(chǎn)品受市場(chǎng)供求關(guān)系影響且公司的高附加值產(chǎn)品可能吸引行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能增加和競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司存在毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　去年現(xiàn)金分紅3496.99萬(wàn)元 募資中7700萬(wàn)元用于補(bǔ)流

　　招股書顯示，2025年6月26日，昌德科技召開(kāi)2024年年度股東會(huì)，審議通過(guò)了《2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案》，決定以公司現(xiàn)有總股本1.34億股為基數(shù)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利3496.99萬(wàn)元。

　　此次IPO，昌德科技計(jì)劃募集資金5億元，所募資金中7700萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余資金投向年產(chǎn)65萬(wàn)噸化工新材料一體化項(xiàng)目（二期）2萬(wàn)噸/年C5醇及衍生物項(xiàng)目、多產(chǎn)品線協(xié)同擴(kuò)能與品質(zhì)提升項(xiàng)目。

　　據(jù)悉，通過(guò)年產(chǎn)65萬(wàn)噸化工新材料一體化項(xiàng)目（二期）2萬(wàn)噸/年C5醇及衍生物項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、豐富產(chǎn)品系列，提升公司盈利能力。

　　通過(guò)多產(chǎn)品線協(xié)同擴(kuò)能與品質(zhì)提升項(xiàng)目公司將進(jìn)一步優(yōu)化工藝技術(shù)。一方面引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，積極融入先進(jìn)信息化技術(shù)和手段，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程的智能監(jiān)控、優(yōu)化調(diào)度和質(zhì)量追溯，減少人為操作失誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保障產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性、生產(chǎn)的有序性和管理的科學(xué)性；另一方面，公司將對(duì)部分生產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí) 改造，采用更高效、更清潔的生產(chǎn)設(shè)備和工藝設(shè)計(jì)，提高生產(chǎn)過(guò)程的熱量回收利用效率，降低蒸汽 等能源消耗，助力節(jié)能減排，強(qiáng)化公司成本優(yōu)勢(shì)。