央媽今天發(fā)利好

見證歷史！今天滬指十三連陽(yáng)，春季行情逐漸進(jìn)入高潮。

在4000點(diǎn)上下徘徊多次以后，終于放量創(chuàng)出10年新高，收費(fèi)站變?yōu)榧佑驼尽?/p>

昨天放量5000億，今天繼續(xù)放量2650億，兩天合計(jì)增量7650億，成交量推升到2.83萬(wàn)億，這個(gè)量能，足夠支撐市場(chǎng)多個(gè)熱點(diǎn)共存齊漲。

成交量的高漲，終于激發(fā)沉寂已久的券商板塊，板塊今天大漲3.9%，拉出久違的長(zhǎng)陽(yáng)。其實(shí)券商去年的業(yè)績(jī)是實(shí)打?qū)嵉暮茫匆唤M數(shù)據(jù)：

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，2025年1-11月日均股基成交額20560 億元，同比+77.4%，12月成交額也不差；代銷業(yè)務(wù)，2025年1-12月新發(fā)權(quán)益類公募基金份額合計(jì) 5852 億份，同比+82.7%；投行業(yè)務(wù)，股權(quán)承銷2025年 12月 IPO/再融資累計(jì)募資規(guī)模同比分別+96%/+273%，債券承銷規(guī)模同比+12%。

即便如此，在滬指10年新高的情況下，50家券商股中絕大部分股價(jià)沒(méi)有創(chuàng)出年內(nèi)新高，券商股從上一輪牛市的領(lǐng)漲板塊，到本輪牛市的跟漲板塊了。

所以有人戲言，目前保險(xiǎn)股已經(jīng)接棒成為牛市旗手，而券商淪為騎手。

從2024年9.24行情開始也可以看到，保險(xiǎn)板塊的表現(xiàn)優(yōu)于券商，其后的各輪行情啟動(dòng)階段，都是由保險(xiǎn)的放量上漲確認(rèn)的，而不是券商。

這一輪牛市，保險(xiǎn)股漲幅高于券商，源于兩個(gè)利好，一個(gè)是保費(fèi)收入這塊進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需求旺盛，以及頭部公司市占率提升；價(jià)的方面，存量成本開始下降、新增保單因?yàn)榻Y(jié)算利率逐漸下調(diào)，有利差益。在資產(chǎn)端股市、利率處于穩(wěn)定或向好的情況下，負(fù)債端增長(zhǎng)帶來(lái)大保險(xiǎn)公司擴(kuò)表是本輪保險(xiǎn)行情強(qiáng)化的重要支撐。

另外，除了ETF，融資盤等，保險(xiǎn)資金也是這一輪牛市的重要增量資金，更要命的是，這個(gè)大金主還帶杠桿。這意味著他們?cè)谑袌?chǎng)中擁有較大的定價(jià)權(quán)，比如險(xiǎn)企不斷增持銀行股，推動(dòng)銀行股長(zhǎng)達(dá)兩年的上漲行情。

作為長(zhǎng)期資本和耐心資本的帶頭大哥，險(xiǎn)資的動(dòng)向值得重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)然，騎手的補(bǔ)漲要求也很強(qiáng)烈。

行情火熱時(shí)，央媽今天繼續(xù)發(fā)利好。央行本周兩天開工作會(huì)議，頗受資本市場(chǎng)關(guān)注的表述有： 繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。建立在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制性安排，發(fā)揮好兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具作用。

最近高盛預(yù)計(jì)，2026年一季度降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)并降息10個(gè)基點(diǎn)，三季度再降息10個(gè)基點(diǎn)。央媽如此表態(tài)，春節(jié)前降準(zhǔn)降息可能性較大。

今天消息面利好的還有，金融監(jiān)管部門近期調(diào)研部分理財(cái)公司，打通中長(zhǎng)期資金投資A股卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

昨天還說(shuō)到，和前幾輪牛市不同的是，本輪牛市的儲(chǔ)蓄搬家跡象不明顯，其中一個(gè)原因是權(quán)重股漲勢(shì)不好，股民和基民的賺錢效應(yīng)不明顯。最近情況有所改變，上證50、科創(chuàng)50和中證500指數(shù)漲幅更好，如果趨勢(shì)延續(xù)，能逐漸改變場(chǎng)外資金的態(tài)度。

由于銀行3年期5年期定存產(chǎn)品要么下架要么利率大不如以前，疫情期間存入的超額存款，這幾個(gè)月會(huì)陸續(xù)到期，數(shù)據(jù)顯示有高達(dá)50萬(wàn)億，這批資金中如果有一小部分流入市場(chǎng)，帶來(lái)的推升力量也非常強(qiáng)大，無(wú)論是入市，買保險(xiǎn)、基金還是理財(cái)，或多或少直接或間接給市場(chǎng)貢獻(xiàn)子彈。