一個(gè)尾部投資機(jī)構(gòu)的生存之道

大家好，我是佩妮。

快過(guò)年了，最近和一位老朋友聚，他也是十幾年老投資人了，這兩年自己獨(dú)立出來(lái)做了個(gè)基金，準(zhǔn)備募下一期。

他笑著說(shuō)，你可以當(dāng)素材寫一篇：非主流屌絲投資人，是如何在現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)下生存的。

本來(lái)是戲言，嘿，沒(méi)想到我真寫了吧？

（但是放心，我不會(huì)給你們定位到是誰(shuí)的機(jī)會(huì)的。）

他第一期基金，規(guī)模不超過(guò) 2 億 RMB，所投方向是個(gè)相對(duì)比較長(zhǎng)期熱門的方向。現(xiàn)在投得差不多了，也有 DPI（退出的錢），大概率不會(huì)虧。

團(tuán)隊(duì)很小，前中后臺(tái)加起來(lái)不超過(guò) 5 個(gè)人。

募資很難，他感嘆。

“我現(xiàn)在已經(jīng)大概清楚我的能力上限了，以我的學(xué)歷背景、過(guò)往履歷，我能拿到的錢就是這么多。熟悉的政府和上市公司占一半左右，其他的要自己搞定，但凡要擴(kuò)大規(guī)模，就要讓渡很多。”

一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)不一樣，想做好投資，需要經(jīng)營(yíng)很多關(guān)系。

我有一次和另一個(gè)老朋友見面，嚇了一跳，因?yàn)樗至硕铩Ｒ粏?wèn)，原來(lái)是去年拿了某地政府基金很多錢，跑了很多趟。

我就非常不擅長(zhǎng)這個(gè)，可是他們都非常擅長(zhǎng)。

如果做一級(jí)市場(chǎng)的人精，想要刻意討好一個(gè)人，他們能在短時(shí)間成為你最好的朋友。今天你們剛認(rèn)識(shí)，三個(gè)月之后就可以一起去家庭旅游了。

核心就是花時(shí)間，以及他認(rèn)為值得在你身上花時(shí)間。（但是當(dāng)你不值得他花這個(gè)時(shí)間了之后，也是非常冷酷而決絕。）

怪不得說(shuō) VC渣男多呢……

說(shuō)回來(lái)，他說(shuō)：

“我也曾經(jīng)非常苦惱，想著怎么樣可以成為主流，很羨慕聚光燈下的那些明星機(jī)構(gòu)投資人。現(xiàn)在我想清楚了，我永遠(yuǎn)不可能成為曹曦。”

“我看的項(xiàng)目，都是在市場(chǎng)上很難融到資的項(xiàng)目，或者就是因?yàn)槲液蛣?chuàng)始人認(rèn)識(shí)得早，才有機(jī)會(huì)投。真正市場(chǎng)上搶的，已經(jīng)形成共識(shí)了的項(xiàng)目，我一點(diǎn)機(jī)會(huì)也沒(méi)有。”

如果是虛偽點(diǎn)的 GP，這個(gè)時(shí)候會(huì)大談行業(yè)研究的重要性，但是他沒(méi)有。

“到了這個(gè)年紀(jì)，我已經(jīng)知道我能賺到什么樣的錢了。每個(gè)人人生中最重要的就是抓住你身邊的那一兩個(gè)人，深度綁定他們。”

“首先，他們應(yīng)該有錢，而且是原生有錢。沒(méi)有賺過(guò)大錢花過(guò)大錢的人的創(chuàng)業(yè)成功率是非常低的。”

（說(shuō)到這里的時(shí)候，我在想，其實(shí)過(guò)去是有很多成功的創(chuàng)業(yè)者是草根出身，但是現(xiàn)在確實(shí)草根拿到 VC 的錢太難了。 ）

“對(duì)這些人，你要投的那幾千萬(wàn)，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，就是毛毛雨。投進(jìn)去那是給你面子，不可能讓你虧的。”

我問(wèn)：那這種人找不到人投嗎，為啥讓你投？

他思考了一下，說(shuō)：我給了老板很多情緒價(jià)值啊！既然誰(shuí)投不是投，為啥不讓兄弟投點(diǎn)？

“一級(jí)就是一幫人商量好了，賣給另外一幫沒(méi)商量好的人。不過(guò)你項(xiàng)目肯定質(zhì)量也得還行，不然不就成騙人了么？”

“如果你想要再提升確定性，那就在投的時(shí)候，就確定怎么退出。不是那種在 IC memo 上寫著退出方式：IPO或并購(gòu)，那種和刮彩票許愿沒(méi)啥差別。”

我插嘴：是不是有點(diǎn)像白手套？

他愣了一下，失笑。

“好像也有點(diǎn)那個(gè)意思，但是我們都是合法合規(guī)的呀。你做的好，創(chuàng)業(yè)者還會(huì)非常感謝你幫了他大忙呢！”

“當(dāng)然，刮彩票也是要刮的，萬(wàn)一中了呢？”

我又真誠(chéng)地發(fā)問(wèn)：那你一直在給別人情緒價(jià)值，不覺(jué)得累嗎？（對(duì)于我這種 I 人來(lái)說(shuō)，真的很累！）

他笑著說(shuō)：“我不覺(jué)得累啊！你是沒(méi)見過(guò)那些創(chuàng)業(yè)者，我跟著他一天趕 5 場(chǎng)酒，半夜 12 點(diǎn)還要拉團(tuán)隊(duì)一起開會(huì)的，和他們比我這不算什么。”

我了個(gè)去，天選一級(jí)人，這活我干不了……

（以前有人問(wèn)過(guò)我內(nèi)向的人能不能做一級(jí)，不是不能，你得找個(gè)這樣的人做合伙人……）

已經(jīng)聊了挺久，他接了個(gè)電話，匆匆趕去開會(huì)，留下一句話：

“下次再約呀，你要是有好項(xiàng)目或者做投資，咱們可以想想怎么合作。”

（沒(méi)想到我沒(méi)有思考怎么做大做強(qiáng)賺錢，反而開始蛐蛐你了吧不過(guò)我沒(méi)夸張）

“投資人”這個(gè)名號(hào)，在行業(yè)外的很多人眼中還有光環(huán)，不過(guò)多數(shù)人也就知道紅杉高瓴，媒體都在關(guān)注知名機(jī)構(gòu)和頭部項(xiàng)目， 那些幾十億到百億級(jí)別的 MegaFund，融了上億美金的 xx 項(xiàng)目。

其實(shí)，市場(chǎng)上存在更多的基金，是像這樣，規(guī)模在幾億RMB左右的基金，背后是一些上市公司、地方政府、高校，或者高凈值個(gè)人。

（我們社群里就有很多，見過(guò)一些）

他們賺的肯定不止管理費(fèi)，那個(gè)只是日常運(yùn)營(yíng)。

說(shuō)真的，這類 GP 有時(shí)候比大機(jī)構(gòu)的 GP，還要靈活很多。因?yàn)樵酱蟮臋C(jī)構(gòu)，也就人更多、層級(jí)更多且更加規(guī)范。

光我知道的，包括但不限于：

薪資獎(jiǎng)金、基金收益Carry、個(gè)人一級(jí)投資、二級(jí)炒股、在外做項(xiàng)目分紅。某些人還有灰色的返點(diǎn)……

遠(yuǎn)比純做投資可觀，比如我知道的有些個(gè)人投的項(xiàng)目估值翻 1X 倍，在外面參與運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，一年也有幾百萬(wàn)收入。

如果沒(méi)有投資公司作為觸角，無(wú)法借用杠桿，這些也都做不了。

當(dāng)然我也見過(guò)不成功的，比如你關(guān)注的行業(yè)?了，沒(méi)有資本化的機(jī)會(huì)了，那也就沒(méi)有下一期了。

或者是靠山突然倒了，現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題。最近也聽說(shuō)了一些募資失敗整體裁撤的消息。

沒(méi)辦法，這不就是創(chuàng)業(yè)嗎？

創(chuàng)投基金的商業(yè)模式很脆弱，每一期都是賭上了老板全部的人脈資源關(guān)系的開盲盒。

打工人還在糾結(jié)于一級(jí)的不穩(wěn)定性，但是GP老板們不管大小，能存活下來(lái)，都有自己的生存之道。

現(xiàn)在的市場(chǎng)，基金再做大規(guī)模很難了。

很多投資人都把自己做基金當(dāng)成職業(yè)生涯的終點(diǎn)，我看到的，只有無(wú)盡的累……（但是也許他們樂(lè)在其中）

（純感想記錄，沒(méi)啥，歡迎大家留言跟我聊天）

如果你在做創(chuàng)投，也歡迎來(lái)我們社群玩，年底各地群友聚會(huì)快開始了，一起多交流互相學(xué)習(xí)。

指路??

我是佩妮，關(guān)注我，一個(gè)只說(shuō)真話的創(chuàng)投人