投成長板塊，也要注意性價(jià)比

上周，市場又迎來了利好消息。金融監(jiān)管總局下發(fā)通知，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子。這意味著相關(guān)投資的資本占用降低，險(xiǎn)資配置活力可以得到進(jìn)一步釋放。簡單講，股市將迎來更多的險(xiǎn)資。

雖然進(jìn)入年底，市場資金都在準(zhǔn)備著來年再戰(zhàn)。但從今年的投資主線看，科技成長方向依舊是明年的主線之一。

同時(shí)，預(yù)計(jì)市場會(huì)更加復(fù)雜，科技板塊也可能會(huì)分化。像今年科技板塊普漲的行情，明年很難復(fù)現(xiàn)；明年要想捕捉科技行情，需要找對(duì)人。科技成長板塊，往往波動(dòng)較大；我們選擇基金經(jīng)理的時(shí)候，除了看業(yè)績，也要關(guān)注下回撤情況。

選擇“性價(jià)比”高的基金經(jīng)理，才能穩(wěn)中求勝。我們之前盤點(diǎn)了券商系里長江資管的基金經(jīng)理，今年再來看另一位：施展。

施展，是一位成長賽道選手，風(fēng)格穩(wěn)健。有著理工+金融的復(fù)合背景和豐富的買方研究經(jīng)驗(yàn)，深入研究電子產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)和企業(yè)有著獨(dú)特的理解。

累計(jì)任職近4年時(shí)間，管理2只基金：

長江旭日混合A，今年漲22.09%；長江智能制造混合發(fā)起式A，今年漲25.73%。

我們以長江智能制造混合發(fā)起式A為例，該基金聚焦科技板塊，近3年投資風(fēng)格穩(wěn)定。最新持倉行業(yè)包括了電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、信息技術(shù)等多個(gè)行業(yè)。

（來源：基金季報(bào)）

前十大重倉占比36.15%，持股集中度較低。我們看看螞蟻基金詳情頁，也有類似的數(shù)據(jù)分析。收益穩(wěn)定性上，持有1年超額勝率優(yōu)于87%同行業(yè)基金，跑贏行業(yè)概率高；性價(jià)比上，通過超額信息比優(yōu)于74%同行業(yè)基金，超額性價(jià)比較高。

（來源：螞蟻）

整體看下來，這只基金雖然投資高波動(dòng)的科技板塊，但回撤控制上是可圈可點(diǎn)的。同時(shí)，超額收益也有。我們看這只基金還收錄在[近1年上漲月份最多的科技基金]這個(gè)榜單里。

（來源：螞蟻）

我自己概括下來，這位基金經(jīng)理的風(fēng)格及投資特征：

低波動(dòng)的成長型選手，管理的基金波動(dòng)小、注重控制回撤；

自上而下選股，并不是追逐市場熱點(diǎn)，而是深入研究企業(yè)，選擇基本面扎實(shí)、商業(yè)模式可持續(xù)、管理層優(yōu)秀的公司。

更多的投資體系，在今年的基金中期報(bào)告中，他也提及。我找了來了，貼到下面：

在三季報(bào)中，他提到了自己的操作動(dòng)向：

去年前三季度，我們持倉中有較多的半導(dǎo)體、科創(chuàng)等標(biāo)的，今年以來相關(guān)比例陸續(xù)降低，相比去年，這些標(biāo)的是同一類資產(chǎn)，卻早已大不相同。報(bào)告期內(nèi)，本基金增配了一些相對(duì)性價(jià)比有所提升的機(jī)械、化工、食品制造等標(biāo)的，和曾經(jīng)的科技持倉相比顯然不是同一類資產(chǎn)，卻又極為相似。

關(guān)于他最新的觀點(diǎn)，也找到了一些，僅供大家參考。

“延續(xù)均衡配置邏輯，聚焦高性價(jià)比標(biāo)的。核心圍繞左側(cè)基本面品種構(gòu)建組合，持倉集中度維持低位；同時(shí)根據(jù)市場變化，初步布局具備全球競爭力的制造業(yè)出海標(biāo)的，并密切跟蹤固態(tài)電池機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整節(jié)奏，已針對(duì)部分估值回落至合理區(qū)間的標(biāo)的完成小比例建倉，為后續(xù)加倉預(yù)留空間。”

關(guān)于明年的投資方向，科技必然是其中重要的一環(huán)；對(duì)于像施展這樣“性價(jià)比”高的科技選手，不容錯(cuò)過。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本觀點(diǎn)僅供參考，可能隨市場變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)歷史業(yè)績不代表未來，也不預(yù)示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。