廣東
昨天晚上，美聯儲議息會議宣布降息25個基點，這是今年的第三次降息，累計降息了75個基點。
議息會議的分歧比較嚴重，米蘭認為應該降息50個基點，而3個官員認為不應該降息，這就反映了美聯儲現在的想法：是降息防止危機，還是等危機來了再降息救市。
米蘭是特朗普那一派的人，他自然是支持大幅降息，因為美國真實的經濟情況和數據是不同的。而美聯儲另一方勢力在想，如果現在就降息了，穩定了美股和美債，那后面危機到來之后，美聯儲拿什么工具救市呢？
在這兩種思想的博弈之下，美聯儲后面的議息會議分歧會更加巨大，昨晚公布的點陣圖顯示，美聯儲在2026年的分析非常嚴重，有7個人認為不降息，4個人認為降息25個基點，4個覺得降息50個基點比較合適，2個想要降息75個基點，甚至還有1個是100以及1個認為要150。
統計上認為一個好的社會應該是個紡錘形，也就是中間高，兩邊低，這種形態能夠制定符合大部分人利益的政策。如果出現兩頭高中間低的情況就比較麻煩，照顧這頭就要放棄那頭，現在美國政治就是如此。
美聯儲的分歧已經非常顯著，隨著美國經濟的滯漲，美聯儲未來的貨幣政策走向會更加難以預判，會出現這次對利率的預測一樣的坐過山車。
在10月份，市場預測美聯儲降息的概率超過70%，到了11月份，又大幅下降到30%，也就是美聯儲不會降息，這導致黃金和資本市場出現振震動，可是到了12月初，形勢陡然反轉，降息概率又變成80%。這種忽上忽下的降息概率說明了美聯儲遇到了非常大的問題，也就是對經濟前景無法掌控。
以前是美聯儲掌控市場，以后是被市場牽著走，這二者的區別非常大。
在昨晚降息的同時，鮑威爾宣布要從12號開始每個月購買400億美元的國庫券，這就是往市場每個月投放400億的資金。
以前美國出現了危機，美聯儲開展QE，印錢購買美國的長期債券，特別是十年期債券。現在美聯儲不購買長期債券，而是購買短期的國庫券，這充分說明了美國現在流動性問題和應對手段有限。
在2008年金融危機之前，美國中長期債券的發行量大概是短期國債發行量的25%左右，也就是發行了500億國債，其中只有100億是中長期國債。經濟危機發生之后，國債發行量迅猛攀升，美聯儲購買中長期國債是因為歸還期比較長，不影響美國政府的短期政策。
但是現在美國中長期國債的發行量只有短期國債的12%左右，這些年全世界都知道美國在走下坡路，購買中長期的美債風險會比較大，要減少購買，所以美國財政部必須要大幅控制中長期美債的發行規模，轉而增加短期美債也就是國庫券的發行規模。
說直白一點就是以往美國經濟好，投資者愿意借給他10年20年，現在美國不行了，投資者只愿意借幾個月。這就是美聯儲要拋棄以往QE的做法，轉而購買國庫券的原因。
這同樣說明了美聯儲看到了危機在一步步逼近，先用短期手段穩住資本市場，一旦危機真的來了，美聯儲那幫人會慌不擇路，大幅降息放水的政策就會打出來。
人民幣現在的匯率居然還在7以上，這真是讓人驚奇，其實現在外匯市場性價比最高的就是做多人民幣，這是穩定的收益，其他貨幣沒有這么穩定。
繼續等待中國資產的井噴時刻。
這幾天我在思考一些問題，我有一些觀點可能較為尖銳，不適合在公開場合說了，《論語》說：用之則行，舍之則藏。我可能需要適度的注意一下，后面會把一些內容轉到“荊棘讀書會”的星球上，這算是半藏。
荊棘讀書會原本是寫一些讀書心得，現在加一些歷史，時事，歡迎大家入駐。
結束
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