中東資金再加倉！四季度愛上A股機(jī)器人公司！

文 | 尚揚(yáng)

近日，機(jī)器人相關(guān)板塊再度成為A股亮點。周五，機(jī)器人、人形機(jī)器人、絲杠、靈巧手等概念紛紛飄紅，超捷股份實現(xiàn)“20CM”漲停，龍洲股份、京泉華、中堅科技等公司也相繼收出“10CM”漲停。

身為中東核心主權(quán)基金，四季度以來，阿布達(dá)比投資局（音譯，同阿布扎比投資局）共調(diào)研了5家公司，其中4家涉及機(jī)器人概念（詳見文內(nèi)圖表）。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，人形機(jī)器人板塊調(diào)整已趨尾聲，風(fēng)險釋放較為充分，市場預(yù)期逐漸理性統(tǒng)一。

中東資金積極增倉

今年三季度末，中東兩大核心主權(quán)基金阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局，分別出現(xiàn)在24家與14家A股公司的前十大股東/流通股股東陣營，合計持股規(guī)模約77億元。

其中，阿布達(dá)比投資局相較二季度末繼續(xù)增持或新進(jìn)重倉了21家 公司，科威特政府投資局則對8家 公司實施了繼續(xù)增持或新進(jìn)重倉。

隨著時間進(jìn)入12月，距離2025年四季度收官已漸行漸近，雖然中東資金四季度的完整公開持倉要等上市公司年報披露才會逐步和投資者見面，但通化東寶10月17日的最新前十大股東持倉情況顯示，阿布達(dá)比投資局的身影繼續(xù)位列其中，且持股數(shù)較三季度末進(jìn)一步提升，由3296.05萬股增至3318.97萬股（見圖1），而三季度末，阿布達(dá)比投資局也對公司實施了102.92萬股的增持。

作為國內(nèi)糖尿病領(lǐng)域頭部企業(yè)，通化東寶今年前三季度實現(xiàn)了非常優(yōu)異的業(yè)績增長，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.8億元，同比增長50.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.02億元，同比大幅增長1911.35%。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，公司胰島素類似物產(chǎn)品延續(xù)了上半年的高速增長態(tài)勢，銷量同比提升約50%，其收入規(guī)模正式超越人胰島素，標(biāo)志著公司在胰島素集采續(xù)標(biāo)中的策略全面見效。在穩(wěn)固人胰島素市場龍頭地位的基礎(chǔ)上，這一突破實現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，胰島素類似物已取代人胰島素，成為公司收入貢獻(xiàn)最大的品類。

批量調(diào)研機(jī)器人概念股

除了繼續(xù)增持通化東寶，四季度以來，阿布達(dá)比投資局已先后調(diào)研了5家公司，其中4家涉及機(jī)器人概念（見表3）。

安培龍表示，為加速力傳感器產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程與核心技術(shù)突破，公司在持續(xù)擴(kuò)充深圳總部研發(fā)團(tuán)隊的同時，也在上海子公司組建了機(jī)器人力傳感器專項研發(fā)團(tuán)隊，引進(jìn)包括仿真設(shè)計、軟件算法等多領(lǐng)域技術(shù)人員，逐步構(gòu)建和完善力傳感器的“研發(fā)設(shè)計—原型試制—測試驗證”一體化閉環(huán)體系。

匯川技術(shù)表示，今年9月底，公司已在中國國際工業(yè)博覽會上正式展出了人形機(jī)器人相關(guān)的零部件產(chǎn)品，包括七自由度仿生臂、行星關(guān)節(jié)執(zhí)行器、直線執(zhí)行器、無框力矩電機(jī)、低壓直流驅(qū)動器和行星滾柱絲杠等。

藍(lán)思科技在機(jī)器人領(lǐng)域布局較早，目前已成功進(jìn)入北美和國內(nèi)頭部機(jī)器人供應(yīng)鏈。預(yù)計今年全年的人形機(jī)器人出貨量數(shù)千臺，四足機(jī)器狗出貨量上萬臺，機(jī)器人業(yè)務(wù)帶來的營收初步估計為數(shù)億元，公司目前已成為最大的具身智能硬件制造平臺之一。

奧比中光-UW的機(jī)器人業(yè)務(wù)方向是公司近年及未來重點布局和發(fā)展的戰(zhàn)略方向之一。截至目前，公司憑借“研發(fā)+制造”的一站式產(chǎn)品和服務(wù)，已推出豐富、全面且適用于人形機(jī)器人的視覺感知產(chǎn)品方案，并在芯片、傳感器及算法方面都積累了較強(qiáng)的綜合實力。目前公司已與部分下游客戶進(jìn)行適配測試及落地合作，如優(yōu)必選、天工機(jī)器人等。

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板塊風(fēng)險充分釋放

近日，機(jī)器人概念頻頻表現(xiàn)（見圖2），不僅板塊在特斯拉等外部消息催化下股價表現(xiàn)亮眼，行業(yè)內(nèi)還迎來企業(yè)密集發(fā)布新產(chǎn)品、頭部企業(yè)推進(jìn) A 股上市輔導(dǎo)等動態(tài)。

12月3日，特斯拉CEO馬斯克轉(zhuǎn)發(fā)了 “擎天柱” 人形機(jī)器人跑步的短視頻，該機(jī)器人在實驗室刷新性能紀(jì)錄，疊加此前馬斯克提出的2026年量產(chǎn)、售價低于2萬美元的規(guī)劃，大幅提升了市場對機(jī)器人規(guī)模化落地的預(yù)期。國內(nèi)企業(yè)也密集推新，12月2日眾擎機(jī)器人發(fā)布全尺寸人形機(jī)器人眾擎T800并啟動發(fā)售，阿童木機(jī)器人同日推出迭代版人形機(jī)器人 “天兵一號ATOM01”，此前宇樹科技等也發(fā)布了新一代人形機(jī)器人產(chǎn)品。

人形機(jī)器人企業(yè)正在加快資本化步伐，11月29日，杭州宇樹科技將IPO輔導(dǎo)狀態(tài)更新為 “輔導(dǎo)工作完成”，距離提交招股書、沖擊 “A股人形機(jī)器人第一股” 僅一步之遙。此外，樂聚智能已在深圳證監(jiān)局完成IPO備案，智元機(jī)器人也在通過收購上緯新材控股權(quán)加速資本化，目前已持有后者63.62%股份。這些企業(yè)的資本化動作，標(biāo)志著行業(yè)已邁入“產(chǎn)業(yè)化+資本化”雙輪驅(qū)動的發(fā)展階段。

中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，A 股相關(guān)上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)多點突破，且已有多家企業(yè)拿到批量訂單并進(jìn)入供貨階段。業(yè)內(nèi)人士表示，從當(dāng)前企業(yè)訂單情況來看，明年人形機(jī)器人交付量有望迎來爆發(fā)。高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2030年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)150億美元，年復(fù)合增長率超56%，龐大的市場空間為 A 股相關(guān)企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇。

人形機(jī)器人板塊調(diào)整已趨尾聲，風(fēng)險釋放較為充分，市場預(yù)期逐漸理性統(tǒng)一。同時海外特斯拉和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展持續(xù)加速，后續(xù)還有較多利好催化因素。機(jī)器人是人工智能的物理表現(xiàn)，美國擬發(fā)布機(jī)器人技術(shù)相關(guān)行政命令，這類政策端支持將加快機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)投資者對板塊的信心。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）