治理失靈與戰略失策，夢潔股份陷“內斗”風波

題圖|網絡

天下熙攘，皆為利往。

近日，夢潔股份（SZ.002397）高管內訌事件持續發酵，獨立董事陳潔通過實名公開舉報，將董事會內部的激烈分歧與指控置于公眾視野之下。

這場看似突然的風暴，實則是公司治理結構缺陷、控制權長期不穩與主營業務承壓等多重深層危機交織引爆的結果。

實名舉報

夢潔股份的“內斗”風波于今年11月，通過社交媒體升級并全面公開化。

該公司董事陳潔注冊名為“陳潔披露真相”的微信公眾號，于11月中旬連續發布多篇實名舉報長文，矛頭直指董事長姜天武與董秘李軍。

舉報核心指控其通過精心設計的方案，涉嫌合同詐騙、操縱信息披露等嚴重行為，導致2022年入股的收購方金森新能在損失數億元資金后，仍未能實際獲得公司控制權。

面對董事的公開實名舉報，夢潔股份于11月25日通過官方渠道發布嚴正聲明，指出陳潔的所有指控“均屬主觀臆斷與惡意捏造”，并表示已就此事向公安機關報案，同時啟動民事訴訟程序，追究其法律責任。

陳潔則在聲明發布當晚再度回應，堅決重申舉報內容完全屬實，愿承擔一切法律責任，并公開挑戰要與姜天武、李軍進行當面對質，使得雙方對峙局面陷入僵局。

治理失靈

夢潔股份的內訌根源可追溯至2022年那場意在紓困的控制權變更。

為緩解資金壓力，創始人姜天武及其一致行動人將部分股權轉讓給長沙金森新能源有限公司，使后者憑借19.77%的表決權成為公司第一大股東。

只是，這一安排并未帶來預期的穩定與支持，反而因其復雜的背景和后續變數，為公司埋下了深層的治理隱患。

之后，隨著金森新能接連陷入股權被司法凍結、被證監會立案調查的困境，其向董事會提名的董事也相繼離職。

至2024年8月，隨著相關一致行動關系解除，金森新能持有的表決權比例下降至10.3%，公司由此進入“無控股股東、無實際控制人”的脆弱狀態。

這種高度分散且潛在對立的股權結構，使得公司決策核心失去了穩定的權力基礎，為董事會層面的激烈沖突搭建了舞臺。

自2023年董事會換屆以來，董事陳潔在重大議案審議中累計投出了14次反對或棄權票，質疑焦點是對子公司高達6300余萬元拆借資金的壞賬計提是否充分、是否存在收入成本跨期確認以調節利潤等關鍵財務問題。

雙方的互信徹底破裂，內部協調機制完全失靈，最終矛盾以公開實名舉報的激烈方式爆發。

內耗代價

紛爭開始，夢潔股份的業績隨之惡化。

上市初期公司營收從約9億元增長至超15億元。但自2016年營收觸及23.5億元高點后，便進入長期平臺期，凈利潤波動劇烈，2019年甚至出現虧損。

公司營收連續下滑：2021—2024年，夢潔股份營收從24.63億元降至17.15億元，2021年、2022年歸母凈利潤連續兩年虧損，分別為-1.56億元、-4.48億元。

2025年前三季度，夢潔股份營收同比繼續下滑7.97%至10.99億元。

持續的內斗直接導致公司戰略失能。公司曾力推高端化戰略，但銷售費用率長期高企，轉型成效并不理想。

在消費環境劇變、行業競爭白熱化之際，夢潔股份卻無法集中資源有效應對。內耗引發的財務數據可信性質疑，如監管問詢、董事對財務處理的公開指控，進一步打擊了投資者信心，使業績下滑與信任危機陷入惡性循環。

截至12月2日午盤，夢潔股份股價報4.29元，當日下跌1.83%，總市值約為32.08億元。與2022年階段性高點相比，其股價累計跌幅已超過60%，市值蒸發嚴重。

重構自救

夢潔股份營收下滑仍在持續，內耗使得本已承壓的經營狀況雪上加霜。

在控制權懸而未決、治理結構持續動蕩的背景下，公司已難以集中精力應對市場挑戰，扭轉經營頹勢面臨前所未有的考驗。

這場困局的本質是“人禍”重于“市況”。

治理結構的穩定性是企業發展的基石，控制權頻繁更迭與董事會內部分裂會直接侵蝕決策效率與戰略執行力；業務轉型需要穩定的內部環境，持續的內耗必然導致企業錯失市場時機；而信息披露公信力的喪失，則嚴重損害了公司的市場信用。

對夢潔股份而言，破局必須雙線著力。

治理層面，急需結束“無主之地”的狀態，通過引入穩定力量或達成內部和解，重建一個能夠高效決策的董事會。

業務層面，則需在止血內耗后，于規模近3000億元但增速放緩的家紡存量市場中，重新找到差異化的生存空間。

公司未來的命運，首要取決于其能否終結內斗、重建治理秩序。否則，任何業務層面的努力都將在無止境的內耗中化為烏有。

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