浙江
昨晚納指大跌2%，引發全球股市下跌，不過，大A除外。
美股大跌的原因，一個是 流動性出了點問題，隔夜融資利率大漲；另一個是市場也在擔心AI投資泡沫，有大空頭押注美國AI泡沫破裂，老巴的現金儲備再次創歷史新高。有一個梗講的是目前美股經濟是7家AI相關的大公司互相輸送萬億美元。
機構擔心美國市場整個11月的流動性都比較緊張，華爾街已經押注美聯儲在12月1日正式停止縮表之前就采取緊急措施增強流動性。
美帝可能是地球上最資本市場最為關心的國家，因為絕大部分美國人的家庭資產和養老，以及美債，都和股市綁定在一起。
我們這里，也越來越有往這方面走的趨勢。大A在人們生活中的重要性也在不斷提高。理由很簡單，樓市下跌，房子在家庭資產中占比在縮小，與此同時，金融資產占比在增加。同樣因為房地產，各地正經歷從土地財政到股權財政的轉型。所以， 股市這個“新蓄水池”是不是越來越重要了？
我們舉個簡單的例子，個人養老金制度已經向全國推行，這個養老金賬戶每年可享12000元額度內稅收優惠。
假設從25歲開始，每個月存入1000元到個人養老金賬戶，用于購買指數基金，到65歲退休。看看波動率不同的股市這40年的最終收益有多大的區別。
美股標普500指數最近30年約8%年化收益率，按照這個收益率計算，存40年最終能拿到349萬元。假設到時候平均壽命為90歲，退休后的300個月里面，每個月可以領1.16萬元（不計算退休后的投資收益），扣除通脹因素，溫飽應該沒問題了。當然這是個人養老金部分，還有其他的儲蓄和基礎養老金等，部分人還有過渡性養老金。
我A過去30多年波動巨大，不同區間統計，年化收益率差別也非常大。問了DeepSeek，1990年底-2023年底，上證指數年化收益率僅為約3.5%，1990年底-2016年底，年化收益率高達14%，這兩者的區別，主要是2015年9月以后，上證指數就沒有超過3800點，從指數層面看，純浪費時間。
2007年上證指數最高到過6124點，此后18年里一直沒有超過。如果將這個點位放到今年，也就是拉長時間、平滑波動，35年以來的年化收益率都有12.48%，時間的復利威力是巨大的。如果將這個年化收益率代入上面的養老金賬戶，乖乖，每 月可以領取近5萬元。
今年下半年以來，美式慢牛的說法變得高頻，也是全社會的盼望。如果繼續牛短熊長，很多人還是不愿意將養老金放心購買基金產品，寧可存銀行定期。
今天A股盤中在電池、光伏設備、電網設備以及煤炭等行業引領股指低開高走翻紅，韌性很強了。8月底以來的走勢都表明，對大部分股票來說，大跌時不宜割肉，連漲時不宜追高，堅持持股比盲目亂動要強得多。
目前的情況是，中美貿易談判落地、三季報披露完畢以及重要會議結束，市場將進入一個空窗期，缺乏明確的方向性催化劑。預計11月A股大概率將繼續橫盤震蕩，為年底可能出現的指數級別行情蓄勢。
不過，躲過了業績考驗，沉寂了一段時間的微盤股指數又創新高了。
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