會開完了，接下來該買誰？

這兩天我們都在關(guān)注大會，現(xiàn)在會議的主要內(nèi)容也出來。

在各個領(lǐng)域里，會議頻繁提及科技，“科技自立自強”，發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”是重要方向。而科技板塊也是最近一年的市場主線方向。

在一些官方的政策性文件里，也提到過新質(zhì)生產(chǎn)力重點領(lǐng)域，包括信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技、集成電路、儀器儀表等 10 個重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

最近，不少人問有沒有切合新質(zhì)生產(chǎn)力的寬基指數(shù)，我大概看了一下，覺得中證500指數(shù)既包括了新質(zhì)生產(chǎn)力，又有一些相對低估值的板塊，價值和成長比較均衡，在當前市場下，是一個進可攻、退可守的工具。

首先看中證500指數(shù)的成分股：

指數(shù)成分股中科技創(chuàng)新領(lǐng)域占比較高，涵蓋了電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、計算機、機械設(shè)備、國防軍工等前沿技術(shù)行業(yè)。占比最高的電子行業(yè)（16.63%）、次高的醫(yī)藥生物（9.73%）、第三高的電力設(shè)備（7.85%）。

從成分股看，大部分頭部成分股都與新質(zhì)生產(chǎn)力的部分領(lǐng)域相契合，能夠較好地從國家對新質(zhì)生產(chǎn)力的推動和支持中獲取政策紅利。

相比于其他寬基指數(shù)，中證500指數(shù)代表了中盤股，成長性優(yōu)于滬深300，穩(wěn)定性又強于小盤股比如中證1000。

在指數(shù)增強或量化投資里，其實機構(gòu)更愿意以中證500為基準做增強，從實際業(yè)績看，中證500指增產(chǎn)品歷史上能夠持續(xù)創(chuàng)造超額收益。我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2016年底的時候，中證500指數(shù)增強基金，只有15只；而到今年上半年，數(shù)量增長至71只。這說明了各家積極布局，也說明了市場有長期的需求。（來源：Wind）

我順便拉了一下市場上幾家中證500指數(shù)增強基金：

（來源：choice，截至2025.10.24）

這6家里，前三家是這幾年指數(shù)增強做得不錯的，尤其是中歐這只，我們看到今年收益、近3年漲幅都是領(lǐng)先的。后面三家是較早布局指數(shù)增強的。

先看中歐基金這只，今年超額收益明顯。今年中證500指數(shù)漲26.77%，中歐中證500增強漲38.27%，跑贏跟蹤指數(shù)11.5%。同時也跑贏了絕大部分同類基金，可以說是遙遙領(lǐng)先。

同時這只基金在回撤方面，也有不錯的表現(xiàn)。在今年4月初的回撤中，中證500指數(shù)下跌 4.52%，同類產(chǎn)品平均回撤4.88%，表現(xiàn)跑輸中證500，而同期中歐中證500指數(shù)增強回撤4.25%，在同類產(chǎn)品中處于前12.2%分位數(shù)。（來源：Wind）

基金經(jīng)理錢亞婷、宋婷，量化投資經(jīng)驗豐富，另外宋婷還曾在私募量化任職。指數(shù)增強基金的超額收益，主要就是靠基金經(jīng)理的水平。

我們還是根據(jù)申萬的數(shù)據(jù)對增強效果拆分，結(jié)果表明，這只基金的超額收益是通過基金經(jīng)理選股+交易貢獻較大，也就是通過量化選股實現(xiàn)超額收益的。

通過數(shù)據(jù)我們還發(fā)現(xiàn)了，中歐中證500指數(shù)增強基金在行業(yè)分布上較為貼近基準指數(shù)，最大超低配比例未超過6%，也就是這只基金沒有過多押注某一行業(yè)來獲取超額收益，而是側(cè)重選股。

從產(chǎn)品半年報的全持倉來看，中歐中證500指數(shù)增強基金，完全是在中證500成分股里選股，這一點非常難得。要知道，中證500指增最常用的方式就是市值下沉，到更小的股票上尋找超額。這樣做的超額“很香”，但在市場極端情況下也容易出現(xiàn)大幅回撤（比如24年初），因此成分股內(nèi)選股能讓產(chǎn)品的超額更加穩(wěn)定。

另外，博道基金的楊夢、西部利得的盛豐衍，這幾年市場接受度也比較高。后面三只基金，其實是，也是最早一批歸國的量化基金，巴克萊三劍客，所在的基金公司，有長期的實戰(zhàn)業(yè)績可以驗證。都是不錯的指數(shù)增強基金經(jīng)理。

面對未來發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的大背景，如果覺得單一行業(yè)難以把握，不妨選擇像中證500這樣的指數(shù)，與新質(zhì)生產(chǎn)力契合度高，又能兼顧均衡。

另外，根據(jù)Wind預(yù)測數(shù)據(jù)，中證500預(yù)計將在2025及2026年營業(yè)收入繼續(xù)小幅穩(wěn)定上行；未來的凈利潤提升預(yù)計將較為顯著，2025及2026年分別將提升24.7%和18.1%，較過去幾年有較為明顯的提升。

在當下復(fù)雜行情里，不妨選擇像中歐中證500增強這樣的基金，既不會錯過大行情，又能獲取超額收益。