一品紅暫別長虹

富凱摘要：AR882的先發(fā)優(yōu)勢能否轉(zhuǎn)化為市場份額仍然存在變數(shù)。

作者|藍(lán)月

在連續(xù)大漲后，最近一個(gè)半月一品紅從高位大幅回落逾三成。盡管去年以來業(yè)績持續(xù)虧損，但借助在研創(chuàng)新藥的東風(fēng)，一品紅今年上半年持續(xù)飆升。即使近期大幅回落，今年截至10月16日的漲幅依然高達(dá)215%。

機(jī)構(gòu)游資助推股價(jià)

一品紅股價(jià)的飆升，或是受到創(chuàng)新藥板塊整體表現(xiàn)的帶動(dòng)；公司目前正處于研發(fā)階段的創(chuàng)新藥AR882，成為市場的炒作熱點(diǎn)。該股從今年1月下旬15元左右一路上漲至7月底的81元，累計(jì)最大漲幅高達(dá)4.4倍。

從交易所龍虎榜數(shù)據(jù)來看，炒作一品紅的資金既有游資也有機(jī)構(gòu)。7月21日交易所龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日買入前五名包括深股通席位、機(jī)構(gòu)專用席位、東方證券杭州龍井路證券營業(yè)部、國泰海通深圳益田路證券營業(yè)部。其中，兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位合計(jì)買入1.06億元。此外，5月21日交易所數(shù)據(jù)顯示，近三日有三個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位合計(jì)買入9696萬元。

資料顯示，一品紅的在研創(chuàng)新藥AR882是一種新型URAT1（尿酸轉(zhuǎn)運(yùn)蛋白）抑制劑，為一品紅與美國Arthrosi公司合作研發(fā)的1類創(chuàng)新藥，具備降低血尿酸治療痛風(fēng)、溶解痛風(fēng)石及治療慢性腎病三大適應(yīng)癥。

AR882之所以備受關(guān)注，主要因?yàn)橥达L(fēng)是一個(gè)非常廣闊的市場。有券商在研報(bào)提到，“AR882目前研發(fā)進(jìn)度全球領(lǐng)先，且在臨床效果上或有望成為同類最優(yōu)之一，考慮到痛風(fēng)市場當(dāng)前臨床治療存在痛點(diǎn)，且龐大的患者人群基數(shù)，我們認(rèn)為AR882市場潛力值得期待。”

對于創(chuàng)新藥AR882，一品紅此前在業(yè)績說明會(huì)上表示， 8月，AR882全球關(guān)鍵Ⅲ期臨床試驗(yàn)均已完成全部入組，預(yù)計(jì)于2026年第二季度披露Ⅲ期REDUCE2試驗(yàn)數(shù)據(jù)，2026年第四季度披露Ⅲ期REDUCE1試驗(yàn)數(shù)據(jù)。目前，各項(xiàng)工作正在快速、高效推進(jìn)中。

在連續(xù)大漲后，一品紅也曾發(fā)布股票異常波動(dòng)公告稱。經(jīng)公司核查，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未有重大變化。合作在研創(chuàng)新藥AR882需在國內(nèi)外完成Ⅲ期臨床研究并通過藥品審評部門審批才能上市銷售，能否獲批、獲批及上市時(shí)間都存在不確定性，目前該藥尚未上市銷售，未產(chǎn)生銷售收入，對公司近期業(yè)績無重大影響。

曾因圍標(biāo)串標(biāo)被罰

資料顯示，一品紅聚焦于兒童藥和慢病藥領(lǐng)域，目前手握25個(gè)兒童藥注冊批件，可用于治療兒童流感、感冒、感染性疾病、功能性消化不良、手足口病、等多種臨床需求迫切的常見疾病。

憑借著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，過去很長一段時(shí)間一品紅的業(yè)績比較穩(wěn)定，從2017年上市到2023年，公司營收一直維持增長，凈利潤雖然有所波動(dòng)，但并未出現(xiàn)過虧損，不過，2024年公司卻出現(xiàn)了上市以來的首次虧損。

財(cái)報(bào)顯示，去年一品紅實(shí)現(xiàn)營收14.5億元，同比下滑42%，凈利潤虧損5.4億元。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收5.84億元，同比下滑36%，凈利潤仍然虧損7354萬元。

去年一品紅之所以出現(xiàn)虧損，與其因圍標(biāo)串標(biāo)被罰有關(guān)。去年8月下旬，因集采圍標(biāo)串標(biāo)，一品紅被重罰。公司當(dāng)時(shí)公告稱，子公司集采中選資格被取消，其已退回醫(yī)保資金損失，同時(shí)集采資格將被暫停6個(gè)月。

據(jù)國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室公告，公司全資子公司廣州一品紅制藥因違反《全國藥品集中采購文件(GY-YD2022-1)》有關(guān)條款，列入違規(guī)名單，經(jīng)審議決定取消一品紅制藥原中選八個(gè)省（市）鹽酸溴己新注射液的集采中選資格。

公告顯示，一品紅制藥在第七批國家組織藥品集中帶量采購鹽酸溴己新注射液投標(biāo)中存在相關(guān)違約情形由一品紅制藥承擔(dān)給采購方造成的損失。按照一品紅制藥的銷售數(shù)據(jù)測算，上述違約行為造成采購方損失2.66億元。由此造成了公司業(yè)績的虧損。

雖然公司的創(chuàng)新藥看起來前景十分美好，但這背后也并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。資料顯示，截至今年上半年，國內(nèi)外在研的URAT1抑制劑痛風(fēng)藥品多達(dá)37個(gè)。恒瑞醫(yī)藥的Ruzinurad已報(bào)產(chǎn)，信立泰、上海瓔黎等企業(yè)的URAT1抑制劑亦進(jìn)入Ⅲ期臨床7。AR882的先發(fā)優(yōu)勢能否轉(zhuǎn)化為市場份額仍然存在變數(shù)。

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