絕味財務造假，7億加盟商裝修款哪里去了？

文丨劉穎

出品丨大V商業

絕味因為財務造假被罰了。

9月20日絕味發布公告上市公司主體將被實施其他風險警示，股票代碼變更為絕味ST，并且公司以及董事長在內的三名高管共計被罰800萬。

一般企業的財務造假是虛增營收或利潤來美化報表，但絕味被罰的原因卻是少計入營收。

處罰書中提到，2017年到2021年絕味未將加盟商的裝修費用計入營收，根據過往財報和處罰書披露數據，4年來該項資金總計達到7億多。

有意思的是，早在23年絕味就收到處罰書，其中就有經營性占用公司門店營業款、加盟費、管理費的問題存在。

▌1、少計收入，絕味財務造假被罰

證監會對絕味處罰的告知書中透露了三個細節。

9月20日，絕味食品發布公告，收到中國證券監督管理委員會湖南監管局下發的《行政處罰事先告知書》，上市公司主體將被實施其他風險警示。

第一是處罰原因和涉及金額。

告知書中提到，

2017年至2021年期間，絕味食品未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，占對應年度公開披露營業收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度報告未如實披露營業收入。

按照絕味2017年到2021年的財報數據，2017年到2021年的營收分別為38.5億元、43.68億元、51.72億元、52.76億元、65.49億元對應加盟門店的裝修業務收入分別為2.1億元、1.66億元、1.14億元、1.26億元和1.07億元，合計7.23億元。

第二是處罰對象。

相關直接責任人的處罰結果是，

一、對絕味食品股份有限公司責令改正，給予警告，并處以400 萬元罰款；

二、對戴文軍給予警告，并處以200 萬元罰款；

三、對彭才剛給予警告，并處以 150 萬元罰款；

四、對彭剛毅給予警告，并處以 100 萬元罰款。”

董事長戴文軍、財務總監彭才剛和董事會秘書彭剛毅三人作為此次財報造假的直接責任人，其中彭才剛時任公司財務總監，為絕味的老員工，2008年至2009年任湖南絕味食品股份有限公司財務經理，上市之初持有3.71%股份；

彭剛毅上市時持有1.73%股份，2009年至今任絕味食品股份有限公司投資證券中心總監。

這三人也不是第一次受罰，2023年時絕味因為關聯交易、信披違規、經營性占用等問題受到警示，被處罰的5人就有這三位。

第三是加盟商裝修收入哪里去了？

這項信息并未明確指出，但是處罰書中提到三個關鍵信息。

一是處罰的原因為“未確認加盟門店裝修業務收入”，加盟商的裝修款定性為“未確認”而非其他，比如侵占之類。

二是核心高管的處罰原因為戴文軍“未對加盟門店裝修業務進行規范管理，未將其納入到上市公司經營、核算體系”。

言外之意是入賬了，但沒入上市公司的賬。

三是原財務總監彭才剛“安排財務部員工出借個人銀行賬戶，未規范加盟門店裝修業務的核算”。

也就是說，加盟商裝修款可能被個人收款，也可能被子公司收款且未納入上市公司主體，二者都可能存在。鑒于此前因為個人收款被罰，個人收款的行為大概率存在。

另外值得注意的是，彭剛毅還是戴文軍在株洲千金制藥時期的老相識，前者2001年至2004年任株洲千金藥業股份有限公司投資中心項目經理、董秘授權代表。

▌2、業績下滑，絕味到底關了多少家店？

說到加盟商裝修費用，和絕味的門店數量直接相關。

據財報數據，2023年底絕味的門店數量達到15950家，比2022年增加874家。但是絕味的門店增速卻是放緩的，2022年和2021年的門店新增數量為1362家和1315家。

另外，2024年中時絕味的門店為14969家，比2023年底少了近千家。

此外，窄門的數據還顯示目前絕味的門店數量僅為10750家，關店數量達到4000家。我們認為這個數據可能并不準確，但是能一定程度上體現出來絕味門店下滑的趨勢。

可對比的是，周黑鴨2025年中的門店數量為2864家，較2024年中的3456家減少592家，減少比例為17%。

與此同時，周黑鴨2025年上半年營收下滑5%，絕味食品2025年上半年營收為28.2億元較去年同期的33.3億元下滑15.57%。

假設絕味和周黑鴨的單店銷售變動相同，那意味著絕味的門店數量下滑可能非常嚴重。

絕味收入多個季度下滑。

從2024年開始，絕味的營收和利潤就連續多個季度負增長，比如2025年第二季度絕味的營收為13.2億元，較2024年同期的16.4億元減少近兩成，較2023年的18.8億元減少3成。

（絕味近兩年營收持續負增長，圖自wind）

鹵味的生意為什么不好了，主要原因有兩個。

第一個是鹵味價格太高。

絕味財報中提到，消費者對價格敏感度提升，再加上鹵味為“非計劃性購買產品”，導致在消費者追求性價比的時代對鹵味的需求降低。

過去兩年時間不少消費者反映鹵味的價格過高，尤其是消費者將鹵味形容成“價格刺客”，過往案例告訴我們，被形容成消費刺客的品牌和品類不是一個好事。

第二是銷售渠道變動。

絕味在財報中提到新渠道分流了傳統渠道的低價產品，持續搶占消費者的即時和沖動消費。

反觀絕味，2023年線上銷售1.07億元，2024年線上銷售5113萬元，線上銷售占比低。

▌3、草莽創業與監管時代

很多零售、消費領域的企業家都有一個共同的特點，那就是起于草莽，底層做起。

戴文軍也不例外。

說到絕味，創始人戴文軍頗具傳奇特色，招股書顯示其學歷為長江EMBA，大學本科第一學歷不詳。

據多家媒體報道，大學期間戴文軍做過早餐店，畢業后做過服裝店、百貨批發店等創業項目，多次失敗后進入了一家保健品公司做業務員，并在幾年后加入千金藥業，一直做到市場部經理。

離開千金藥業后戴文軍開始絕味的創業。

最早的時候他本人也是門外漢，為了學習制作和管理經驗，讓自己的哥哥拜賣鴨脖的老板為師，每天跟著老板起早貪黑當學徒，還陪老板喝酒聊天、建立感情，最后和這位老板建立合作。

此外，為了解決物流配送問題，戴文軍找來一輛車天天蹲守在行業標桿工廠門口，觀察對方出車量及時間，還跟蹤運貨車輛到達每個門店，把對方的物流體系全部摸透。

說實話，這種地面能力是消費和零售行業稀缺的能力，很多坐辦公室的老板很難做到對零售細枝末節問題的解決，而這些問題的解決能力往往是零售業效率和收益的關鍵。

但問題可能也出自這里，草莽創業的老板可能對監管和規則的漠視。

比如此次絕味食品因為加盟商裝修款項收入問題，受到證監會的調查和處罰。

更早之前，2021年11月上交所披露了對絕味食品及時任董事會秘書彭剛毅予以監管警示的決定。絕味食品全資子公司深圳網聚投資與江蘇和府餐飲（和府撈面）E輪融資投資方及相關股東方交易中，因滿足披露條件未及時披露。

此外，23年4月絕味收到中國證監會湖南監管局出具的《中國證券監督管理委員會湖南監管局行政監管措施決定書》（2023）19號，其中提到未及時披露股權投資轉讓協議，未披露關聯方共同投資，未按規定披露關聯方及關聯交易，經營性占用公司門店營業款、加盟費、管理費等多個問題。

其中，決定書提到絕味經營性占用公司門店營業款、加盟費、管理費。2013年1月至2018年7月期間，公司通過員工個人賬戶收取公司門店營業款、加盟費、管理費合計2107.07萬元未存入公司賬戶，構成經營性占用。

這和此次財務造假問題如出一轍。

對了，這類老板還特別喜歡低俗營銷，過去十年時間里絕味鴨脖營銷翻車了多次，游走在擦邊和暗示的邊緣。