「茅臺魔咒」，會重現(xiàn)嗎？

晚上好，一起看看本周發(fā)生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財(cái)知識，逐漸培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)敏感度。

01 寒武紀(jì)，會打破「股王魔咒」嗎？

本周，AI芯片公司寒武紀(jì)股價(jià)最高來到1595元，超過茅臺（1480元）。

這立刻讓人想起一個(gè)有趣的市場梗——「茅臺魔咒」。

這意味著什么呢？

所謂「茅臺魔咒」，就是凡是敢挑戰(zhàn)茅臺股價(jià)的公司，最后大多跌得很慘。

畢竟茅臺能穩(wěn)坐「股王」，靠的是「真材實(shí)料」：90%以上的毛利率、年年穩(wěn)定增長的收入，還有一個(gè)難以撼動的品牌——這些都不是一朝一夕能建立起來的。

最早被人們記住的，要數(shù)2007年的中國船舶。那時(shí)候造船業(yè)火得不行，中國船舶股價(jià)一路沖到300多元。結(jié)果金融危機(jī)一來，航運(yùn)行業(yè)立馬涼涼，股價(jià)從300多跌到30多，跌了90%多，至今都沒緩過來。

圖源：雪球-中國船舶股價(jià)

到了2015年，全通教育、暴風(fēng)科技靠著「互聯(lián)網(wǎng)+」概念股價(jià)超過茅臺，最后集體崩盤，有的公司已經(jīng)退市了。

最近的例子是2021年，醫(yī)美龍頭愛美客短暫超越茅臺，但疫情打擊線下消費(fèi)，股價(jià)也跌去七成。

這次寒武紀(jì)的故事有點(diǎn)不一樣。AI確實(shí)是風(fēng)口，公司半年報(bào)營收同比增長了40倍。但它的市盈率高達(dá)百倍以上，這個(gè)估值確實(shí)讓人捏把汗。

圖源：雪球

這有什么影響呢？

對咱們來說，「茅臺魔咒」其實(shí)是個(gè)很好的提醒：股價(jià)再高，最終還是要回到價(jià)值本身。

如果一家公司是靠概念、情緒炒上天的，遇到資金退潮，泡沫可能一戳就沒了。要是你的手里有這種「漲瘋了」的股票，最好冷靜想想：它的價(jià)值真能撐得住嗎？

當(dāng)然，未來也可能真的會出現(xiàn)新的「股王」。產(chǎn)業(yè)升級下，一些有核心技術(shù)、能持續(xù)賺錢的公司，或許有機(jī)會長期挑戰(zhàn)茅臺。但這樣的公司，需要時(shí)間來證明自己。

說到底，投資還是要回歸常識：好公司配好價(jià)格，這樣才能睡得安穩(wěn)。

02 達(dá)利歐的10條財(cái)富建議

最近，雷·達(dá)利歐首次做國內(nèi)播客，分享投資心得。

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/68a5143f42cc2798e76cb2bc

這意味著什么呢？

達(dá)利歐是全球最大對沖基金——橋水基金的創(chuàng)始人，巔峰時(shí)管理資產(chǎn)超1500億美元。幾年前還在中國設(shè)立了私募基金，6年年化收益率16%，即使最差年份也正收益，堪稱穩(wěn)定。

這次，他亮出了自己的「投資十誡」。核心思路就一句話：別幻想抄底逃頂，關(guān)鍵是資產(chǎn)配置。比如——

分散化：他持有15個(gè)不相關(guān)的資產(chǎn)，讓漲跌對沖，起到「東方不亮西方亮」的效果；

風(fēng)險(xiǎn)配比：股票波動大于債券，配置比例不能簡單對半分；

地域分散：建議投資者一半資金留在本地（要多元化配置），一半放海外；

黃金配置：他建議持有10-15%黃金（「唯一不是別人負(fù)債的資產(chǎn)」），用來應(yīng)對貨幣和地緣風(fēng)險(xiǎn)；

定期再平衡：漲得多的減點(diǎn)倉，跌得多的補(bǔ)點(diǎn)倉，實(shí)現(xiàn)「低買高賣」

他還提醒：現(xiàn)金不是長期投資，長期放存款就是「慢慢變窮」；

定投要有策略，別盲目只買一個(gè)品種；

儲蓄是基礎(chǔ)，要有安全墊（先算算自己的錢能維持多久的生活開支，然后把這個(gè)數(shù)字翻倍作為安全墊）；

投資要小額試錯(cuò)，并且定期復(fù)盤。

這有什么影響呢？

對中國投資者來說，達(dá)利歐的建議格外值得借鑒。

一方面，他點(diǎn)破了「國人偏愛現(xiàn)金和房產(chǎn)」的問題——這種組合風(fēng)險(xiǎn)集中，缺少真正的多元化。

另一方面，他強(qiáng)調(diào)要用通脹視角看收益。存款利率4%，通脹3%，實(shí)際只賺1%。看似安全，購買力卻在縮水。

更重要的是，他把投資定義為「風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)」，而不是賭博。分散化、長期視角、定期再平衡，這些聽上去簡單，但能真正做到的人并不多。

這些法則，不只是投資技巧，更像是普通人守護(hù)財(cái)富的底層邏輯。

03 理財(cái)也有「二八法則」

你是不是有過這樣的感受：打開手機(jī)，各種資訊撲面而來：今天說行情、明天講信用卡積分，后天又來個(gè)稅務(wù)攻略。看得越多，越焦慮。

《金錢心理學(xué)》的作者摩根豪瑟提醒我們：關(guān)注那些會造成「永久性損害」的風(fēng)險(xiǎn)，而不是「暫時(shí)性損害」。

這意味著什么呢？

比如你花一個(gè)月研究信用卡積分，可能省幾百塊；可要是沒有應(yīng)急金、保險(xiǎn)保障，遇到意外支出，可能損失幾萬。

再比如你天天刷股市，頻繁調(diào)倉；可真正影響財(cái)富的，反倒是你股票、債券、現(xiàn)金這些大類資產(chǎn)的比例是否合理、風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配不匹配。

短期漲跌是「暫時(shí)性損害」，最多讓你情緒波動；但資產(chǎn)配置失衡是「永久性損害」，可能讓你在該保守時(shí)激進(jìn)，在該進(jìn)取時(shí)保守，錯(cuò)過整個(gè)投資周期。

這里有3個(gè)簡單的理財(cái)原則：

– 足夠節(jié)儉，這樣總有剩余；

– 讓每一分錢都發(fā)揮作用：比如償還債務(wù)；或是配齊保障，避免潛在的財(cái)務(wù)黑洞；又或是投資低成本的基金（貨幣/債券/股票等）；

– 堅(jiān)持長期，忽略短期波動

這有什么影響呢？

對我們普通人來說，這個(gè)思路其實(shí)挺解放的。

第一，能減輕焦慮。與其天天盯盤，不如花點(diǎn)時(shí)間檢查：自己的資產(chǎn)配置合理嗎？應(yīng)急金夠不夠？這些才是「壓艙石」。

第二，有了判斷標(biāo)準(zhǔn)。面對各種資訊結(jié)合建議，可以問自己：這是在解決「永久性損害」還是「暫時(shí)性損害」？前者值得優(yōu)先，后者很多時(shí)候只是錦上添花。

第三，讓理財(cái)更可執(zhí)行。不用追求完美的100分方案，能做到80分并長期堅(jiān)持，就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大多數(shù)人。

簡慢投資組合表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：且慢 2025.8.28

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 2025.8.28

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注：過往收益不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請把決策權(quán)牢牢地握在自己手上~

打新表現(xiàn)

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