廣百股份股東大會(huì)：從北京路到環(huán)市東路，廣州友誼的業(yè)績(jī)之謎

我是廣百股份的老股東，持有接近8年，曾在2020年7月份清倉(cāng)，但依然一直關(guān)注著公司。

4月21日，我為了搞清楚以下問(wèn)題，到廣百股份總部參加2024年度股東大會(huì)。

1.根據(jù)公告，廣州友誼2023年和2024年都盈利1.5億以上，以此推測(cè)，廣百部分2023年和2024年都虧損超過(guò)1億，為何虧損這么多？是什么造成了他們的差異？

2.公司2024年線(xiàn)上收入4.25億，線(xiàn)上業(yè)務(wù)是賺錢(qián)還是虧錢(qián)的？自有電商平臺(tái)“廣百薈”占比多少？會(huì)員人數(shù)319萬(wàn)，粘性怎么樣？有沒(méi)有建立微信群營(yíng)銷(xiāo)他們？

3.公司旗下的李占記鐘表維修行經(jīng)營(yíng)情況如何？目前機(jī)械表維修還有市場(chǎng)嗎？

4.研發(fā)費(fèi)用長(zhǎng)年為0，數(shù)字化改造、系統(tǒng)更新費(fèi)用放在哪一項(xiàng)？

5.2024年銷(xiāo)售費(fèi)用同比大降8000萬(wàn)元，為什么？

6.肇慶廣百商貿(mào)的49%股權(quán)買(mǎi)回來(lái)后調(diào)整商業(yè)結(jié)構(gòu)，然而改造完成后卻閉店了，原因是什么？

7.廣百和友誼的風(fēng)格偏中年，比如每家廣百百貨都有比音勒芬店，公司在年輕化方面具體做了什么？

8.公司在各地開(kāi)分店均成立全資子公司，也沒(méi)有別人參股，是否和地方政績(jī)要求有關(guān)系？

9.公司自有物業(yè)面積不小，但廣州市外擴(kuò)張不理想，近幾年閉店數(shù)量多于開(kāi)店，廣州市內(nèi)門(mén)店坪效在2萬(wàn)左右，廣州以外門(mén)店坪效只有3000不到，請(qǐng)問(wèn)公司有什么辦法如何提高坪效？未來(lái)的戰(zhàn)略?xún)A向于固守廣州還是擴(kuò)張？

10.公司招聘員工，曾要求會(huì)粵語(yǔ)者優(yōu)先，我在廣百超市買(mǎi)東西，結(jié)賬也曾看見(jiàn)柜臺(tái)小姐姐做筆記收集數(shù)據(jù)，公司能否提供一些數(shù)據(jù)，比如本地顧客的占比？

11.兩年前花8.8億買(mǎi)下萬(wàn)科的天河智慧城廣場(chǎng)，更名為廣百?gòu)V場(chǎng)。當(dāng)時(shí)賬上現(xiàn)金有30億，依然選擇貸款，2021年財(cái)務(wù)費(fèi)用是負(fù)2518.65萬(wàn)，2024年財(cái)務(wù)費(fèi)用5239.38萬(wàn)，一正一負(fù)差了7700多萬(wàn)。凈利潤(rùn)從2億多下滑到4700多萬(wàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用占的權(quán)重也不小。本來(lái)用自有資金還是貸款收購(gòu)不重要，都是正常的商業(yè)決策，但因?yàn)閮衾麧?rùn)降低，分紅也變得可有可無(wú)了，請(qǐng)問(wèn)公司如何看待股東回報(bào)？

12.大股東廣州國(guó)資委曾在6塊多股價(jià)增持1%，現(xiàn)在市凈率更低，后續(xù)會(huì)否考慮再次增持？

13.廣百有沒(méi)有機(jī)會(huì)獲得市區(qū)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的牌照？

14.公司核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在哪些地方？百貨和購(gòu)物中心業(yè)態(tài)各自的亮點(diǎn)在哪里？除了財(cái)報(bào)提到的規(guī)模、資質(zhì)和人才以外，有沒(méi)有別人不具備而我們獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)？（比如像名創(chuàng)優(yōu)品做IP）

關(guān)于廣州友誼的業(yè)績(jī)是最重要的問(wèn)題。2019年，廣百公告收購(gòu)廣州友誼，后來(lái)與廣商資本和廣商基金簽了業(yè)績(jī)承諾協(xié)議。

恰逢三年疫情，我本以為業(yè)績(jī)承諾不可能完成，但根據(jù)3月28日的公告，基本完成了業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)。2023年和2024年廣百凈利潤(rùn)只有3697萬(wàn)和4787萬(wàn)元，而同期廣州友誼凈利潤(rùn)為1.5423億和1.5863億，整體實(shí)現(xiàn)率為99.35%。

剔除已收購(gòu)的廣州友誼集團(tuán)部分，2023和2024年原廣百部分是巨額虧損。疫情和環(huán)境對(duì)廣州友誼業(yè)績(jī)居然幾無(wú)影響，而對(duì)廣百影響如此之大？這不合理。

假如說(shuō)城市差異，廣州友誼的五家門(mén)店全部在廣州，而廣百早在收購(gòu)友誼之前，就已經(jīng)有9成多營(yíng)收來(lái)自廣州，不存在城市和區(qū)域差異。

(廣百股份2019年年度報(bào)告）

假如說(shuō)攤銷(xiāo)，廣百已經(jīng)好幾年沒(méi)怎么開(kāi)店了，不存在大量處于培育期的門(mén)店，即便有，也不應(yīng)有如此懸殊的差距。廣百北京路店自有物業(yè)面積高達(dá)8.2萬(wàn)平米，海珠廣場(chǎng)自有物業(yè)面積3.55萬(wàn)平米，金沙洲廣百?gòu)V場(chǎng)自有物業(yè)面積2.86萬(wàn)平米，算上友誼和新收購(gòu)的智慧城廣百?gòu)V場(chǎng)，目前自有面積應(yīng)該在36萬(wàn)平米左右。由于自有物業(yè)面積占比可觀，廣百經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)情況歷年向來(lái)平穩(wěn)，也理應(yīng)比其他零售商更平穩(wěn)。

(廣州友誼）

廣百北京路總店我已逛過(guò)很多遍，為了搞清楚，我奔赴廣州友誼的心臟——環(huán)市東路店，調(diào)研時(shí)間為19:30到21:30。除了看商場(chǎng)內(nèi)部，為了保證信息來(lái)源的客觀性和多樣性，我還問(wèn)了多名長(zhǎng)期在友誼商店周?chē)ぷ鞯氖忻瘛？偟膩?lái)說(shuō)，我沒(méi)發(fā)現(xiàn)廣州友誼比廣百的其他部分強(qiáng)在哪里。

如果沒(méi)有為了完成業(yè)績(jī)目標(biāo)而把廣百的利潤(rùn)分過(guò)去給友誼，希望公司能夠給出詳細(xì)、合理的解釋。

(廣州友誼內(nèi)部）

(廣州友誼內(nèi)部）

（從北京路到環(huán)市東路的路上，我也逛了新大新）

（李占記中山四路店，據(jù)說(shuō)是總店，有兩卡，一新一舊，上圖為較舊的一卡）

遺憾的是，本次參會(huì)未能獲得多少有價(jià)值的信息，只知道李占記是盈利的。

過(guò)去我在零售方面探索過(guò)很多，也實(shí)干過(guò)，但很難觸及關(guān)鍵點(diǎn)，或者好不容易摸到一點(diǎn)，規(guī)律又很快失效，這是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈、同質(zhì)化最嚴(yán)重的行業(yè)。

學(xué)無(wú)止境，如履薄冰，共勉。