爆破與長尾：聯想AI PC的商業邏輯

兩日前，聯想集團techworld2024大會上，聯想集團董事局主席兼CEO楊元慶渲染了兩大焦點。

一個側重理念，涉及生成式AI的發展路徑或方法論，也即混合式AI框架。

一個就是當日發布的業界真正意義上的首款AIPC——yoga book 9i。當然還有與之相關的AIPC定義標準等話題。

在夸克看來，兩大焦點，其實是一個話題的兩大維度、兩個環節。

總結一句，那就是：yoga book 9i將成為聯想集團混合式AI落地的引爆器。若再進一步，可以說，這也是聯想集團的增長戰略。

一重當然顯而易見。

yoga book 9i的誕生，會比傳統PC具有更高的技術溢價空間。直白點，就是單價將會提升，當然會落在目前第一大主業ＰＣ營收上，進而也會帶動IDG整個單元的毛利率、ASP乃至整個營收的增長。

月初，2024年誓師大會上，楊元慶表示，過往一個財年，聯想集團PC業務遭遇多年來最大一次挑戰。

2023年全年，全球各大廠商的PC出貨量均出現下滑，其中聯想PC出貨量5911萬臺，同比下降12.7%，市場份額為23.9%。Canalys數據顯示，2023Q4，全球PC出貨同比增3%，結束連續7季下滑局面。但全年出貨仍同比降約13%。聯想數據與此吻合。

盡管絲毫未動搖聯想全球PC市占地位(高達１/４),同時聯想本就不斷有意強化非PC業務的占比（目前后者已占42%），但作為核心主業，也必須尋求更具潛力的增長路徑。

AIPC早已被視為行業顛覆性產品與最大的爆破點之一。

另一重 則是，它會衍生出巨大的長尾效應。

因為，借助大模型落地與智能體生態構建，AIPC將會持續塑造出AI應用生態，從而扮演聯想集團服務業務的增長 推手 ，尤其SSG將會進一步受益。

而隨著更多終端、個人/企業智能體的應用深化與規模擴張，聯想集團的未來商業模式，也必定得以重塑。最終的形態，當然是軟件定義硬件、網絡等各種要素與能力，聯想集團倡導，X即服務，它的各種要素與能力，在AI化時代，都具有軟件的特征，包括各種個人與行業場景的解決方案以及訂閱式的服務空間。

當然，有人肯定會問，這個跟混合式AI有什么關聯？再進一步，楊元慶為什么反復強調混合式AI的發展路徑？

這個既涉及聯想集團的能力要素、長期戰略。也是它的生存之道與增長機制。

不妨先補充一段。上世紀40年代，IBM創始人托馬斯.沃森曾表示，全球只需要5臺計算機就好；80年代末期，SUN倡導“網絡就是計算機”；隨后再進一步，《巨大的轉變》一書作者尼克拉斯·卡爾稱“忘記Thomas Watson那句著名的‘世界上只需要5臺電腦’的名言吧,其實1臺就夠了”。沃森渲染的是大型機的集中的計算力，后兩者渲染的是網絡計算的價值，以及客戶端走向所謂瘦客戶機、瘦終端的趨勢。

這當然是非常理想的邏輯。多年來，一直有局部的應用嘗試。除了技術演進，它確實也符合一種經濟學的規律。如果一直這樣走下去，類如ＰＣ這類終端，只需保留一個簡單的屏幕與鍵盤、有線或無線的連接方式就夠了。如此，整個計算的價值鏈上，端側硬件的議價能力就日益微弱。而主要靠端側創造營收的聯想們，營收將大受影響。

但是，現實中的基礎設施，從來就不會有完全整齊劃一的統一的體驗。截至目前，各國始終充滿許多不均衡、不平衡的特征。而數據智能時代，人們在謳歌云端計算偉力的同時，亦日益關注客戶端的安全與隱私等。盡管有各種安全與隱私計算的提升，現實中的地緣政治邏輯（區域國家都公布了數據安全法）、商業邏輯（許多場景都有特定要求）、用戶端的個人隱私邏輯，決定了端側不可能完全將權力讓渡給云端或公共性、通用性計算平臺。

這也就意味著，即便公有云、通用大模型有許多應用場景，甚至規模不小，在整個計算價值鏈上，許多場景的端側，仍將繼續影響計算與算力的分布。

與此相關的端側硬件要素（如存儲、異構芯片）、軟件要素（應用生態），當然更有數據要素，必定仍有巨大的發揮空間。

此前的誓師大會、此次Techworld2024，楊元慶均強調，混合式AI是必然路徑。他的邏輯是，公共大模型是AI普及的催化劑和加速器，但在網速、云端效率、成本、數據隱私等方面存在局限性。而混合式AI框架中，個人大模型和企業大模型，以及對應開發的個人智能體和企業智能體，將與公有大模型共存互補，提供更加個性化的服務并滿足隱私保護需求。

這一邏輯，聯想集團CTO芮勇有更為詳細的論證。

他認為，未來，基于大小模型混合、兼顧精準和復雜性的意圖理解，基于CPU、GPU、NPU混合調度的異構計算，基于模型微調 (SFT) 與檢索增強 (RAG) 混合的智能問答，基于硬件加密與全?？尚偶軜嫷幕旌想[私安全，會成為主流。

楊元慶等人這一明確的趨勢判斷，等于曲線回答了長期以來投資人關注的一個核心問題。那就是，他們確證了PC乃至整個聯想IDG業務未來仍有可觀的增長空間（PC外終端也將經歷AI化進程）。此外，不止整機形態，存儲、異構計算都會有新的擴充機會。

而AIPC，自然稱得上聯想混合式AI落地的第一波引爆利器。

顯然，我們說AIPC涉及兩重增長，混合式AI與AIPC是一個話題的兩個方面，邏輯也都在上面。

楊元慶等人的表達，一直帶有落地到商業化維度的用意。

有些人也關注到另一個話題。就是誓師大會、Techworld2024上，楊元慶多次強調了AIPC的五大特性，好像有意坐定、壟斷一個新品類的話語體系。

置于商業化維度看，它確實帶有形成事實性標準體系的動機。

但結合聯想全球PC業地位、集團3S戰略以及面向AI時代的發展路徑看，實在也是它的洞察力、能力要素、戰略的前瞻性體現。

看看所謂五大特性。它們如此這般：

1、具有個性化的AI智能體（yoga book 9i有聯想小天）； 2、強大的本地異構算力（CPU+GPU+NPU）； 3、個人知識庫； 4、開放的AI應用生態； 5、個人數據和隱私安全。

這與剛才我們辨析的混合式AI框架匹配。

它們也是聯想集團3S戰略、“端邊云網智”（新IT架構）與全新AI智能的融合體。

聽起來好像聯想集團在有意匹配，爭奪話語高地。實際上，若沒有此前40年的積淀，尤其最近10年的智能化探索，若沒有踩、填那么多的坑，即便你有這種意圖，也根本無法落地。

機會確實留給了有準備的人與組織。

如果說3S戰略打開了聯想集團面向未來的窗口，服務導向確立了發展之路，那么，今天混合式AI框架，則是以AI為驅動，面向新10年的落地指引。而此刻的AIPC，則更像一只爆破器，它會產生巨大的生態效應。

當然，短期，AIPC未必能直接帶動更大的營收。聯想集團執行副總裁兼中國區總裁劉軍表示，預計下一季中國區AI PC占比達50%，全年出貨中，AIPC占比80%。

楊元慶坦陳，全球應該達不到這一比例，他給出的數據是，預計今年AI PC市占率約10%。

不過，此前誓師大會上，他要求，今年IDG要繼續保持市場地位與盈利能力，引領AIPC浪潮。

事實上，聯想集團AIPC的發布有所提前。2月，上財年Q3財報(截至2023年末)發布時，公司給出的時間是下半年。我個人認為，不排除有利用復蘇時機以及上半年618等舞臺提前創造先機的用心。當然，也流露出一種緊迫性。畢竟，各家競對都在沖刺這一概念。

夸克認為，即便本財年整體出貨有限，應該也能平衡一些毛利空間。而下一財年，則具有爆發的動能，提升營收、利潤兩大指標，從而扮演聯想集團IDG乃至整體的增長利器。

當然，長遠看，我們還是更重視AIPC的應用生態價值。因為，它關聯著服務業務，后者決定著聯想集團的估值空間。

長期以來，聯想估值一直受困于PC標簽。最近幾年，尤其3S戰略背景下服務導向確立以來，非ＰＣ業務占比逐季提升，目前已超過40%。此刻，AIPC于它帶有雙重的價值：一是借助AI創新鞏固核心主業，二是繼續打開新的長尾空間。

夸克，最小的粒子，微末的洞察。