中金資本高層動蕩背后：高管跟投上市項目、與親屬存在投資交集，為龍湖集團提供資金？

出品|清流工作室 作者|王曉悅 主編|趙妍

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中金資本董事長單俊葆失聯(lián)消息曝出后，圍繞這家5600億規(guī)模的金融巨頭的質(zhì)疑聲四起。此前已有消息稱中金資本的前董事長丁瑋及運營管委會委員安垣被查，中金資本高管層被戲稱“團滅”。

目前，“利益輸送”是外界猜測中金資本高管被查的關(guān)鍵詞。清流工作室發(fā)現(xiàn)，單俊葆等多位中金資本的高管在2019年以自有資金入股一家投資中心，并以此參股中金資本旗下一只重要的股權(quán)投資基金。通過這只基金，這些高管得以間接參與大量的投資項目，其中不乏上市項目。暫無更多消息顯示，此類跟投行為中單俊葆等高管如何分潤、該行為又是否合規(guī)。

另有媒體報道稱，單俊葆的姐姐單俊芬，同樣活躍于股權(quán)投資領(lǐng)域。清流工作室調(diào)查發(fā)現(xiàn)，單俊芬長期參與奮毅資本的投資業(yè)務，而奮毅資本不僅與中金資本存在投資交集，還曾給中金資本獨家投資的項目擔任獨家財務顧問。在單俊葆失聯(lián)后，單俊芬的投資活動也被質(zhì)疑為“裙帶生意”。

另一種猜測則關(guān)注中金資本的房地產(chǎn)項目。清流工作室發(fā)現(xiàn)，中金資本除了當年為人熟知的萬達項目，還曾投資不少地產(chǎn)項目，更常年發(fā)行基金投向地產(chǎn)巨頭龍湖集團，其形式有“明股實債”之嫌。值得注意的是，這些合作中的出資方還出現(xiàn)被質(zhì)疑合規(guī)問題的中金啟融基金，而主導啟融基金的前董事長丁瑋及安垣已經(jīng)被查。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，單俊葆等多位中金資本的高管通過參股上海云平股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱“上海云平”），間接參與了中金資本旗下的上市項目。

上海云平成立于2015年，最早由中金資本時任董事總經(jīng)理劉森林持股99.9%，公開資料顯示劉森林是以自有資金入股。設立后，上海云平于2016年入股了中金旗下一只重要的股權(quán)投資基金——中金祺智（上海）股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱“中金祺智”），并通過中金祺智間接參與多個上市項目。

值得注意的是，中金祺智原本由中金資本直系下屬中金智德股權(quán)投資管理有限公司持股99%。但2016年，后者將持有的中金祺智股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給幾位大金主上海綠地、寶鋼集團、廈門建發(fā)及高管劉森林控制的上海云平。截至當年末，上海綠地持股75.17%、寶鋼集團持股22.55%、廈門建發(fā)持股1.50%、上海云平持股0.75%。

上海云平入股中金祺智后，得以間接參與萬達院線的重組、“專車第一股”神州優(yōu)車新三板上市蘇寧云商（002024）引入戰(zhàn)略投資者、北汽新能源借殼上市等重要項目。

2019年，劉森林將上海云平的股權(quán)分給中金資本的多位高管，此后單俊葆、沈園江、楊劉、張清、李可與劉森林各持16.65%股權(quán)。在公開資料中，同樣顯示這幾位高管的入股資金為“自有資金”。

后續(xù)年份中，中金祺智原本的股東上海綠地、寶鋼集團、廈門建發(fā)紛紛減持，中金另一只基金中金啟融（廈門）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）接盤15億元，中金瑞德（上海）股權(quán)投資管理有限公司接盤1.04億元，另有大量銀行、保險等資金入股。上海云平則一直保持5000萬元的入股資金，目前持股比例為0.4752%。

2022年，中金資本母公司中金公司（601995.SH）保薦匯通達網(wǎng)絡（9878.HK）赴港上市，中金祺智通過入股股權(quán)投資資金參與了匯通達的pre IPO輪投資，最終在匯通達上市項目中獲利。同一年，中金祺智持股3.44%的卡萊特（301391.SZ）在創(chuàng)業(yè)板成功上市，上海云平通過持有中金祺智的股權(quán)也間接參與了該上市項目。資料顯示，卡萊特上市的保薦機構(gòu)主承銷商也是中金資本的母公司中金公司。近期，中金祺智0.641%的公司中欣晶圓（874810）在新三板上市，同時參與該項目的，還有中金公司的全資子公司中金浦成和中金上汽。

此外，中金祺智投資的項目還嘗試以上市重組等方式裝入上市公司。比如，2019年，上市公司共達電聲擬吸收合并中金祺智投資的萬魔聲學科技有限公司，但方案最終被否。再如近期，晶豐明源（688368.SH）發(fā)布公告擬收購中金祺智參股1.54%的公司易沖科技。

一個值得關(guān)注的問題是，高管們以自有資金參與這些由中金公司主導的上市項目，其交易結(jié)構(gòu)是否合規(guī)？

中金資本的另一個隱患是，當投資項目與高管親屬投資的公司存在交集，中間可能存在灰色地帶。

據(jù)媒體報道，單俊葆的姐姐名為單俊芬。清流工作室發(fā)現(xiàn)，單俊芬與奮毅資本存在密切關(guān)系，而奮毅資本與中金資本存在投資交集和合作關(guān)系。

公開信息顯示，單俊芬參股了大量奮毅資本的公司。比如，單俊芬與吳鳳林共同持有上海京林企業(yè)管理有限公司的股權(quán)，單俊芬持有1%股權(quán)，吳鳳林持有99%股權(quán)。該公司提交的郵箱尾綴為奮毅資本英文名稱fenyicapital。同樣使用這個郵箱尾綴的還有上海翊醫(yī)醫(yī)療科技服務有限公司，單俊芬也持有該公司15%股權(quán)。

單俊芬曾與吳鳳林設立上海旦中企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）并持股1%，后于2022年退股。而在單俊芬持股期間，旦中企業(yè)曾參與北京海孚智慧醫(yī)療科技發(fā)展有限公司2019年的股權(quán)投資，持股比例為1.6429%。

同樣參與海孚醫(yī)療2019年股權(quán)投資的金主中，還有心醫(yī)國際數(shù)字醫(yī)療系統(tǒng)（大連）有限公司，該公司獲得的持股為11.8194%，位列第三大股東。這家出手闊綽的心醫(yī)醫(yī)療，是中金投資的一個重要項目，中金公司旗下的祺港（上海）投資中心（有限合伙）持有心醫(yī)醫(yī)療4.0638%股權(quán)。而單俊葆更在心醫(yī)醫(yī)療擔任董事一職，屬于關(guān)鍵管理人員。在一封心醫(yī)醫(yī)療的限制消費令中，單俊葆還被列為心醫(yī)醫(yī)療的實際控制人之一。

中金資本與奮毅資本的另一次交集是在和卓生物2019年的股權(quán)融資。中金資本旗下基金寧波梅山保稅港區(qū)中金澔冠股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）參與和卓生物的股權(quán)融資并持股10.58%，單俊葆也在和卓生物擔任董事職位。而根據(jù)新聞通稿，和卓生物的該輪融資是由中金資本獨家投資，并由奮毅資本擔任獨家財務顧問。

除了在資本市場項目投資，中金資本在房地產(chǎn)行業(yè)也有投入。清流工作室發(fā)現(xiàn)，近年來，中金資本一個重要資金流向是地產(chǎn)巨頭龍湖集團。

中金資本管理的基金坤煜遂山（廈門）企業(yè)管理有限公司，在2023年認繳1.25億元，入股并持有龍湖旗下公司臺州瑜璟房地產(chǎn)信息咨詢有限公司16.66%的股權(quán)。層層穿透后，該地產(chǎn)公司建設寧波龍湖云河頌項目；另一只基金坤煜遂阜（廈門）企業(yè)管理有限公司，則在2021年接盤康佳集團（000016.SZ）持有的長沙龍佳置業(yè)有限公司49%股權(quán)，認繳出資額1.27億元。龍佳置業(yè)剩余51%股權(quán)由龍湖集團持有，并由其開發(fā)建設龍湖翠湖壹號項目。

上述中金資本管理的兩只基金，資金主要來自新三板公司中國投融資擔保股份有限公司、國企安徽安誠控股集團有限公司和百瑞信托有限責任公司。

另一只中金資本管理的基金坤煜遂盛（廈門）企業(yè)管理有限公司，于2020年10月入股龍湖旗下的沈陽嘉昂企業(yè)管理有限公司，認繳出資額1500萬元，持股30%，該公司負責開發(fā)建設沈陽龍湖云頌項目。這只基金的資金主要來自中國投融資擔保股份有限公司、國企蜀道資本控股集團有限公司及龍湖旗下的上海湖寧企業(yè)管理有限公司。

除了上述幾個存續(xù)的項目，中金資本此前的一些投資已經(jīng)從龍湖項目中撤出，其模式疑似“明股實債”。

2019年，龍湖旗下的沈陽恒越企業(yè)管理有限公司在沈陽拿下地塊后，獲得了中金資本的兩只基金坤煜鳳甲（廈門）企業(yè)管理有限公司及坤煜遂榮（廈門）企業(yè)管理有限公司前后腳入股。

坤煜鳳甲2019年入股認繳的出資額為1075萬元。在沈陽恒越的母公司重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司2023年的財報中，列明2022年末需要支付坤煜鳳甲股利1640.3萬元。到2022年底，中金資本的兩只基金一同撤出并注銷，龍湖子公司沈陽恒睿置業(yè)有限公司回收沈陽恒越的股權(quán)。

坤煜渝甲（廈門）企業(yè)管理有限公司在2018年入股重慶龍湖朗晟房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，后在2021年底退出。但暫未確定該項目是否完成建設，根據(jù)近期的一則公告，重慶國資重慶市渝興建設投資有限公司對擬收購龍湖郎晟土地房屋資產(chǎn)價值評估項目公開招標，這意味著龍湖朗晟所持地塊可能被重慶國資公司回購。

值得一提的是，部分周期較長的項目，還出現(xiàn)疑似新舊基金交替接盤的現(xiàn)象。

2018年，坤煜（廈門）投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“坤煜基金”）入股龍湖子公司西安旭晟置業(yè)有限公司，持股比例為49%。到了2020年，坤煜基金退出，另一只中金基金坤煜隴甲（廈門）企業(yè)管理有限公司（下稱“隴甲基金”）接盤，完成新舊交替。直到2022年項目銷售后，隴甲基金退出龍湖子公司并注銷。另外還有多只基金，同樣是在2019年接盤坤煜基金所持龍湖子公司股權(quán)，持股49%。此后于2023年撤出并注銷。

一個值得關(guān)注的點是，坤煜基金的股東中出現(xiàn)中金啟融（廈門）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。中金啟融是中金資本管理的總規(guī)模超3000億元的國有企業(yè)性質(zhì)私募股權(quán)基金，母基金重點布局科技、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)，平準基金靈活配置流動性資產(chǎn)。該基金曾被報道資金由工行理財嵌套而來，且存在合規(guī)瑕疵、資金空轉(zhuǎn)等問題。

這些例子顯示，中金資本與龍湖集團的合作，是以基金形式入股后再退出。暫無更多信息顯示，中金資本是參與項目經(jīng)營，還是只提供資金；中金資本是以“明股實債”形式獲利，還是以分紅股利形式獲利。