小登破壁：一百股的權(quán)利與一代人的入場(chǎng)券

曾幾何時(shí)，上市公司股東會(huì)，是資本市場(chǎng)最典型的“中老年主場(chǎng)”。會(huì)場(chǎng)西裝革履、氛圍凝重肅穆，在座的多是手握重金的老股民、深耕行業(yè)的機(jī)構(gòu)從業(yè)者，以及沉穩(wěn)老練的商界人士。大家開(kāi)口必談財(cái)報(bào)營(yíng)收、行業(yè)周期、庫(kù)存增速，字字不離財(cái)富增值、長(zhǎng)線布局，滿是成年人的功利與審慎。

可近兩年，這一嚴(yán)肅的資本名場(chǎng)面已然“破圈”，越來(lái)越多的95后、00后年輕人涌入各大上市公司股東會(huì)——他們自稱(chēng)“小登”，一個(gè)戲謔而自嘲的名字，對(duì)應(yīng)著那些手握話語(yǔ)權(quán)的“中登”和“老登”，他們穿著休閑、狀態(tài)松弛，大多只買(mǎi)入100股最低門(mén)檻股票，不求重倉(cāng)盈利，只為解鎖入場(chǎng)資格。有人為“包裝”簡(jiǎn)歷、有人為見(jiàn)大佬一面、有人純粹為收集品牌周邊。甚至有00后花2000元路費(fèi)專(zhuān)程去香港參加騰訊股東會(huì)，只為“看一眼馬化騰就回了本”。

在傳統(tǒng)投資人的語(yǔ)境里，這群年輕人不過(guò)是一群“資本市場(chǎng)的觀光客”：不研究K線、不分析行情、不懂財(cái)報(bào)，拿幾百塊本金干著最“不務(wù)正業(yè)”的事。

但撥開(kāi)表層的熱鬧，這場(chǎng)“小登”集體闖入資本圈層的現(xiàn)象，從來(lái)不是簡(jiǎn)單的獵奇打卡，而是一代人價(jià)值觀的覺(jué)醒，更是整個(gè)社會(huì)財(cái)富認(rèn)知、權(quán)利意識(shí)、商業(yè)生態(tài)的深層迭代。

“小登”入場(chǎng)：為什么是此刻？

任何現(xiàn)象的發(fā)生，都有其特定的時(shí)代土壤。“小登”們之所以能輕松闖入股東會(huì)，首先得益于資本管道的技術(shù)性平權(quán)。

過(guò)去，參與資本市場(chǎng)需要雄厚的資金門(mén)檻、專(zhuān)業(yè)的投資認(rèn)知乃至“關(guān)系”的引路。如今，互聯(lián)網(wǎng)徹底抹平了準(zhǔn)入壁壘：線上一鍵開(kāi)戶、百元即可入股、ETF投資1元起。技術(shù)把曾經(jīng)屬于精英圈層的入場(chǎng)券，分發(fā)到了每個(gè)普通人的手機(jī)上。

2025年，A股新開(kāi)戶數(shù)創(chuàng)下三年新高，35歲以下“90后”“00后”新開(kāi)戶占比已超45%；30歲以下股票投資者占比達(dá)到30%，相比此前翻了一番。技術(shù)平權(quán)與行情回暖共振，為“小登”們的入場(chǎng)鋪設(shè)了坦途。

但技術(shù)只是基礎(chǔ)設(shè)施，真正驅(qū)動(dòng)這群年輕人行動(dòng)的，是更深層的東西。

兩代人的認(rèn)知斷層：當(dāng)100股對(duì)話百億資本

在老一輩股民的財(cái)富邏輯中，資本的唯一意義是增值，投資的唯一目的是賺錢(qián)。六七十年代生人靠實(shí)業(yè)扎根市場(chǎng)，八九十年代生人借互聯(lián)網(wǎng)搶抓風(fēng)口，他們的財(cái)富積累始終圍繞“謀生、增收、避險(xiǎn)”展開(kāi)。

這套邏輯根植于一個(gè)時(shí)代：匱乏的記憶還在，奮斗是唯一的出路，財(cái)富是安全感的代名詞。

而00后生長(zhǎng)于一個(gè)截然不同的世界。他們是中國(guó)第一代真正意義上的“富足一代”——沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)物資短缺，甚至對(duì)于“富足”這個(gè)標(biāo)簽本身都感到陌生，因?yàn)樗麄儚奈大w驗(yàn)過(guò)匱乏。

他們也是徹底的“數(shù)字原住民”，在信息爆炸和即時(shí)反饋的環(huán)境中完成了思維塑形。

對(duì)他們而言，資本不再是精英的專(zhuān)屬工具，也不是單純的賺錢(qián)機(jī)器，而是以低成本認(rèn)知社會(huì)、對(duì)接商業(yè)、表達(dá)自我的公共平臺(tái)。

這種底層邏輯的差異，直接展現(xiàn)在股東會(huì)的對(duì)話現(xiàn)場(chǎng)——

老股東盯著企業(yè)凈利潤(rùn)、毛利率，糾結(jié)短期股價(jià)波動(dòng)；

00后追問(wèn)品牌年輕化、產(chǎn)品創(chuàng)新、用戶體驗(yàn)、審美升級(jí)。

在茅臺(tái)2025年度股東會(huì)上，一位00后股東當(dāng)眾發(fā)問(wèn)：有無(wú)計(jì)劃和泡泡瑪特等潮玩企業(yè)聯(lián)名實(shí)現(xiàn)年輕化？這一問(wèn)在網(wǎng)絡(luò)上迅速引發(fā)熱議。

與此呼應(yīng)的是，另一位90后股東在討論“年輕人不喝白酒”時(shí)給出了截然不同的視角：需求并未消失，只是從功利型商務(wù)應(yīng)酬轉(zhuǎn)向了“悅己”型慶祝場(chǎng)景——拿下大單時(shí)開(kāi)一瓶茅臺(tái)，本身就是情緒價(jià)值和儀式感的體現(xiàn)。

這些差異從來(lái)不是專(zhuān)業(yè)與否的差距，而是兩代人社會(huì)認(rèn)知的根本分野。

上一代人看待商業(yè)，看的是數(shù)據(jù)與收益；00后看待商業(yè)，看的是趨勢(shì)與未來(lái)。

上一代人把資本當(dāng)作謀生的工具，00后則把資本當(dāng)作理解世界的窗口。

100股的話語(yǔ)權(quán)：一場(chǎng)無(wú)聲的權(quán)力革命

如果說(shuō)認(rèn)知差異是“隱形”的，那么00后在股東會(huì)上的行為姿態(tài)，則是一場(chǎng)“顯性”的平權(quán)運(yùn)動(dòng)。

過(guò)去的資本市場(chǎng)，自帶著森嚴(yán)的等級(jí)秩序：資金即話語(yǔ)權(quán)，資歷即認(rèn)可度，大佬發(fā)言備受重視，小股東大多沉默附和。長(zhǎng)久以來(lái)，普通投資者習(xí)慣于被動(dòng)接受、順從規(guī)則。

而00后徹底撕碎了這套潛規(guī)則。他們拒絕人情世故的裹挾、不屑圈層尊卑的套路，堅(jiān)定信奉股權(quán)平等、權(quán)利平等。

在他們眼里，100股的股東和百萬(wàn)持倉(cāng)的股東，擁有完全同等的發(fā)言權(quán)利；普通學(xué)生和商界大佬，擁有平等對(duì)話的資格。

所以他們敢直言企業(yè)伴手禮“太摳門(mén)”，敢提問(wèn)“能不能生產(chǎn)加濕器”，敢質(zhì)疑老牌企業(yè)轉(zhuǎn)型遲緩。

沒(méi)有諂媚討好，沒(méi)有畏縮拘謹(jǐn)，不卑不亢、坦蕩真誠(chéng)。這份“松弛感”的背后，是新時(shí)代青年不再依附權(quán)威、不再敬畏圈層的獨(dú)立精神。

值得注意的是，這種平權(quán)意識(shí)并不局限于資本場(chǎng)域。研究顯示，這一代人傳統(tǒng)“權(quán)威意識(shí)”漸趨淡化，平權(quán)意識(shí)和規(guī)則意識(shí)同步增強(qiáng)。他們不僅在股東會(huì)上“整頓”資方邏輯，也在消費(fèi)市場(chǎng)上從被動(dòng)承受的“韭菜”加速進(jìn)化為反向塑造規(guī)則的反詐力量。

這是同一個(gè)精神內(nèi)核在不同場(chǎng)景下的外顯：不再接受被定義，不再甘當(dāng)旁觀者。

中小股東的權(quán)利覺(jué)醒正在改寫(xiě)資本游戲的規(guī)則。數(shù)據(jù)顯示，在關(guān)聯(lián)交易、高管薪酬等關(guān)鍵議案上，中小股東的反對(duì)票占比已有突破90%——這些票數(shù)不是機(jī)構(gòu)資金的博弈，而是數(shù)以萬(wàn)計(jì)的“小登”們通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)投票匯聚成的真實(shí)意志。

冷思考：熱鬧之下的理性邊界

熱潮之下，理性不可或缺。

部分00后確實(shí)存在跟風(fēng)打卡、純粹為蹭福利的行為——有人專(zhuān)程買(mǎi)入100股只為領(lǐng)伴手禮、吃一頓自助午餐。投資認(rèn)知尚且稚嫩、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有待提升。

有數(shù)據(jù)顯示，Z世代持有投機(jī)性股票的比例幾乎是嬰兒潮世代的三倍，近八成年輕股民接觸股票投資僅一年左右。這些數(shù)字提醒我們：認(rèn)知的躍遷需要時(shí)間的沉淀，熱情不能替代理性。

但這只是成長(zhǎng)中的瑕疵，不足以否定一代人的蛻變。每一代人融入時(shí)代都有自己的方式。父輩以實(shí)業(yè)扎根大地，撐起了時(shí)代經(jīng)濟(jì)的根基；而00后以輕量入局、理性參與、獨(dú)立發(fā)聲的姿態(tài)，正在解鎖一種全新的青年社會(huì)參與模式。

尾聲：當(dāng)“小登”成為商業(yè)未來(lái)的主語(yǔ)

00后扎堆股東會(huì)，從來(lái)不是一場(chǎng)博眼球的流量鬧劇。

它意味著資本平權(quán)正在從理想走向現(xiàn)實(shí)——技術(shù)抹平了門(mén)檻，觀念推倒了圍墻；它意味著商業(yè)不再是中年人的專(zhuān)屬領(lǐng)地，創(chuàng)新不再依賴(lài)固有的行業(yè)資歷，發(fā)聲不再需要厚重的資本背書(shū)。

在舊秩序里，資歷是護(hù)城河，年齡是門(mén)檻，年輕人需要“熬十年打雜”才能站上舞臺(tái)。

但在新世界里，這些正在迅速失效。技術(shù)浪潮讓“小登”們無(wú)需漫長(zhǎng)的資歷積累，就能直接參與定義商業(yè)的規(guī)則。

這些手持100股的年輕股東，是資本市場(chǎng)最鮮活的新鮮血液，也是時(shí)代迭代最真實(shí)的見(jiàn)證者。

今日在會(huì)場(chǎng)大膽提問(wèn)、認(rèn)真觀察、理性建言的一代人，終將褪去青澀，從資本市場(chǎng)的新人成長(zhǎng)為未來(lái)商業(yè)的主導(dǎo)者。

在某汽集團(tuán)2025年度股東大會(huì)上，一位“00后”女股民因持倉(cāng)超1億元股票且浮虧超30%而引發(fā)全網(wǎng)關(guān)注。她在會(huì)上情緒激動(dòng)地質(zhì)問(wèn)管理層：“把身家性命都?jí)荷狭耍f(shuō)好的萬(wàn)億市值大概什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)？”這，更是主導(dǎo)性逐漸明顯的現(xiàn)象級(jí)事件。

當(dāng)“小登”開(kāi)始平視資本、參與商業(yè)、發(fā)聲時(shí)代，我們看到的不僅是年輕一代的成長(zhǎng)，更是一個(gè)更加開(kāi)放、平等、多元的新時(shí)代正款款走來(lái)。

No.6944 原創(chuàng)首發(fā)文章｜作者 毛大慶

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