中國資產價值重新錨定，“全球長錢”如何“長投”中國資產？

財聯社5月29日訊（記者 周曉雅）“長錢長投”的時代，中國資產在全球市場的關注度正在不斷提升。

5月28日至5月29日，在深交所主辦的2026全球投資者大會上，圍繞著“穩健與進取——‘長錢長投’時代的中國資產配置邏輯”的主題，富達國際亞太區投資總監主管Stuart Rumble，摩根大通資產管理中國資產管理解決方案主席恩學海，馬來西亞國家銀行北京首席代表Faizal Fathil，澳帝樺亞太區ETF交易負責人Tom Bailey展開討論，分享了他們對在中國市場進行長期投資的洞察與策略。

他們看到，隨著市場韌性的顯現，中國資產價值正被重新錨定，新質生產力的高增長潛力備受關注。雖然短期存在估值波動，但這并未影響“長錢”對這類資產價值的看好，他們也在以各自的投資框架作為配置的基礎，避免被市場熱點裹挾。

具體到單一上市公司價值的評估，盈利能力、公司治理、信息披露透明度都是他們的關注焦點。

中國資產價值被重新錨定

踐行著“長錢長投”理念，恩學海強調，摩根大通資管非常看好在中國的長線投資，認為中國投資標的市場估值會不斷提升。

“在巨大的經濟體量之上，中國正釋放出獨特投資魅力，A股主板、創業板在2025年的活躍交投即為印證。”因此，他提到，摩根大通有非常強勁的信心看好中國，長期錨定中國，也希望未來能夠錨定更多市場機遇，找到許多有趣的投資標的。

當新興技術在中國猶如雨后春筍般涌現出來，恩學海也看到，其投資邏輯從單純的經濟增長，轉而更關注中國的創新中心地位和政策支持。監管環境與治理結構的改善，以及在國際工業與合規性方面的進步，共同構成了新的衡量框架。

從規避風險，到抓住機遇，全球投資者評估中國市場投資價值的心態也有轉變。“現在投資者不僅看中國有哪些區域投資回報率不夠高，恰恰相反，他們不希望錯過一些中國的投資機遇。”這是FaizalFathil留意到的新變化。

他從三個維度闡述長期配置中國資產的核心價值邏輯。

首先，估值層面，他提到，滬深300等指數在市場波動中展現了強勁的韌性與反彈力，為長期投資者提供了邊際安全。

其次，從結構來看，“DeepSeek時刻”改變了外界對中國AI能力的看法，中國正從制造業大國邁向AI與能源轉型的前沿，成為全球制造創新中心。

另外，他還認為，考慮到中國龐大的經濟規模及其與全球經濟周期的差異性，增加中國配置有助于優化全球投資組合。

“我也覺得，長線投資者在中國配置整體較低，對于這類投資者，他們會更關注市場環境是否適合長期投資，包括監管的置信度等。”他表示。

如何平衡新質生產力的投資機遇與挑戰？

新質生產力為中國經濟注入新活力的同時，怎么在投資中權衡半導體、AI、新能源等代表“新質生產力”領域的高增長潛力與估值波動，是“長錢”必須回答的問題。

“我們不會僅關注微觀個股板塊的短期波動，更要確保投資符合紀律。”FaizalFathil解釋，長線投資不會聚焦于短期擇時，而是將新質生產力視為結構性主題，在既定的投資范圍和紀律框架內進行配置。

FaizalFathil強調，此類投資組合的管理，需要專門的設計、嚴格的紀律、分散化配置，以及對長期價值的專注。

作為參與中國市場超20年的長期投資者，StuartRumble介紹，他們參與中國市場已經超20年，富達國際在投資中國市場的規模已經有500億美元。他們注重在創新領域尋找具有優秀現金流、盈利能力和高管理質量的企業，并堅守估值紀律。

“我們不希望被市場熱點裹挾，更多以5年維度考慮新業務、新技術的前景。”StuartRumble提醒，市場有時會夸大技術創新的短期前景，卻低估其長期價值，他們致力于分析企業真正的競爭優勢，包括規模優勢等。

在StuartRumble看來，AI、機器人等新興領域確實能夠發現相關的投資價值；這些新興領域的投資價值已經逐漸向基建供應鏈等上下游方向擴散，并不僅是這一單一主題或行業。

比如能源、自動性相關板塊的個股，這些來自創新領域的上下游企業可以提供更好的估值和價值，他們也會非常關注這些主題給投資者帶來的更好投資介入點。

“人才、資本、供應鏈等核心優勢，正是中國市場存在長期結構性機會的根基。所以現在我們完全不缺投資機會，在中國，機會遍地。”StuartRumble也坦言，在地緣政治等不確定因素下，會通過主動管理和分散化來應對環境的不確定性。

“長錢”怎么看上市公司吸引力：盈利能力、公司治理

談及如何提升上市公司對海外長期資本的吸引力，恩學海強調，企業的盈利能力是“長錢”最關注的。

“企業長期的盈利能力是支撐一切（包括擴張增長、再投資和股東回報）的底線和前提。”他還表示，只有盈利能力還不夠，公司的治理也是可持續發展的關鍵所在，縱觀中國、日本、韓國等不同市場過去幾年變化，公司治理的重要性逐步提升，成為每家公司在接受監管審計時的考察重點。

另外，信息透明度是“長錢”在投資中建立長期信任的關鍵。他解釋說，高度的透明度，是通過清晰、定期的溝通與信息披露來夯實投資者信心。

Stuart Rumble也認同透明度對“長錢”投資的重要性。“我覺得，公司治理、ESG，這些都是建立在高度透明、定期溝通、定期信息披露的前提之上，這也能夠讓投資者對相關公司、行業有一個合理的估值分析和預判。”另外，他還補充，風險溢價管理和股東回報也是關注的方向，股票回購和分紅政策能彰顯管理層信心，提升資產負債表質量。

“另外，有一些行業的碎片化比較嚴重，因此，并購也是我們在投資中需要考慮的，包括并購的作價、溢價情況、并購是否能夠提高行業集中度等，都是我們關注的方向。”Stuart Rumble表示。

從市場機制層面，澳帝樺亞太區ETF交易負責人Tom Bailey觀察到中國資本市場改革開放對“長錢長投”的助力。這其中除了股市估值的變化，還包括市場運行與準入機制的優化，滬港通、深港通及QFII等渠道的交投日益活躍。

Tom Bailey特別指出三大發展趨勢：首先是ETF市場的多元化與成熟，主動型ETF等產品很好地契合了“長錢長投”理念。其次是大宗交易的發展，這將成為吸引更多長期流動性的重要催化劑。最后是對沖工具的豐富，如期貨、期權的運用，能為機構投資者在不同市場條件下提供更多管理工具。