直擊業績會｜出海進入深水區又碰上油價與通脹壓力 名創優品葉國富：好賣的產品盡量不斷貨，主動淘汰尾部SKU

“關稅和通脹都是周期性的中短期變量，會變也會過去。而消費者對IP情感的體驗需求是結構性的，不會因為宏觀環境的波動而消失。”

5月26日下午，業績電話會剛開始，名創優品創始人葉國富就主動回應了出海面臨的難題，包括在美國的關稅與通脹壓力，以及油價上漲帶來的海外物流成本上漲等。當天發布的2026年一季報顯示，主品牌MINISO海外市場收入同比增長21.9%，銷售占比接近四成。

名創優品出海已超10年，從最初的“鋪店擴張”階段，到如今進入全球化深耕和IP文化出海的深水區。面對外部環境的“黑天鵝”，葉國富坦言要“慎重樂觀”。

一季度總營收56.9億元，集團海外收入超20億元

一季報顯示，名創優品2026年第一季度實現總營收56.9億元，同比增長28.5%；經調整凈利潤為6.3億元，同比增長8.1%。

同名主品牌名創優品（MINISO）截至報告期末在全球擁有8210家門店，其中海外市場門店數為3617家，一季度增加34家；主品牌海外市場收入達19.4億元，同比增長21.9%，占名創優品品牌收入的37.5%。葉國富透露，一季度名創優品集團海外整體收入超20億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，出海多年，名創優品曾提出全球本土化（Glocalization）的理念，即全球化（Globalization）與本土化（Localization）之和，戰略上要全球化，但具體戰術和經營上要本土化，要整合本地人才、量身訂制產品組合及優化區域執行力。

如今出海進入深水區，葉國富依然反復強調經營本土化的重要性。他在本次業績會上表示：“海外的空間非常廣闊，真正決定未來能否在海外生存的，是組織能力能不能跟上。組織能力的建設是我們今年海外業務投資最多的一件事，它不會立刻體現在財務數據，但決定長期的天花板。”他表示，名創優品正從多方面提升海外市場組織能力：一是標準化體系建設，二是標桿打造與快速復制，三是老帶新，傳承實戰經驗。

他舉了印尼市場為例，渠道上，總部設立專項談判組，主動出擊優質點位，針對性拓店，針對門店分類，實施生活化貨盤和興趣類貨盤雙輪驅動，不一刀切；產品運營上，總部直接賦能，強化本地IP運營和定制化企劃；組織上，明確總部與分部的職責邊界，總部統籌賦能，分部負責執行迭代，并在當地建立本土洞察中心；會員運營上，把生意從流量驅動變成復購驅動。

好賣的產品盡量保證不斷貨，主動淘汰尾部SKU

目前，名創優品主品牌海外收入占比已接近四成，近期全球油價上漲對出海企業而言都是不小的挑戰。

在業績會上，葉國富坦率地表示：“我們確實面臨原油（價格）持續高位帶來的物流成本壓力，以及部分市場消費情緒若進一步走弱對客單價的影響。但整體來說，我們在成本管理上已經開始主動布局，我們對接下來幾個季度毛利率走勢保持慎重樂觀。”

葉國富說，名創優品正在系統性提升高毛利品類的占比，自有IP和IP聯名限定款是重點方向。同時，推出“減寬加深”的策略。“SKU（最小存貨單位）不要那么多，把好賣的產品盡量保證不要斷貨，聚焦真正的爆款，主動淘汰尾部的SKU。品類變少，但每個品類的運營深度和效率要更高，這本身就是對沖成本壓力最直接的方法。”

他還補充道：“供應鏈上，我們把核心爆品的原料備貨周期從2個月延長到3到4個月，提前鎖定成本。目前關鍵品類的全鏈條備貨價格保持相對穩定，這給我們足夠的緩沖空間。價格上，我們在美國市場近兩周開始做差異化調價測試，隨著提價逐步落地同時減少促銷，美國市場的毛利率有機會保持穩中有升。”

圖片來源：企業供圖

除油價上漲外，在主要海外市場美國面臨的關稅和通脹壓力，仍是名創優品面前的一座“大山”。不過，葉國富選擇把這兩個挑戰化作機遇。

他認為，首先，名創優品在美國具有價格優勢，其價格帶在5到25美元，在這個區間消費者買單的驅動力是IP情感認同，是“我喜歡這個我要買”，而不是在做價格比較。“一個想買特定IP周邊的消費者不會因為價格小幅上浮就放棄，這跟普通百貨零售有本質的區別。”他表示，“名創優品通過建立更加本土化和專業化的團隊，從選品策略、供應商開發到消費洞察的全鏈路能力都在提升。全球其他市場的穩定現金流和規模效應，也讓公司有足夠的耐心和資源在美國持續投資。”

葉國富最后總結道：“關稅和通脹都是周期性的中短期變量，會變也會過去。而消費者對IP情感的體驗需求是結構性的，不會因為宏觀環境的波動而消失。對優秀的公司來講，周期性的壓力往往是成長的機會。因為它會加速行業洗牌，讓真正有差異化的品牌脫穎而出。”

他自信地認為，名創優品在美國就是那個有差異化的品牌。不過，記者留意到，未來名創優品自有IP能否真正接棒外部授權IP，才是其能否守住護城河的關鍵。