比亞迪、“北美新能源車企”都選它！熱管理“隱形冠軍”朗信電氣沖刺北交所：三年扣非凈利復合增長近26%

夏日暴曬后的汽車如同蒸籠，而我們只需輕按空調按鍵，冷風便迅速鋪滿車廂。這份習以為常的舒適背后，是一套精密、高效的熱管理系統在默默運轉。

進入新能源汽車時代，電池、電機、電控“三電”系統對熱管理提出了遠高于燃油車的要求：它不只關乎座艙舒適性，更直接決定了整車續航、安全性與核心部件的壽命。

江蘇朗信電氣股份有限公司（以下簡稱朗信電氣）正是這條關鍵產業鏈上的“隱形冠軍”。作為國內市場份額領先的乘用車熱管理系統電子風扇供應商，朗信電氣即將正式登陸北交所。這不僅是一次資本的躍升，更是這家國家級專精特新“小巨人”開啟全球化征程、拓展新興業務的戰略起點。

市占率全國領先：從國產替代到頭部車企“標配”

翻開朗信電氣的客戶名單，幾乎就是一份中國乃至全球汽車工業的“頂級朋友圈”。比亞迪、奇瑞、吉利、長安、一汽集團等國內頭部車企，以及“北美新能源車企”、沃爾沃、日產等國際知名品牌，均是其終端用戶。公司產品還深度配套銀輪集團、法雷奧、馬勒等全球頂級Tier 1供應商。能夠同時獲得國內外眾多頭部客戶的認可，本身就是企業核心競爭力的最好證明。

這種強大的客戶壁壘，源于朗信電氣16年來對電驅動技術與熱管理應用的專注深耕。公司成立于2009年，始終圍繞電機總成、電子風扇、電子水泵、空調鼓風機等熱管理核心零部件進行研發與制造。其主力產品——電子風扇，是汽車熱管理液冷系統的關鍵執行部件，直接決定了散熱效率和能耗水平。

在燃油車時代，這一市場主要被博世、電裝等國際巨頭占據。中國新能源汽車產業的爆發式增長，為朗信電氣提供了破局窗口。憑借對技術趨勢的精準把握和快速響應能力，公司實現了異軍突起。

根據高工智能汽車公布的權威數據，2024年朗信電氣在中國市場乘用車熱管理系統電子風扇總成供應商中，以20.97%的市場份額高居榜首。若按中國汽車工業協會的乘用車產量數據測算，2025年公司電子風扇在國內乘用車領域的份額已達22.59%。

市場份額領先的同時，朗信電氣的資質背書也在加碼。公司先后被認定為國家級專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業，其冷卻風扇總成產品被評為“江蘇省專精特新產品”，并被中國專利保護協會認定為2024年度專利密集型產品。

深厚的研發積淀，是支撐其行業地位的基石。公司不僅擁有經CNAS（中國合格評定國家認可委員會）認可的檢測中心，還累計獲得授權專利119項，其中發明專利34項。從奇瑞的瑞虎系列到比亞迪的仰望系列，從M客戶性能車到“北美新能源車企”的性能車，朗信電氣的產品已成為眾多中高端及熱銷車型的“標配”。

扣非凈利三年復合增長率近26%：產品結構升級與智造重塑

市場份額領先的地位，最終要落到財務報表上才有說服力。2023年至2025年，朗信電氣營業收入從10.31億元增長至14.11億元，年復合增長率達17.01%；歸屬于母公司所有者的凈利潤從8123.80萬元增長至1.32億元，扣非歸母凈利潤年復合增長率更是高達25.93%。進入2026年，公司預計上半年營收6億至7億元，凈利潤4500萬至5000萬元，保持穩步增長。

業績持續向好的背后，是“技術創新+智能制造”雙輪驅動的結果。朗信電氣敏銳地捕捉到新能源汽車對續航和靜謐性的極致追求，前瞻性地將產品結構向高附加值的無刷系列傾斜。2023年至2025年，無刷系列產品收入占比從68.41%提升至74.51%。由于無刷電子風扇的單價和毛利率顯著高于傳統有刷產品，產品結構的優化不僅拉動了整體營收，更構建了堅實的盈利“護城河”。

產品結構升級的另一面，是制造能力的系統性重塑。公司投入巨資打造了行業內領先的智能工廠：ERP、MES（制造執行系統）、PLM（產品生命周期管理）、WMS（倉儲管理系統）等核心系統全面互聯互通，AGV（自動導向車）、堆垛機、無人叉車等智能物流設備高效協同。這種“數據驅動生產”的模式，實現了從物料入庫、生產排程、過程質量控制到成品出庫的全流程可視化與精準追溯。

根據招股書披露，公司無刷電機、電子水泵總成等核心產線已實現全自動化運行。通過視覺識別和3D掃描等技術的應用，裝配環節甚至做到了無人化。這種深度的“智改數轉”，帶來的不僅是人均產出的提升和單位成本的下降，更重要的是產品質量的一致性與穩定性。

在產能布局方面，公司同樣展現了戰略前瞻性。招股書披露，公司2024年完成2.2億元新三板定增融資，有效支撐了蕪湖新工廠的投建。該工廠規劃投資3.01億元，規劃年產值可達10億元，建成后將更好地屬地化服務安徽及周邊區域頭部客戶，為承接持續增長訂單做足準備。

不止于車：儲能、機器人與出海構筑第二增長曲線

投資一家企業，本質是投資其未來。朗信電氣所處的賽道，正是一條由多重增長曲線構成的“長坡厚雪”之路。

第一增長曲線——新能源汽車熱管理市場，依然空間廣闊。盡管中國新能源滲透率已超過50%，但混動車型（PHEV）的快速增長帶來了新的機遇。混動車型因同時具備發動機和“三電”兩套系統，散熱需求更高，對大功率電子風扇的需求更為迫切，單車價值量顯著提升。同時，800V高壓平臺的普及，也將催生對高電壓、高功率電子風扇的新一輪替換需求。

但朗信電氣的版圖顯然不止于汽車。憑借在電驅動領域積累的技術與規模化制造能力，公司正快速向儲能、機器人和數據中心等新興領域延伸，試圖復制其在汽車熱管理市場的成功路徑。

在儲能領域，朗信電氣已成為行業龍頭C客戶、“北美新能源車企”、陽光電源等企業的二級供應商，其電子風扇和電子水泵是液冷儲能系統的核心部件。隨著電網側大容量儲能電站對液冷方案滲透率的提升，這一業務有望成為新的爆發點。

在機器人領域，其人形機器人關節電機在2025年已開始向行業知名客戶批量供貨。人形機器人產業正處于商業化前夜，一臺機器人需要數十個高精度電機，這是一個潛在的千億級藍海市場，朗信電氣已搶得先機。

在數據中心領域，AI算力需求的爆發帶來了液冷散熱的巨大機遇。公司的產品可用于冷板式液冷方案，為未來業績增長埋下了伏筆。

如果說新業務拓展是在縱向延伸邊界，那么國際化則是在橫向打開天花板。當前公司超過99%的收入來自境內，而全球汽車市場約2/3在海外。公司已在新加坡、墨西哥等地設立子公司，邁出了國際化的實質步伐。憑借在國內市場錘煉出的高性價比、快速響應和規模化交付能力，朗信電氣完全有能力參與到全球供應鏈的競爭中，將“中國智造”的熱管理產品輸送到更廣闊的國際市場。

此次登陸北交所，資本的加持將加速公司產能擴張、技術迭代和新業務拓展的步伐。從單一汽車零部件供應商，到橫跨汽車、儲能、機器人、AI基礎設施等多個高景氣賽道的電驅動技術平臺，朗信電氣正借助上市完成一次戰略躍遷。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）