退房買“芯”，又一A股公司相中西安“硬科技”

每經記者：張文瑜 每經編輯：賀娟娟

繼金利華電收購西安航天“小巨人”后，又一家上市公司將目光投向西安“硬科技”。

京投發展（SH600683）日前披露，正籌劃通過現金方式收購西安奇芯光電科技有限公司（簡稱“奇芯光電”）股權，交易對方為北京新基建產業一期股權投資中心（簡稱“新基建股權投資”），系公司控股股東100%控制的有限合伙企業。

來源：京投發展公告

在此之前，京投發展于今年3月公告，擬將持有的房地產開發業務相關資產及負債轉讓至控股股東，剝離傳統地產業務。

需要注意的是，新基建股權投資在2025年12月新進成為奇芯光電股東，此后數次增持，目前持有奇芯光電20.91%的股權。這一系列操作呈現出“備貨、清殼、注入”的節奏。

此次股權收購消息披露前后，京投發展連續三個交易日漲停，此次交易的合理性、內幕信息管理等事宜也引發上交所關注。

5月18日晚間，公司回復問詢函，詳盡披露了奇芯光電的主營業務、業務模式、技術壁壘、上下游關系、行業地位及經營優劣勢，并表示“不存在一攬子交易安排”。

標的為西安“硬科技”

奇芯光電成立于2014年，專注于高端 PIC（光子集成）芯片、器件、模塊及子系統的研發，具備從材料開發一直延伸到高性能光芯片設計、晶圓制備、芯片封測、光器件和模塊開發、自動化封測設備等光子集成全系列產品，具有硅光產業的垂直整合能力。

創始人程東博士曾在諸多國際知名光通信企業擔任高管和高級研發人員，具有長達20余年的光通信行業研發及管理經驗。公司團隊聚集了一批外國專家、海歸博士、跨國大通信公司高管以及本土的科技和市場人員。

奇芯光電也是國家級專精特新“小巨人”企業，并擔任陜西省光子產業“鏈主”企業。

來源：可靈Ai生成

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，成立12年來，奇芯光電已完成8輪融資。

2014年4月完成天使輪投資，西科天使基金、中科創星、初創投資參投，也是中科創星首個光芯片項目；2016年4月，其完成A輪融資，投資方為中興合創；2019年4月的B輪融資中，國開科創、英華資本進場。

B輪融資后，公司經歷了一個關鍵分水嶺。此前許多投資方持觀望態度，但隨著光子賽道逐漸升溫，奇芯光電迅速成為創投圈炙手可熱的明星項目，后續有兩輪融資尤其引人注目。

2020年8月，奇芯光電完成2.4億元C輪融資，由達晨財智和中信產業基金共同領投，源星資本、朗姿韓亞和金泉渡跟投；2022年，其完成3.5億元Pre-IPO輪融資，投資方為由深圳市投資控股有限公司旗下深圳市投控東海投資管理有限公司管理的重慶南部基金。

這兩輪合計融資近6億元，且Pre-IPO輪的完成意味著公司已為IPO鋪路，當時或許已具備上市意圖或準備。與之同處光通信產業上游、核心賽道高度重疊的源杰科技，已于2022年底登陸科創板。

然而，時隔4年，奇芯光電出現在二級市場視野中時，卻是其部分股權將被A股上市公司收購的消息。

收購方“備貨清殼”？

此次收購方京投發展是一家老牌房企，但其傳統主業盈利能力已明顯疲弱。

數據顯示，2023年至2025年，京投發展持續虧損，營業收入分別為106.41億元、14.17億元、57.16億元，歸母凈利潤虧損6.59億元、10.55億元、12.16億元。2026年一季度，京投發展的營業收入為8.29億元，歸母凈利潤虧損1.28億元。

2026年3月15日，京投發展邁出第一步，宣布擬將所持有的全部房地產開發業務相關資產及負債轉讓至控股股東北京市基礎設施投資有限公司（簡稱“京投公司”）。這意味著上市公司將失去主要收入來源，2025年，房地產開發項目收入占其主營業務收入的比例約98%。

來源：京投發展公告

從后續動作來看，此舉本質上是在為上市公司“清殼”，為下一步注入新資產掃清障礙。

京投發展之所以能跟奇芯光電產生關聯，原因在于京投公司的“提前布局”。

2025年12月，京投公司通過旗下新基建股權投資，首次受讓奇芯光電3.989%的股權。隨后在2026年密集增持，累計出資完成至少13筆交易。從轉讓方名單來看，部分機構已持股超過十年，因奇芯光電遲遲未能IPO，存在退出需求。

來源：京投發展公告

截至收購公告發布時，新基建股權投資持有奇芯光電20.9052%的股權，一躍成為其第二大股東，僅次于實控人DONG CHENG。

這一系列動作也引起了監管層的高度關注。

首先，大股東購買標的資產在先，上市公司清理主業、隨后宣布收購計劃在后，是否存在一攬子交易的嫌疑？值得注意的是，公告提交當日，公司股價已經漲停并觸及異常波動，而年初至今累計漲幅驚人。

其次，標的公司奇芯光電從事與地產完全不同的光電子器件制造，且2025年及2026年一季度仍處于虧損狀態。

5月11日，就在京投發展拋出收購公告的同一晚，上交所火速下發問詢函，要求上市公司說明標的公司情況及交易合理性，核查是否存在一攬子交易安排，并全面自查內幕信息知情人近期的股票交易情況，“說明是否存在內幕信息提前泄露的情況”。

收購作價尚未磋商

5月18日，京投發展就交易所問詢函作出回復，詳細披露了擬收購標的奇芯光電的主營業務、業務模式、技術壁壘、上下游關系、行業地位等，以及2025年及2026年第一季度的財務數據。

京投發展在回復中表示，公司目前處于連續虧損狀態，若繼續深耕原有業務，經營狀況、資產質量及盈利水平難以改善，不利于持續經營與穩健發展。本次籌劃的收購若能順利實施，將有助于優化公司產業結構，推動資源向新質生產力領域聚集。

然而，最為核心的“作價及資金安排”并未明確。京投發展稱，“因本次收購尚處于早期籌劃階段，尚未聘請中介機構開展盡調工作，各相關方尚未就收購作價進行磋商”。

回復函還披露，經公司自查，本次籌劃收購事項不存在內幕信息提前泄露的情形，亦未發現相關內幕信息知情人在自查期間買賣公司股票。

回到此次收購，此前公告指出，最終收購比例不超過新基建股權投資中心所持有的標的公司股權比例，即最多為20.9052%。于京投發展而言，這一持股體量偏小，除非后續能進一步擴大收購比例，或將同賽道的其他標的公司收入囊中。

短期來看，二級市場對其剝離虧損業務、切入新興賽道的嘗試表示看好。但要真正改善公司資產質量和盈利能力、在資本市場獲得長期穩定估值，仍需面對標的公司的盈利與資產質量的考驗，以及上市公司后續的資本運作。

公告數據顯示，2026年第一季度，奇芯光電凈利潤虧損2179萬元，凈資產從2025年末的3.17億元下降至2.95億元。截至2026年3月31日，其在手訂單規模僅為6833.91萬元，依然有限。若標的公司虧損趨勢延續，其虧損將在一定程度上加重上市公司的經營壓力。

來源：京投發展公告

值得注意的是，在西安“硬科技之都”的背景下，除本地科技企業上市進程加快外，越來越多的成長期企業正成為A股上市公司并購的熱門標的。

如金利華電籌劃收購西安中科西光股權，切入商業航天賽道；百川能源跨界具身智能，子公司以2.15億元取得西安中科光電22.86%股權；華天科技則計劃并購半導體功率器件企業華羿微電子等。

借助已上市企業加速資產證券化、獲取資金支持，是一條可行路徑。但部分跨界收購也需警惕不同賽道之間的整合風險，避免“水土不服”。

關于收購相關事宜，《每日經濟新聞》記者聯系京投發展進行采訪，其公開電話無人接聽。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）