關(guān)于A股投資展望，六大券商、大摩年中策略報告這樣說？

內(nèi)資機構(gòu)觀點

中金公司：PPI上行周期內(nèi)，股市有望延續(xù)較好表現(xiàn)。關(guān)注方向：1）受益于漲價及周期改善的細(xì)分行業(yè)，如石化化工、電解鋁、油服工程、油運、小金屬、電網(wǎng)設(shè)備、工程機械等行業(yè)。若政策層面積極發(fā)力扭轉(zhuǎn)需求側(cè)表現(xiàn)，受益行業(yè)或逐步向中下游消費價值行業(yè)傳導(dǎo)。2）高景氣成長方向，仍重點關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，如半導(dǎo)體、電子硬件、光通信等。儲能電池、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域也值得關(guān)注。

申萬宏源：短期指數(shù)上臺階之后，還有橫盤震蕩階段，可能只是行情的下限。行情的上限是增量資金流入打開向上賠率空間，第二階段上漲行情可能正始于足下。關(guān)注主線方向上的投資機會。光通信、儲能、存儲、燃機等。擴散行情演繹條件有利于商業(yè)航天和人形機器人。后續(xù)新增方向，重點關(guān)注新能源、新能源汽車和出口/出海。

天風(fēng)證券：賽點2.0第三階段攻堅不易，波折難免，重視AI產(chǎn)業(yè)趨勢。重點關(guān)注：1）AI產(chǎn)業(yè)革命帶來的算力、存力、電力及應(yīng)用的科技主線機會，2）賠率思維，即考慮風(fēng)格輪動、底部反轉(zhuǎn)的可能性。連續(xù)三年跑輸?shù)谒哪昱苴A概率較大的行業(yè)有食品飲料、農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)、醫(yī)藥生物。

國信證券：短期市場可能震蕩，但上行格局不變。注重均衡配置，科技是中期主線，階段性重視低估的白酒地產(chǎn)、以及資源品。

光大證券：上行趨勢或?qū)⒀永m(xù)，聚焦成長主線。五維行業(yè)比較框架打分靠前的行業(yè)分別為國防軍工、計算機、電子、有色金屬、機械設(shè)備、電力設(shè)備，這些行業(yè)在5月份值得重點關(guān)注。

平安證券：權(quán)益市場對地緣風(fēng)險的敏感度已逐漸鈍化，市場聚焦基本面和產(chǎn)業(yè)催化。在海外地緣局勢不出現(xiàn)大幅超預(yù)期惡化的情況下，預(yù)計A股將保持震蕩偏強態(tài)勢。重點關(guān)注，1）行業(yè)保持高景氣的科技成長板塊，如AI+產(chǎn)業(yè)鏈（TMT/機械設(shè)備等）、商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈（國防軍工等）、儲能產(chǎn)業(yè)鏈（電力設(shè)備等）；2）年初以來漲幅較淺兼估值處于歷史中低位的板塊（非銀/銀行/交運/房地產(chǎn)等）；3）受益于資源戰(zhàn)略需求與漲價邏輯的周期板塊（能源/化工/有色等）。

摩根士丹利（大摩/外資）年中閉門會核心觀點摘要。

標(biāo)題：砥礪前行，開拓新境（中國股票策略年中展望）。核心觀點如下：

1、優(yōu)先進(jìn)行主題選股，而非被動指數(shù)投資；2、滬深300指數(shù)標(biāo)高至5400點；3、看好以上游資為核心的板塊（原料材、工業(yè)及能源板塊）；4、看好技術(shù)國產(chǎn)替代主題（半導(dǎo)體）；5、對金融板塊（保險及交易所）及高股息策略適度配置；5、對房地產(chǎn)及必需消費品板塊維持低配。

指出，MSCI中國指數(shù)表現(xiàn)弱于A股整體盈利水平，原因在于明晟指數(shù)編制規(guī)則，指數(shù)成分中過度偏向大型平臺公司（占比約45%），同時在現(xiàn)有編制規(guī)則下對A股上市公司配置偏低，導(dǎo)致整體盈利水平弱于A股指數(shù)。

又因為美國發(fā)布的“非SDN-中國軍事綜合體企業(yè)”清單（MS-CMIC），相關(guān)股票被剔除出指數(shù)，表現(xiàn)較好的行業(yè)，如半導(dǎo)體、能源及原材料受到影響，導(dǎo)致MSCI中國指數(shù)及其他全球指數(shù)中的權(quán)重被嚴(yán)重低估。若將實體清單及MS-CMIC名單相關(guān)股票重新納入，整體權(quán)重將提長13個百分點。

未來6-12個月，受中國出口增長強勁、溫和通脹、人民幣兌美元強勢、大型平臺公司價格競爭帶來的盈利壓力緩解、在全球上游供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位增強、中美峰會達(dá)成貿(mào)易休戰(zhàn)共識等因素刺激，A股指數(shù)級別上仍將有大概率出現(xiàn)階段性上漲。

大摩閉門會剩余部分的兩個明確、重點關(guān)注方向總結(jié)，以及短線股票池調(diào)入調(diào)出情況，在下面訂閱部分可繼續(xù)閱讀。我堅持閱讀研報的數(shù)量平均5-7篇/日，在5月11日之前訂閱文章免費部分多是寫些日內(nèi)的總結(jié)和個人的感觸，后來有網(wǎng)友給出意見，積極采納。

5月11日之后的文章就多以產(chǎn)業(yè)、行業(yè)以及機構(gòu)研報摘要為主。大量閱讀并總結(jié)機構(gòu)，尤其是海外機構(gòu)觀點的好處在于，雖然對于很多人來說海量的數(shù)據(jù)看不懂，也不愿意看，但他們指出的有共識的方向是極具參考價值的。

如果大家對這樣的內(nèi)容感興趣，或者還對其他感興趣的內(nèi)容，而訂閱文章中并未涉及的，也請?zhí)岢觯冶M最大可能完善文章體系。訂閱部分目前仍以短線股票池為主，也接受訂閱朋友的修正意見。就這兒…股票池方面調(diào)出2只（+13.21%、+1.14%），調(diào)入兩只之后股票池數(shù)量仍為11只，請訂閱的朋友緊密追蹤，若有疑問隨時與我聯(lián)系。

接大摩閉門會“兩個明確”和重點提及關(guān)注方向：

報告中明確提到地緣政治緊張?zhí)嵘袊袌龆ㄎ唬袊谥袞|的潛在角色可能帶來額外的戰(zhàn)略籌碼。尤其是中東/霍爾木茲海峽局勢以及AI超級周期，全球資金被分流可能流各中國市場。值得重點關(guān)注的是，地緣局勢緊張將進(jìn)一步強化高端電力、綠色能源投資邏輯，中國在這些領(lǐng)域處于供應(yīng)鏈決策者地位。

報告中明確提到中美競爭互有籌碼，美國籌碼在于科技出口限制，中國籌碼在于稀土供應(yīng)。在對美競爭中，中國加大對技術(shù)國產(chǎn)替代的支持力度，尤其是AI/半導(dǎo)體及生物科技領(lǐng)域，預(yù)計中國市場將培育更多全球領(lǐng)先企業(yè)，這些方向具備中長期投資價值。

綜合看，大摩閉門會中提到的值得重點關(guān)注的方向有：國產(chǎn)替代、高端制造、原材料、工業(yè)、半導(dǎo)體、AI、高端電力、綠色能源、生物科技等。