Shopee：一季度GMV達373億美元、巴西站增速最快、AI Agent已在醞釀

【億邦原創】日前，東南亞跨境電商平臺Shopee母公司SEA（冬海集團）發布了2026年第一季度財報。

報告期內，公司GAAP（美國通用會計準則）總收入同比增長46.6%達到71億美元；總毛利為31億美元，同比大漲40.7%；凈利潤同比增長6.7%至4.382億美元；經調整EBITDA為10.0億美元，較2025年同期同比增長9.3%。

其公司營收，超預期約9%—10%，財報發布當天，公司盤中股價一度上漲超過14%，收盤價為96.02美元，單日漲幅約13.14%。

“2026年是我們加大增長投資以加深競爭護城河的一年，同時還要兼顧保持財務紀律。”對于集團的業績表現，Sea公司創始人Forrest Li（李小冬）表示，“（報告期內）Shopee又創下了一個創紀錄的季度，在GMV、總訂單數和營收方面均達到新高。”

即時零售業務迅猛發展，貨幣化能力穩中有升

具體看電商業務——即Shopee——方面，其GAAP市場收入包括核心市場收入和增值服務收入，同比增長44.4%達45億美元。

其中，核心市場收入，主要包括基于交易的費用和廣告收入，同比大增61.00%，達到38億美元。增值服務收入主要包括與物流服務相關的收入，同比下降8.1%，達到7億美元，連續三個季度持平。

從數據來看，當季Shopee總訂單量達40億單，同比增長29.3%；總商品交易額（GMV）為373億美元，同比增長30.2%；調整后EBITDA為2.232億美元，同比有所下滑。

第一季度，平臺的貨幣化能力進一步增強：廣告收入增長80%，廣告變現率同比提升超過90個基點，投放廣告的賣家數量及其平均廣告支出均同比增長約35%，

與此同時，在貨幣化能力增強的同時，Shopee的買家用戶基礎繼續拓寬：月均活躍買家同比增長16%，買家購買頻率同比增長約12%。另一個特別值得關注的亮點是Shopee增長迅猛的即時零售業務。

另一個特別值得關注的亮點是Shopee增長迅猛的即時零售業務。

管理層透露，第一季度，即時配送訂單量同比大增35%，每單成本同比降20%，平臺上已經接入了7000家便利店和藥店。在以印度尼西亞為代表的國家站點，其即時配送服務在城市地區，已經可以實現短至兩小時內送達訂單。

有分析機構指出，即時零售目前已經占到Shopee整體GMV的個位數百分比，在Shopee的推動下，東南亞即時零售的市場規模已經超過了過去更熱門的生鮮雜貨即時配送業務。

而這恰是其最大競爭對手TikTok Shop短期內所難以逾越、復制的“業務短板”——因為后者尚不具備完善的本地倉配、騎手網絡以及單店層面的實體店商戶儲備。

“（即時零售）將促使更多線下購買行為轉移到線上，并進入Shopee生態。使用即時配送的買家享受到了更大的便利，并且我們看到這些買家在Shopee上的支出更高、留存率更好。”Forrest Li指出。

而且，伴隨著即時配送業務一同快速發展的，還有其在成本控制領域的持續領先。在電話會上，平臺聲稱，憑借更大的規模效應，快速配送的每單配送成本相比去年有所下降。

“我們已經看到，通過一些運營舉措，平臺的單位經濟效益開始改善；鑒于我司仍有顯著的增長空間，我們相信這是實現長期價值最大化的正確方法。”Forrest Li談道。

聚焦三大增長抓手：物流建設、會員體系、內容生態

具體到平臺戰略層面，物流能力建設、VIP會員體系推廣、內容生態構建，是Shopee當前的三大運營抓手。

如今，物流能力已經成為Shopee的重要競爭護城河。其旗下的SPX Express已經成為東南亞市場最大的電商物流解決方案提供商之一，平均每天處理超過3000萬個包裹。

第一季度，Shopee的履約訂單量環比增長約25%。而其業務發展的核心亮點是“快”。

根據披露，其官方物流服務的配送速度始終快于平臺平均水平：在東南亞，3月份由SPX Express履約的包裹中有超過三分之一在次日送達。

其在物流領域的另一重心，則是持續擴充“最后一公里”的取遞網絡。

例如，在臺灣地區，第一季度末，Shopee的取貨點網絡已擴展至超過3100個地點，相比一年前增加了近50%；無需額外包裝直接配送至快遞柜等創新服務，在當地也開始逐漸鋪展，有效地推動了提速降本——第一季度平均買家等待時間同比改善了12%。

另一方面，為了加深對于核心高頻用戶的觸達，Shopee也在積極建設自身的訂閱會員體系——Shopee VIP計劃。

截至3月底，Shopee VIP在東南亞各站點的總訂閱用戶數超過1000萬，環比增長超過40%，計劃留存率平均保持在80%以上。在所有站點中，VIP會員在訂閱后均表現出持續的兩位數支出增長，在特定站點甚至高達30-40%。

據悉，Shopee VIP會員目前貢獻了亞洲地區約20%的GMV。在此基礎上，Shopee不久前將會員體系也引入了巴西市場。

而在內容生態方面，Shopee仍然致力于加強同長視頻與社媒平臺的合作。

第一季度，來自直播和短視頻的訂單同比增長超過50%。這些訂單占東南亞地區實物商品訂單的25%以上。由YouTube驅動的訂單同比增長也超過100%。

Shopee與Meta的合作同樣進展順利，以Facebook為主要陣地，目前其聯盟營銷伙伴已超過450萬，環比增長近30%。在印度尼西亞，該平臺與Meta的合作，還進一步擴展到了支持Instagram上的無縫產品推廣和結賬。

巴西市場增長登頂，AI策略務實謹慎，AI Agent正在醞釀

最后，李小冬重點強調了Shopee在巴西市場的新進展。

巴西已經成為該平臺第一季度增長最快的市場——且能實現正向盈利。

“在活躍買家、購買頻率和平均購物車金額持續增長的推動下，Shopee的GMV增長速度在巴西市場保持領先。”Forrest Li表示。“這得益于我們具有競爭力的價格、廣泛的商品選擇以及結構性的物流成本優勢。”

在當地，Shopee第一季度的平均配送耗時，相較去年同期縮短了一天以上。而這無疑與Shopee對當地物流基建的持續投入密切相關：目前，該平臺在巴西已經擁有了五個大型履約樞紐。

更佳的履約體驗，也為Shopee吸引到了更多優質賣家和高消費力的買家。第一季度，Shopee品牌商城賣家的GMV同比增長超過一倍，貢獻了該站點約15%的GMV。

在電話會中，Shopee還披露了自身在AI應用方面的實際進展，并指出“針對AI，Shopee采取了務實、以結果為導向的方法。”

目前，AI已經對該平臺的實際業務產生了顯著的影響。

AI驅動的搜索和推薦算法改進，帶來了更高效的產品推送機制；AI生成內容工具則幫助賣家創建出更具吸引力的Listing。

在AI技術的賦能下，報告期內，Shopee的購買轉化率同比提升了14%；而在成本方面，目前約80%的客戶查詢已經交由AI聊天機器人處理，客戶服務的單次接觸成本同比下降約30%，同時兼顧了高滿意度。

Forrest Li表示，展望未來，對于消費者，Shopee正在測試一個AI購物助手，利用購買歷史和偏好提供個性化推薦并優化優惠方案；對于賣家，該平臺則正在構建一個AI Agent，作為虛擬業務顧問，提供關于店鋪表現的診斷和可操作的建議。

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