源杰科技高管涉刑被拘，新晉A股股王的“王座”還穩(wěn)嗎？

A股新晉“股王”陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司 圖/IC photo

5月14日晚，A股新晉“股王”陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司（股票代碼：688948；證券簡稱：源杰科技）發(fā)布公告稱，公司于近日收到公司副總經(jīng)理陳文君家屬的通知，陳文君因涉嫌刑事犯罪被公安機(jī)關(guān)刑事拘留，無法正常履行公司副總經(jīng)理職責(zé)。該事件不影響公司的正常經(jīng)營活動。

源杰科技表示，截至公告披露日，公司未接到公安機(jī)關(guān)對該事件的通知。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常、穩(wěn)定，公司已經(jīng)對該副總經(jīng)理負(fù)責(zé)的相關(guān)工作做了妥善安排和處理，該事件不影響公司的正常經(jīng)營活動。

公開資料顯示，陳文君2021年起任職源杰科技副總經(jīng)理，原定任期至2027年1月23日。截至當(dāng)前，陳文君持有源杰科技股份30.86萬股，以最新收盤價(jià)計(jì)，持股市值超過5億元。

公告稱，陳文君在任期間主要分管公司產(chǎn)品銷售及營銷相關(guān)工作，鑒于其已無法正常履行公司副總經(jīng)理職責(zé)，為保障公司相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)銜接、不間斷推進(jìn)，公司于5月14日召開董事會會議，審議通過了《關(guān)于解聘公司高級管理人員的議案》，解除陳文君的副總經(jīng)理職務(wù)，解聘后其仍在公司擔(dān)任其他職務(wù)，解聘事項(xiàng)自董事會審議通過之日起生效。

源杰科技公告截圖

光芯片龍頭企業(yè)，躋身A股“千元股俱樂部”

源杰科技成立于2013年，是全球領(lǐng)先的激光器芯片供貨商，2022年12月21日，在A股上海證券交易所（簡稱“上交所”）科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)100.66元/股，對應(yīng)市值60.396億元。

今年以來，源杰科技股價(jià)持續(xù)走高。3月20日，源杰科技成為A股史上第八只千元股。4月27日，源杰科技股價(jià)超越貴州茅臺，成為A股“新股王”。5月12日，公司股價(jià)一度漲至1766.88元/股，創(chuàng)歷史新高，收盤價(jià)為1731元/股。截至5月14日收盤，公司股價(jià)報(bào)1635元/股，成為A股股價(jià)最高的股票，年內(nèi)累計(jì)漲幅超150%；總市值為1405億元。

5月13日，源杰科技發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司股票價(jià)格自今年1月5日至5月12日累計(jì)漲幅169.63%，股票價(jià)格漲幅較大，顯著超過科創(chuàng)綜指（同期累計(jì)漲幅28.83%）、科創(chuàng)50（同期累計(jì)漲幅28.24%）等相關(guān)指數(shù)漲幅，可能存在短期上漲過快出現(xiàn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，也不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大信息。

公告同時指出，公司經(jīng)營業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游市場發(fā)展態(tài)勢、公司產(chǎn)品競爭力、客戶認(rèn)可程度等多種因素影響，具有一定的不確定性。未來若出現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能持續(xù)優(yōu)化、市場競爭加劇、客戶集中度較高或新產(chǎn)品研發(fā)成本高、可靠性弱、無法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)等因素，將對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度、客戶商業(yè)化導(dǎo)入進(jìn)度及市場供需的變化情況等存在不確定性。

此外，公告還提示，公司存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)、市場抵御能力不足的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)與產(chǎn)品迭代的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績大增，過高估值引發(fā)市場質(zhì)疑聲不斷

源杰科技的核心產(chǎn)品是激光器芯片，被譽(yù)為光模塊的“心臟”，直接決定傳輸速率與可靠性。某種程度上，在這場算力競賽中，誰掌控了光芯片，誰就握住了AI基礎(chǔ)設(shè)施的“咽喉”。正因如此，源杰科技一躍成為資本市場的焦點(diǎn)。

2022年底，源杰科技登陸A股上交所科創(chuàng)板。不過這幾年，源杰科技的業(yè)績起起伏伏。從2022年到2024年，源杰科技的營收均不到3億元，其中2023年還曾降至1.44億元。且凈利潤持續(xù)下滑，從2022年的1億元降至2023年的1948萬元，2024年更是出現(xiàn)虧損613.4萬元。

真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2025年。去年全球算力基建狂潮席卷，數(shù)據(jù)中心對高速光芯片的需求呈指數(shù)級增長。源杰科技乘上這一“風(fēng)口”，業(yè)績隨之開始“狂飆”。

據(jù)最新數(shù)據(jù)，源杰科技的數(shù)據(jù)中心激光器芯片業(yè)務(wù)收入從2023年的461.4萬元暴漲至2025年的3.93億元，增長超84倍，該業(yè)務(wù)收入占比從3.2%躍升至65.4%。2025年，源杰科技整體營收超過6億元，同比增長138.5%；歸母凈利潤1.91億元，從2024年虧損613萬元實(shí)現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn)，暴增3212%。

源杰科技今年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.55億元，同比增長320.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.79億元，同比增長1153.07%；扣非凈利潤為1.78億元，同比增長1173.64%，總額超過2025年全年的1.67億元。此外，一季度，源杰科技經(jīng)營現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正。

盡管業(yè)績高速增長，但投資者對源杰科技當(dāng)前的高估值仍不乏質(zhì)疑之聲。

灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，以2025年的對外銷售收入計(jì)，全球激光器芯片市場的前四大公司分別占據(jù)16.7%、14.5%、13.4%及13.3%的市場份額，合計(jì)占比達(dá)到57.9%。源杰科技是全球排名第6的激光器芯片提供商，盡管在中國企業(yè)中排名第一，不過全球市占率僅為3.1%，與行業(yè)前四家公司兩位數(shù)的市場占比仍有較大差距。

此外，市場對于源杰科技的疑問在于，一家全球市占率僅3.1%、年?duì)I收6億元的公司，能否撐起千億市值？在強(qiáng)勁的漲勢下，其股價(jià)超越多家券商給出的目標(biāo)價(jià)，同時機(jī)構(gòu)持倉分歧逐漸顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)“落袋為安”的跡象初顯。此前大舉增持的融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選，在今年一季度直接減倉過半。

源杰科技發(fā)布的股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告指出，截至2026年5月12日，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，公司滾動市盈率為417.85倍，公司所處的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（證監(jiān)會行業(yè)分類）最近一個月平均滾動市盈率為60.14倍，公司市盈率顯著高于同行業(yè)市盈率水平，存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)。

源杰科技稱，公司目前整體經(jīng)營規(guī)模較小，抵御市場波動和行業(yè)變化的能力仍相對有限。

值得注意的是，此刻的源杰科技正在緊鑼密鼓地布局A股和港股的同時上市。3月7日，源杰科技發(fā)布公告稱，董事會審議通過境外發(fā)行H股、于港交所主板上市的相關(guān)方案。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

編輯 楊娟娟

校對 劉軍