新紫光的新版圖，消化千億債務之后

5月7日，在新紫光集團創新峰會上，新紫光集團董事長李濱披露了這家千億集團走出債務重整的最新進展：截至2026年5月，負債已下降74.2%，累計化解債務超1000億元，并稱“債務危機徹底成為歷史”。

新紫光集團已經完成戰略重整近4年時間，但市場仍高度關注其化債進程。新紫光集團管理層人士在接受經濟觀察報等媒體采訪時表示，整個重整難度超出此前預期。

紫光集團原隸屬于清華控股，曾是中國頗具影響力的高校企業之一。2020年11月，紫光集團出現債券違約。2021年7月9日，紫光集團官方公眾號發布公告，因不能清償到期債券，遭債權人向法院申請破產重整。同年12月，經過多輪競標，智路資本和建廣資產聯合體成為破產重整的戰略投資者。

彼時紫光集團擁有數百家公司，涉及銀行、保險、地產、教育等眾多領域。新管理團隊用了近半年的時間梳理集團旗下所有企業的關聯關系，并對業務進行取舍。同時，管理層加強了各業務板塊和公司間的協同，希望用“增量業務”來凝聚共識。這種協同在研發、供應鏈、制造、市場等多個層面展開。

新紫光集團董事長李濱說：“如果老在存量里搞來搞去，別人只會覺得公司一直在防守，必須要有攻有守?！崩顬I將新紫光的發展稱為“邊修車，邊開車”，表示“原來是以‘修車’為主，‘不修車’根本開不動；后來‘一邊修一邊開’；現在是以‘開車’為主了，時不時停下來修一下?，F在我覺得已經比較健康了”。

經過業務調整，目前新紫光已系統性剝離大量非核心業務，將資源集中于半導體芯片、ICT通信基礎設施、AI三大支柱領域。

其中，半導體芯片包括紫光展銳、紫光國微、紫光同創等企業，同時涵蓋智路資本、建廣資產本身投資控股的多家半導體企業。兩家機構是國內半導體領域活躍的投資者，曾主導多家半導體企業及產能項目的收購整合。在ICT通信基礎設施板塊，則主要包括紫光股份、新華三、紫光軟件、紫光華智等企業。

半導體芯片和ICT通信基礎設施，是老紫光集團的優勢板塊；AI則是新紫光集團成立后重點發展的業務方向。在此次創新峰會上，新紫光集團發布了多款AI相關產品，比如旗下新華三發布S80000超節點系列、旗下紫光展銳發布N9系列端邊AI平臺、旗下AT公司發布芯片設計智能體“紫靈”等。

這是一個涵蓋硬件層、軟件層和應用層的廣泛業務布局。老紫光集團曾以成為中國的“三星集團”為目標。新紫光管理層人士對經濟觀察報表示：“也有很多人問過我們，新紫光像哪個企業，但我們的答案是，沒有對標”。

上述管理層人士解釋：“新紫光集團承接的老紫光集團，很大的一個特點是許多公司是‘買來的’，股權結構不一樣，團隊不一樣，很難像一些大型集團企業一樣令行禁止。因此，新紫光近年來的建設中，很重要的一點就是如何凝聚共識?！?/p>

為此，新紫光提出“大研發、大市場和大制造”三大舉措。“大研發”是指研發成果將通過集團的研發體系與平臺，向各成員企業開放賦能，讓每一家產業公司都能站在集團的技術積累上面對市場；“大市場”由集團統籌品牌、渠道與客戶資源，將旗下芯片、ICT、AI各產業公司的能力整合為全棧解決方案；“大制造”則指圍繞二維材料、新型存儲、先進封裝、特色工藝四大領域布局，形成集團層面的制造能力提供給各成員企業。

上述管理層人士說：“現在比以前好多了，團隊凝聚力很強，而且不是完全靠行政命令。”

新紫光集團成立后，在資本市場動作頻頻，紫光展銳、紫光國芯陸續開啟上市籌備。其中最受關注的是紫光展銳的上市。作為紫光集團的核心公司和資產，2024年紫光展銳完成了兩輪融資，并于2025年開啟上市進程，目前仍在上市輔導階段。

上述管理層人士對經濟觀察報表示：“我們對資本市場布局有梯度安排，除了紫光展銳、紫光國芯，新紫光集團旗下還有多家企業未來有望進入資本市場?！?/p>

新紫光集團在資本市場的想象空間，還源自股東方智路資本、建廣資產這兩家經驗豐富的投資公司?！爱a融結合”也被視為新紫光集團的一個關鍵特征。但這也曾讓新紫光的股東面臨一些質疑，比如作為投資公司，是否能長期運營產業企業？對此，上述管理層人士稱：“新紫光集團對我們來說是長期的事業，目標是把新紫光發展打造為具有全球影響力的智能科技產業集團?！?/p>

（作者 宋笛）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

宋笛

大科創新聞部主任兼高級記者 主要關注于科技類、創業類產業政策、創投領域以及交通物流領域。擅長深度報道和人物特寫。