全面超預期，阿里AI迎商業化拐點！百億港股互聯網ETF華寶(513770)沖高3%，機構：關注大廠估值邏輯轉向

5月14日，受亮眼財報提振，阿里巴巴-W表現強勢，早盤一度沖高8%，收漲3.84%，帶領港股互聯網板塊全天維持漲勢。港股AI核心工具——港股互聯網ETF華寶（513770）場內價格一度漲逾3%，收漲0.47%。

互聯網龍頭AI敘事進入業績驗證節點，昨日阿里巴巴、騰訊控股兩大龍頭發布最新財報，市場聚焦其AI資本開支及商業化進展。

數據顯示，阿里AI正式邁入“商業化回報周期”。阿里云外部商業化收入大增40%，為9個季度以來最快，其中AI相關收入占比達30%，連續11個季度三位數增長。阿里方面表示，AI模型與應用服務年化經常性收入將在6月突破100億元，年底將翻三倍突破300億元。未來五年AI基建投入將遠超3800億元，并有望實現芯片全棧自研。

隔夜阿里巴巴美股應聲大漲逾8%。這份財報展現了其向AI+云驅動的科技平臺轉型關鍵突破，為公司未來發展打開了巨大空間。市場對阿里的估值邏輯正在從“電商平臺”向“AI科技公司”轉變。

騰訊控股在AI產品方面取得顯著突破，旗下Hy3preview大語言模型位列OpenRouter平臺調用量第一；WorkBuddy登頂國內AI智能體DAU（日活躍用戶數量）榜。騰訊透露，下半年將有更多國產芯片投入使用，資本開支也將大幅提升；將考慮把混元與微信工作流整合。

國盛證券指出，根據國家數據局，中國Token消耗量在指數級爆發，2024年初我國日均Token消耗量約1,000億，2026年3月突破140萬億，兩年增長超1000倍。無論是大模型還是應用公司都有望顯著受益。一季報密集披露期，核心關注幾家大廠的CAPEX投入邊際變化以及AI相關收入情況。當前位置在低位區間，產業邊際變化有望產生較好的股價反饋。*

興業證券表現，近期國產算力正在相對北美算力鏈補漲，港股互聯網因其具備國產算力的交易屬性以及AI應用落地率先受益的方向，有望成為行情擴散的重要主線之一。此外，從海外映射角度看，以港股互聯網為代表的云廠商也有望是后續國內AI行情補漲的方向。*

把握2026AI商業化元年，關注港股AI核心工具。港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，前十大權重股匯聚阿里巴巴-W、騰訊控股等科技巨頭及各領域AI應用公司，龍頭優勢顯著，日內T+0交易，流動性佳。

看好港股科技但又希望降低波動？也可以關注全市場首只——香港大盤30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴等高彈性科技股，又囊括了銀行、保險等穩健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所等。

機構觀點來源：國盛證券20260511《關注港股Q1財報，看好AIToken經濟》；興證策略20260507《AI擴散，也別忘了恒科》。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金(A類)申購費率(前收費)為申購金額200萬元以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證港股通互聯網ETF發起式聯接基金(C類)不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。

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