存量博弈上市首虧，索菲亞裁員度寒冬

房地產行業深度調整，家居行業也連帶承壓，即使是家居龍頭索菲亞（002572.SZ），也交出一份堪稱“慘烈”的財報。

2026年一季度，公司業績由盈轉虧，核心指標全面下滑，為其上市以來罕見的季度虧損局面。

與此同時，多地消費者針對索菲亞的投訴持續增多，涉及營銷套路誘導消費、售后服務消極推諉、線下經銷商經營爆雷等諸多問題，持續透支品牌口碑，不斷削弱市場與消費者對品牌的信任度。

銀莕財經注意到，面對業績頹勢，索菲亞持續減員降本，但依然未能扭轉局勢，反而在寒冬中錄得虧損。

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由盈轉虧，負債高企現金流惡化

財報顯示，2026年一季度，索菲亞實現營收15.19億元，同比下滑25.46%；歸母凈利潤-3843.10萬元，同比暴跌417.58%；扣非凈利潤685.91萬元，同樣大跌95.45%，盈利能力大幅萎縮。

回溯來看，早在2024年，索菲亞的業績頹勢就已初顯。2024年，索菲亞營收同比下滑10.04%至104.94億元，歸母凈利潤僅同比微增8.69%至13.71億元。2025年，頹勢加劇，營收同比下滑10.74%至93.67億元，歸母凈利潤同比下滑34.26%至9.01億元。

（索菲亞業績變動情況）

值得注意的是，2025年索菲亞經營活動產生的現金流量凈額為-3.21億元，這是公司2011年上市以來首次出現年度經營現金流凈額為負，現金流狀況急劇惡化。公司解釋稱：“主要是由于2024年四季度開始的國補業務，造成上年末合同負債較高，本年銷售商品、提供勞務收到的現金流下降。”

進入2026年一季度，經營活動產生的現金流量凈額雖較上年同期的-7.02億元有所改善，但仍為-2.83億元，持續處于凈流出狀態，資金鏈壓力未減。

業績與現金流雙惡化的同時，索菲亞負債端壓力急劇攀升，財務風險持續累積。2026年一季度，公司應付票據同比大增601.21%，長期借款同比增長345.71%，債務規模大幅擴張。截至一季度末，索菲亞貨幣資金僅13.39億元，而短期借款高達19.85億元，一年內到期的非流動負債也有3.89億元，短期償債缺口顯著，資金流動性承壓明顯。

而為應對行業下行與成本壓力，索菲亞已開啟持續裁員降本模式。數據顯示，2022-2025年，公司在職員工數量分別為14906人、14400人、12901人和11241人，四年累計減少3665名員工。其中2024年、2025年分別減少1499人和1660人，裁員力度逐年加大。

受裁員影響，2024年、2025年，索菲亞銷售費用分別同比減少10.23%和8.91%。公司直言：“主要是銷售職工薪酬減少所致”。

此外，近來消費者關于索菲亞的投訴有所增加，其中黑貓平臺上的投訴已上千條，主要涉及銷售套路、安裝失誤、售后推諉、工期延誤等多個環節此外，部分地區經銷商爆雷也動搖了消費者的信任。

就在今年2月，索菲亞旗下高端櫥柜品牌司米的一名經銷商“擅自超出授權范圍經營”，導致消費者已付款的訂單無法及時交付、完成安裝，此事迅速引發市場關注。司米隨后成立專項應急工作組：對于能在司米系統內查到的有效訂單，品牌方啟動兜底交付；對于經銷商私自開展的非授權業務，則建議消費者通過法律途徑解決。

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龍頭承壓，存量博弈成主旋律

索菲亞主要從事全屋家具的設計研發和生產銷售，為消費者提供全屋定制家居方案，在2011年上市，是行業內首家A股上市公司。索菲亞的業績崩塌，根源在于房地產市場持續低迷引發的家居需求縮減。

據國家統計局數據，2024年全國新建商品房銷售面積同比下降12.9%，2025年這一趨勢仍在延續。與此同時，二手房交易占比已全面超越新房，據住建部數據，全國需改造的老舊小區超過5萬個，涉及居民上億人。新房交付持續縮水，而存量房改造已成為家居消費的核心主戰場。

這意味著，舊房改造逐漸成為家居建裝行業的重要增長方向，也是企業加速布局舊改賽道的基本邏輯。而舊改市場雖前景廣闊，卻也充滿挑戰。在這樣的背景下，索菲亞的困境并非個例，而是當前家居行業深度調整、結構性分化的集中縮影。

從2025年91家上市家居企業的業績來看，行業整體復蘇乏力，僅14家實現營收與凈利潤同比雙增長，占比約15.4%；進一步剔除凈利潤虧損企業后，真正實現“營收增長、利潤增長且盈利”的企業僅12家，絕大多數企業深陷業績下滑或虧損泥潭。

作為全屋定制賽道的兩大龍頭，索菲亞與歐派家居（603833.SH）均未能抵御行業下行壓力，業績雙雙下滑。2025年，歐派家居實現營收172.32億元、凈利潤19.97億元，雖同比下滑，但營收規模仍是索菲亞的近2倍，凈利潤更是索菲亞的2.2倍，穩居定制行業龍頭寶座。索菲亞以93.67億元營收、9.01億元凈利潤緊隨其后，基本盤未失，但兩家企業均面臨營收收縮、利潤變薄的困境，凸顯龍頭企業在行業寒冬中的增長瓶頸。

與兩大龍頭形成鮮明對比的是，我樂家居（603326.SH）成為全屋定制板塊唯一實現營收與凈利潤雙增的企業。2025年，我樂家居實現營收14.51億元，同比增長1.29%；凈利潤1.74億元，同比大幅增長43.56%，在行業整體低迷的背景下實現業績逆襲。但這一增長并不持續，2026年一季度，我樂家居業績同樣雙雙下滑，營收同比下滑26.64%至2.33億元，凈利潤下滑77.56%至900.90萬元。

從行業整體趨勢來看，新房市場持續萎縮、存量房改造成核心增量，家居行業需求結構已發生根本性重構。整個家居行業，也將在存量博弈、結構優化的過程中，逐步告別野蠻生長，邁向高質量發展新階段。

這對于索菲亞而言，能否有效對沖地產下行壓力、及時扭轉業績頹勢，將直接關乎其后續經營復蘇節奏與行業龍頭地位的穩固。