金融產(chǎn)品測(cè)評(píng)｜今年以來年化收益9.6%，3個(gè)多月規(guī)模大增27倍，這只產(chǎn)品緣何成為“黑馬”？

財(cái)聯(lián)社5月14日訊（編輯 王蔚）2026年，資本市場(chǎng)在震蕩中上行，據(jù)choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月13日收盤，今年以來，主要指數(shù)均有所上漲。其中，上證指數(shù)今年累計(jì)上漲6.19%，深證成指今年累計(jì)上漲17%，創(chuàng)業(yè)板指更是實(shí)現(xiàn)了22.84%的漲幅。

資本市場(chǎng)的火熱帶動(dòng)了相關(guān)金融產(chǎn)品的上漲，銀行的固收+理財(cái)產(chǎn)品也在這一行情中分得一杯羹。據(jù)聯(lián)合智評(píng)的披露數(shù)據(jù)，截至5月13日，今年以來，多只銀行理財(cái)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)超9%的年化收益率，這一收益指標(biāo)顯著超于銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率。本期測(cè)評(píng)交銀理財(cái)靈動(dòng)聚利日開5號(hào)（180天持有期）理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品今年以來年化收益率為9.61%，在固收+理財(cái)榜單中排名第三。

數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合智評(píng)，財(cái)聯(lián)社整理

注：

1.榜單所展示收益率均為今年以來年化收益率，收益率計(jì)算采用四舍五入保留兩位小數(shù)，可能存在尾差；為對(duì)比，年化收益率是聯(lián)信智評(píng)根據(jù)線性插值后的凈值計(jì)算的年化收益率，結(jié)果與管理人披露收益率可能存在差異，具體收益情況以管理人公告為準(zhǔn)。

2.榜單所展示產(chǎn)品為理財(cái)公司發(fā)行的存續(xù)/在售、固收+、公募理財(cái)產(chǎn)品，成立時(shí)間均在2025年及之前。

3.部分理財(cái)產(chǎn)品凈值日期存在差異，榜單數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間2026.5.13。

后期吸金能力強(qiáng)，3個(gè)多月規(guī)模大增27倍

該產(chǎn)品成立于12月11日，采取180天最低持有期的模式，1元起購，不收取申購/贖回費(fèi)，銷售手續(xù)費(fèi)率0.40%/年，固定管理費(fèi)率0.20%/年，整體持有成本在同類產(chǎn)品中屬于中等偏低水平，對(duì)普通投資者比較友好。

據(jù)交銀理財(cái)官網(wǎng)披露，該產(chǎn)品于2025年12月10日結(jié)束募集。據(jù)成立公告，該產(chǎn)品募集金額僅為1921.18萬元，起步規(guī)模確實(shí)不算大，屬于比較典型的“小而美”開局。

然而，經(jīng)過短短三個(gè)多月的運(yùn)作，到今年3月31日，產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值已經(jīng)達(dá)到了5.36億元。相比成立時(shí)的規(guī)模，足足增長了約27倍，完成了從不到2000萬元的“迷你基”到5.36億元“區(qū)域爆款”的逆襲。

成立至今年化收益率10.88%

本產(chǎn)品定位于中長期限多資產(chǎn)類產(chǎn)品，主要投資于債券、權(quán)益及商品類資產(chǎn)，組合底層配置了一定比例的低波動(dòng)性資產(chǎn)以期提升組合的夏普率與風(fēng)險(xiǎn)收益比，根據(jù)宏觀環(huán)境戰(zhàn)術(shù)調(diào)整久期。

自成立以來，該產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好。據(jù)交銀理財(cái)官網(wǎng)披露，截至5月11日，該產(chǎn)品近一個(gè)月年化收益8.17%，近1個(gè)季度年化收益率3.76%，成立至今年化收益率10.88%。從凈值曲線來看，產(chǎn)品成立以來整體呈震蕩上行趨勢(shì)，但在今年1月底和3月中旬曾出現(xiàn)過兩次回撤。該產(chǎn)品成立以來凈值曲線如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：交銀理財(cái)官網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社整理

具體來看，1月中下旬，受多重內(nèi)外因素影響，市場(chǎng)風(fēng)格從前期以商業(yè)航天等為主題的高風(fēng)險(xiǎn)偏好方向，轉(zhuǎn)向漲價(jià)周期風(fēng)格，資金集中于貴金屬（如黃金、白銀）、小金屬（如鎢）以及能源板塊。進(jìn)入3月中旬，中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，尤其是霍爾木茲海峽供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)推升了全球油價(jià)，市場(chǎng)進(jìn)入滯脹交易格局，出現(xiàn)股債雙殺，這兩次市場(chǎng)沖擊均對(duì)產(chǎn)品收益造成了階段性影響。

公募基金配置占比超8%

該產(chǎn)品何以實(shí)現(xiàn)高收益？核心在于其資產(chǎn)配置策略。

根據(jù)產(chǎn)品2026年一季報(bào)，債券仍是產(chǎn)品的壓艙石，穿透后占比55.2%，均通過信托、券商資管等資管產(chǎn)品進(jìn)行投資；現(xiàn)金及銀行存款占比36.72%，作為穩(wěn)定波動(dòng)的來源；公募基金投資占比則超過了8%。

從前十大持倉來看，該產(chǎn)品較多投資于華安易富黃金交易型開放式證券投資基金（華安黃金ETF)，據(jù)wind披露數(shù)據(jù)，今年以來，華安黃金ETF凈值上漲5.41%，不過出現(xiàn)過兩次較大的回撤，與交銀理財(cái)靈動(dòng)聚利日開5號(hào)（180天持有期）理財(cái)產(chǎn)品的凈值走勢(shì)基本吻合。

數(shù)據(jù)來源：wind，財(cái)聯(lián)社整理

具體來看，今年1月，受美聯(lián)儲(chǔ)主席提名變動(dòng)?，疊加市場(chǎng)情緒、交易機(jī)制和地緣政治緩和等多重壓力，黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌；

3月，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，美以伊沖突階段性緩和，避險(xiǎn)情緒退潮，同時(shí)中東地緣沖突推升油價(jià)突破118美元/桶，加劇通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期升溫；多重因素下，黃金價(jià)格暴跌。

除黃金ETF外，該產(chǎn)品還投資于華夏國證自由現(xiàn)金流交易型開放式指數(shù)證券投資基金（自由現(xiàn)金流ETF華夏），投資占比0.88%。今年以來，自由現(xiàn)金流ETF華夏凈值上漲7.9%。據(jù)同花順披露數(shù)據(jù)，2026年3月16日，自由現(xiàn)金流ETF華夏調(diào)倉，調(diào)出石油石化8只標(biāo)的，調(diào)入家電、汽車8只標(biāo)的。截至5.12日，該只ETF重倉股票為格力電器、上汽集團(tuán)、中國海油、中遠(yuǎn)海控、濰柴動(dòng)力等。

數(shù)據(jù)來源：wind，財(cái)聯(lián)社整理

投資經(jīng)理在季報(bào)中表示，26 年以來，經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩和復(fù)蘇，政策引導(dǎo)上比較審慎。與此同時(shí)，基本面復(fù)蘇斜率偏低、通脹維持低位，但是基本面韌性較強(qiáng)，債券市場(chǎng)后續(xù)或以震蕩下行行情為主，權(quán)益市場(chǎng)回歸基本面邏輯。

展望未來，該產(chǎn)品投資經(jīng)理表示，后期的配置思路為嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，大類資產(chǎn)布局以經(jīng)濟(jì)基本面判斷為錨，注重票息保護(hù)，靈活調(diào)整久期和杠桿，同時(shí)利用流動(dòng)性溢價(jià)策略、騎乘策略與杠桿策略增厚組合收益。

（財(cái)聯(lián)社 王蔚）