理解了IP價值，就看懂了騰訊音樂的長期機遇

撰稿 | 多客

來源 | 貝多商業&貝多財經

5月12日，騰訊音樂發布了第一季度未經審計財務報告。數據顯示，TME一季度總收入同比增長7.3%至79億元，調整后凈利潤同比增長4.8%至23.3億元，經調整的EBITDA同比增長10.5%至28.3億元，延續了穩健增長的態勢。

其中，TME的核心增長引擎“音樂相關服務收入”同比增長12.2%至65.1億元。細分來看，音樂相關會員服務收入增長6.6%至45.7億元；音樂相關非會員服務收入取得亮眼增長，達19.4億元，同比增長28%；線下演出相關收入更是實現了同比翻倍增長。

同日，騰訊音樂收購喜馬拉雅案正式獲批。這不僅標志著在線音頻行業格局的重塑，為騰訊音樂打開了“音樂+音頻”的全新增長空間，長遠來看也有利于音頻行業可持續發展。

從財報數據到并購落定，騰訊音樂的路徑已然清晰：其早已不止于“線上聽歌”，而是正在向更廣闊的全音樂生態加速延伸。

一、多元增長背后，業務邏輯升級

近年來，音樂消費邊界持續外延，演出、周邊、樂迷互動等多元場景，已悄然成為行業增長的新引擎。MIDiA Research數據顯示，2025年全球錄制音樂收入中，“擴展權利”（含演出、周邊、品牌合作等）的收入同比增長21.5%，成為增速最快的板塊。

在此趨勢下，TME已經圍繞版權價值、優質IP，將業務半徑延伸至演出、周邊、樂迷互動等多元場景，在拓寬音樂消費觸點的同時，為用戶創造可感知、可參與、可收藏的增值體驗。

財報數據證明，以音樂IP為核心的線下演出、藝人周邊等多元服務，正成為TME新的業績增長點。為更準確地反映該業務線所含業務性質，自2026年第一季度起，TME此前的在線音樂服務的財務口徑已調整為音樂相關服務。

隨著音樂消費從單一的“播放行為”升級為情感、社交與體驗并重的生活方式，TME持續聚焦用戶核心訴求，以更多元的音樂服務，讓優質IP內容在與用戶的連接中釋放價值潛力，進而為行業提供一個邁向更高質量增長路徑的新參考樣本。

二、透視TME的泛IP版圖：歌、人、演出

當代音樂產業的一個重要變化，是粉絲文化的角色升維。根據Vevo發布的《Fandom = Cultural Currency（粉絲圈等同文化貨幣）》報告，英美澳三國96%的樂迷認為自己屬于某個粉絲圈，其中，89%的音樂愛好者將“身為粉絲”視為身份認同的核心。

對此，Vevo數據、研究與衡量主管Natasha Potashnik總結道：“如今的粉絲文化不再只是個人興趣，而是一種文化符號，是人們表達自我價值與歸屬感的方式。”

這一洞察，恰恰與TME對泛IP價值的理解不謀而合。在TME看來，IP的核心不僅是一個可以被播放或消費的孤立內容單元，而是一個能夠與樂迷群體產生情感連接的符號系統。一首歌、一場演出、一個音樂形象，皆可成為這樣的符號。

其中，內容IP的持續活力是TME整個泛IP生態的底層驅動力，決定著生態的根基與上限。

為此，TME在內容端多線并進，通過經典曲庫續約、AI技術賦能、跨界聯動等方式，持續放大IP價值的“流動力”，刷新音樂消費的體驗邊界。

這一季度，TME與杰威爾音樂、福茂唱片及莫家寶貝工作室等廠牌續約，繼續為用戶提供周杰倫、莫文蔚、庾澄慶、張韶涵等歌手的承載著多代用戶音樂記憶的經典作品，夯實跨越代際的內容基本盤，讓經典IP及藝人的影響力持續提升。

同時，借助技術賦能，TME通過高質量、經授權的AI翻唱等形式激活長青曲庫，有效帶動原曲播放量的提升，讓經典老歌重獲年輕聽眾，實現了經典IP情感價值的代際延續。

經典煥新之外，TME為索尼影業《挽救計劃》打造的中文主題曲《修星星的人》登頂多榜，成績亮眼，在拉升自制曲庫播放量的同時，也證明了TME不僅善于引入優質IP，更有能力與之共創高品質內容。

三、IP價值進一步延伸：從擁有，到深度運營

與周杰倫《太陽之子》的合作，則進一步印證了IP價值的場景延伸可能。這場破億銷售額的數字專輯發售，本質上是一場虛實聯動的創新實驗，從“痛樓”、無人機表演到限量NFC實體卡發售，TME通過多元玩法將數字內容拓展到社交、情緒、體驗等更寬消費領域，成功釋放IP的跨場景價值。

同樣的IP價值深耕邏輯，也延伸至TME對藝人IP、演出IP的深度運營。當粉絲文化成為一種身份認同與歸屬感的載體，藝人便不再僅是“被收聽的對象”，而是樂迷情感投射與精神共鳴的核心坐標。

圍繞優質藝人IP，TME同步布局會員服務、周邊衍生、線下演出等領域，打通多元消費鏈路，在提升藝人商業價值的同時，持續拓展IP的全球影響力。

這一季度，QQ音樂與汪蘇瀧攜手推出首個Fan Club會員服務“羅曼宇宙”，整合了音樂內容優先享、專屬音樂裝扮、專屬實體周邊、演唱會優先購票等線上線下多類型專屬權益。這不僅是會員產品的創新嘗試，更是TME在樂迷互動領域的又一關鍵落子，為用戶搭建起更深度、更專屬的全新互動場景。

會員體系的升級背后，是IP價值的深層釋放。當平臺升級為樂迷與藝人之間的互動樞紐，IP定位也從“被消費的內容”轉向“可參與、可歸屬的體驗”，在社群歸屬與情感連接中持續增值。

從社群到現場舞臺，TME以線下演出為紐帶，推動IP價值在全球范圍內釋放。一方面“引進來”，本季度，TME為BABYMONSTER、NCT WISH等頂級K-pop團體成功舉辦多場大型演唱會，助力國際IP在中國市場完成本土化價值釋放；一方面“走出去”，TME也同步推動潘瑋柏、汪蘇瀧、袁婭維、張靚穎、張韶涵、張遠、GAI周延等戰略合作藝人演唱會的舉辦，有效提升本土IP在海內外知名舞臺積累聲量與商業回報。

值得一提的是，TME并沒有把演出視為孤立的IP節點，而是將其嵌入到整個音樂生態的正循環中：演出后的回顧復聽、互動分享、紀念收藏則成為新一輪音樂消費的起點。

在推動IP的正向循環的同時，TME也持續運營TMEA騰訊音樂娛樂盛典、TIMA國際音樂大賞、JOOX音樂之夜、ASIATOP音樂節等自有演出IP與音樂活動，構筑起從線上到線下、從國內到海外的價值閉環。

四、結語

回看TME這份開年答卷，一個清晰的信號浮出水面，即深耕優質音樂IP價值，正在成為TME穿越周期、驅動新增長的核心動力。

從經典曲庫的代際運營到AI激活經典IP生命力，從Fan Club會員服務的用戶價值深耕到全球演出IP的版圖擴張，TME正將IP從一個“孤立的消費單元”，升級為可參與、可歸屬、可跨域流通的價值載體。

在音樂流媒體行業步入“精耕細作”新階段，TME以IP為軸心的增長路徑，正在提供一個推動行業高質量發展的中國樣本。