兩融余額突破2.8萬億元，部分券商增設115%即時平倉線；上市券商去年自營收入總額超2250億元｜券商基金早參

｜2026年5月12日 星期二｜

NO.1兩融余額突破2.8萬億元，部分券商增設115%即時平倉線

Choice數據顯示，截至5月8日，A股兩融余額為28025.01億元，占A股流通市值的比例為2.6%，較上一交易日增加160.65億元。在兩融余額節節攀升的同時，部分券商升級了風控系統。東方證券5月7日發布公告稱，在融資融券業務中增加“即時平倉線”監控指標，自2026年5月18日起施行。該指標對應的維持擔保比例為115%。根據規則，T日收盤后若投資者信用賬戶維持擔保比例低于該線，須在T+1日上午收市前補足至平倉線及以上，否則公司有權實施強制平倉。除東方證券外，中國銀河也設置了115%的平倉“最低線”，明確當客戶信用賬戶維持擔保比例低于該線時，公司有權在下一交易日進行強制平倉。

點評：兩融余額突破2.8萬億元，顯示市場杠桿資金活躍，交投情緒升溫。部分券商增設115%即時平倉線，強化風控以防范強平風險蔓延。對券商板塊而言，新規助其筑牢風控底線，利于業務穩健；對高杠桿個股，平倉線收緊或引發資金被動出清，加劇股價波動；對股市整體，此舉防范杠桿風險積聚，護航市場平穩運行。

NO.2上市券商去年自營業務收入總額超2250億元

據統計，2025年上市券商自營業務收入總額超過了2250億元，為券商業績增長作出了巨大貢獻。其中，中信證券以386.04億元的總金額高居行業第一，緊隨其后的是國泰海通的254.04億元。此外，中金公司、申萬宏源、華泰證券、中國銀河、廣發證券、國信證券2025年自營收入分別為142.01億元、140.41億元、138.29億元、131.16億元、123.78億元和112.01億元。自營收入占券商整體營業收入的比例仍然居高不下。比如，紅塔證券2025年營業收入為24.34億元，其中自營收入為16.23億元，占比高達66.69%。同樣，申萬宏源2025年營業收入為242.56億元，自營收入則高達140.41億元，自營收入占比為57.89%。

點評：上市券商去年自營收入超2250億元，成業績核心引擎。中信、國泰海通居前，紅塔等占比超五成，凸顯盈利對投資收益的高度依賴。對公司而言，自營巨頭業績彈性增大，但市場波動亦加劇股價震蕩；對券商板塊，該結構使板塊表現與資本市場景氣度深度綁定；對股市整體，自營資金是重要增量，其增配權益資產將強化市場向上動能與交投活躍度。

NO.3百億私募增至136家創新高

隨著A股行情持續走高，百億私募陣營進一步擴容。私募排排網最新數據顯示，截至2026年4月30日，國內百億私募數量已增至136家，較3月末增加4家，再創歷史新高。從行業格局來看，在市場回暖、賺錢效應增強以及長期資金持續流入的背景下，頭部私募規模擴張明顯，行業格局凸顯“強者恒強”。值得注意的是，4月百億私募凈增4家的同時，陣營內部“洗牌”的力度也明顯加劇。此外，在行情強勁反彈的帶動下，百億私募整體業績表現亮眼，產品備案熱情也維持高位，行業景氣度持續提升。

點評：百億私募擴容創新高，印證市場回暖與資金回流，提振大盤整體做多情緒。頭部陣營“強者恒強”，資管行業集中度再獲強化；業績亮眼及備案熱情高，助推券商及金融IT板塊估值修復。對私募自身而言，規模擴張帶來增量配置需求，為其重倉股提供流動性支撐；但內部洗牌加劇，亦警示尾部機構面臨出清風險。

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