橫掃全球31%民用市場，“中國制冰大王”藏不住了

熱浪滾滾的夏日，當你從山姆會員店搬回一臺能快速“吐”出子彈冰的制冰機時，這臺機器多半出自中國的寧波惠康工業科技股份有限公司(以下簡稱“惠康科技”)。全球市場上，每賣出三臺制冰機，就有一臺是它生產的。

日前，惠康科技已經正式啟動發行，即將登陸A股。

公開資料顯示，惠康科技是一家以制冷設備的研發、生產及銷售為核心業務的國家級高新技術企業，主要產品包括制冰機、冰箱、冷柜、酒柜等，主要應用于民用及商用領域。

根據中國輕工機械協會的統計，2024年惠康科技的制冰機占到了全球市場12%的份額，在民用制冰機這個細分領域，這個數字是31%，連續三年排在全球第一。在中國，它的制冰機占有率也連續三年排名第一。2024年，工信部將其認定為全國制造業單項冠軍企業(制冰機產品)。

從財務數據上看，惠康科技的增長勢頭穩健。2023年至2025年，惠康科技營收從24.93億元增長到28.77億元，歸母凈利潤從3.38億元增長到3.91億元。

這家從浙江寧波慈溪起家的村辦小廠，用二十多年時間，把一個不起眼的制冰機，做成了全球的生意。招股書顯示，此次惠康科技IPO擬募資17.97億元，將投向前灣二號智能制造基地、泰國生產基地等項目?？梢灶A見，此時的惠康科技已在全新起跑線上蓄勢待發。

01

專注制冰要二十多年

拿下全球民用市場第一

惠康科技的故事，是中國制造“隱形冠軍”成長的典型樣本。

其歷史最早可以追溯到1972年，當時是一家村辦小廠。轉折點發生在2001年中國加入WTO后，惠康科技第二代掌舵人陳越鵬敏銳地捕捉到歐美市場的冰塊消費習慣，于是決定重點做制冰機。2003年，惠康科技率先在國內推出初代民用制冰機。

這一決策在當時不算主流，那個時代，家電企業都在搶灘冰箱、空調這些大家電的市場，制冰機只是一個很小的品類，但惠康科技選擇在這條窄道上深耕。

結果證明這是對的。制冰機分為民用和商用兩大類，商用制冰機發展較早，市場格局已經基本穩定。而民用制冰機是隨著消費升級和冰塊使用文化的普及才慢慢發展起來的，屬于新興市場?；菘悼萍荚?003年就切入這一領域，具備了先發優勢。

中國輕工機械協會數據顯示，2022年至2024年，惠康科技核心產品制冰機在全球市場占有率分別約為8%、10%和12%，排名居前;而在更具活力的民用制冰機市場，其全球市占率分別約為19%、25%和31%，連續三年蟬聯全球第一。

在國內市場，惠康科技的表現同樣驚人。2022年至2024年，惠康制冰機內銷市場占有率穩定在12%—13%，在國內市場排名第一，民用制冰機內銷市場份額更是牢牢鎖定在27%—28%，在國內民用市場排名第一。

2024年，工信部和中國工業經濟聯合會把惠康確定為第八批全國制造業單項冠軍企業(制冰機產品)。同時在列的，是那些在細分領域市場份額全球領先、生產技術先進的企業。

能做到全球第一，靠的是實打實的技術積淀。招股書顯示，截至2025年12月31日，惠康科技取得了208項專利授權，其中發明專利47項。截至目前，其已掌握了冰厚智能控制、高效散熱、快速自動脫冰等核心技術。

此外，惠康科技還是國家及行業標準的主要發起單位之一。報告期內，其參與起草和制定了4項國家標準、5項團體標準和1項行業標準。正是這些技術和標準的積累，讓它在全球第一的位置上越來越穩。

02

兩種模式并行

ODM保規模、OBM打品牌

有了產品和技術，接下來就是銷售的問題?；菘悼萍急硎荆湟研纬蒓DM(原始設計制造)為主，OBM(自主品牌生產)為輔的銷售模式，積極開拓國內國際兩個市場。

ODM模式，是根據客戶的需求做設計和制造，貼上客戶的品牌銷售。這是制冷行業比較成熟的業務模式。憑借多年的技術積累和穩定的交付能力，惠康科技與不少國際知名品牌建立了長期合作關系。截至目前，其產品通過下游品牌進入了沃爾瑪、好市多、山姆等海外大型連鎖超市，同時在亞馬遜等線上平臺也長期排在熱銷榜上。

報告期內，其ODM 模式銷售占比分別為83.59%、88.19%、85.78%，業務模式成熟。主要客戶如 Curtis (2004 年開始合作)、MC Appliance(2004 年開始合作)、ROWAN(2018年開始合作)、Best Buy(2016 年開始合作等)，客戶黏性較強。

ODM的好處是訂單量大、現金流穩定，但缺點是利潤空間有限，沒有品牌積累。所以惠康同時在做自己的品牌。目前，惠康科技打造“HICON惠康”和“WATOOR沃拓萊”等制冰機自主品牌。銷售渠道主要是淘寶、天貓、京東等第三方電商平臺，據透露，目前其線上零售份額常年位居上述平臺細分銷量榜前列。HICON惠康也拿到了中國馳名商標、浙江出口名牌等榮譽。

兩種模式并行的優勢比較明顯。ODM貢獻規模，讓工廠始終保持滿產，攤薄固定成本。OBM貢獻品牌溢價，提升毛利率。數據也佐證了這一策略的有效性。報告期內，惠康科技主營業務毛利率分別為24.55%、22.54%和23.28%，整體保持穩定。其中，制冰機作為其核心產品，毛利率保持更高的水平，分別為 26.48%、24.45%、25.01%。

此外，惠康科技銷售區域覆蓋了中國、美國、加拿大、澳大利亞、德國、瑞典、巴西等80多個國家和地區。這種全球化的銷售網絡，讓公司能夠分散單一市場的風險，也為后續新產品的推廣鋪好了渠道。

03

從子彈冰到醫用冰泥

產品線多元拓展增長邊界

制冰機看起來是簡單的小家電，但里面的門道卻不少。比如冰塊的大小、開關、出冰速度、能耗、噪音控制等，每個環節都可能影響到用戶體驗。

惠康的產品矩陣將這種體驗做得豐富全面。如在民用領域，推出了各種冰型的桌上型制冰機，子彈冰、方冰、顆粒冰、圓球冰、月牙冰等。并且不同冰型適合不同的使用場景。如方冰融化慢，適合放飲料里慢慢喝;子彈冰小巧，可出冰塊，適合家庭日常使用。這些精細化的產品設計，使得惠康的市場份額進一步擴大。

在商用領域，惠康科技的大型制冰機性能穩定，成本控制較好，能夠滿足餐廳、酒店、便利店這些場所的制冰需求。

但真正讓市場保持樂觀的，是惠康科技正在拓展的幾個代表公司未來增長空間的新品類。

醫用制冰機是其中一個重要方向。醫院的康復治療、運動損傷處理中經常需要冰敷，但普通制冰機制出的冰塊硬度高、棱角鋒利，不適合直接接觸皮膚。惠康研發的微晶粒醫用冰泥機，制出的是柔軟細膩的冰泥，可以均勻貼合身體部位，冰敷效果好且不易凍傷。

海水制冰機是另一個方向。遠洋捕撈的漁船出海時間長，海鮮保鮮需要大量冰塊，但船上淡水有限。海水制冰機可以直接用海水制冰，解決淡水短缺的問題。這個市場雖然不大，但利潤率通常比較高，而且競爭少。

招股書顯示，截至目前，惠康科技開發的醫用制冰機技術方案已趨成熟，進入小批量試制階段。海水制冰機已完成樣機開發，正在進行市場推廣。

另一個重要方向是嵌入式車載冰箱。新能源汽車在快速普及，車內制冷成為一個新需求。惠康科技的嵌入式車載冰箱已經應用在極氪的某款車型上。眾所周知，汽車前裝市場對供應商的要求極高，能進入極氪的供應鏈，說明惠康的產品質量和交付能力得到了主機廠的認可。

目前來看，這些新品類尚處于研發和市場驗證階段，但它們代表的是一種新的可能性：惠康不只是制冰機大王，它正在變成一家專業的制冷方案提供商。

此次IPO，惠康科技募集資金投資項目的建設均圍繞公司主營業務及核心技術展開，是對現有業務的補充與升級。其中21.61%募資投向研發中心建設項目，而這將有效提升其研發能力，提升產品開發速度，夯實公司產品競爭力。

此投入背后，是行業持續向上的發展前景。根據中國家用電器協會的數據，全球制冰機行業規模預計到2028年將達到272億元，中國市場的年復合增長率更快，2019年至2024年年復合增長率8.8%，預計2028年市場規模將達到43.8億元。

這意味著，惠康科技所在的市場，空間足夠大，關鍵在于能不能做出對路的產品。惠康在產品線上的不斷延伸，給出了自己的答案。

結語：

惠康科技IPO，是一家中國制造企業在細分領域做深做透的自然結果。它代表了中國制造的一條可行路徑：在一個細分領域扎下去，用二十年時間做到極致。這種耐得住寂寞的專注，讓它牢牢坐穩全球第一的位置。