4月CPI、PPI雙回升，物價(jià)信號(hào)釋放經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇新動(dòng)能

5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局重磅發(fā)布4月份物價(jià)數(shù)據(jù)！全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%、環(huán)比上漲0.3%，溫和回升態(tài)勢(shì)明朗；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲2.8%，漲幅較上月顯著擴(kuò)大，雙指數(shù)齊發(fā)力，物價(jià)運(yùn)行穩(wěn)中向好，背后藏著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明確信號(hào)～

01CPI溫和回升，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)差異化特征

4月份CPI同比上漲1.2%，漲幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由上月下降0.7%轉(zhuǎn)為上漲0.3%，高于季節(jié)性水平，溫和回升態(tài)勢(shì)明確，主要受能源價(jià)格、服務(wù)價(jià)格變動(dòng)及食品價(jià)格季節(jié)性調(diào)整等因素綜合影響，核心CPI同比上漲1.2%，彰顯居民消費(fèi)需求的穩(wěn)定性。

從環(huán)比來看，CPI回升主要得益于能源和出行服務(wù)價(jià)格的上漲。受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)能源價(jià)格上漲5.7%，漲幅較上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格上漲12.6%，直接拉動(dòng)CPI環(huán)比上漲約0.39個(gè)百分點(diǎn)；受清明節(jié)、“五一”假期及部分地區(qū)春假帶動(dòng)，出行服務(wù)需求大幅增加，飛機(jī)票、交通工具租賃、旅行社收費(fèi)和賓館住宿價(jià)格分別上漲29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，四項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.17個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格上漲0.6%也為CPI回升提供了一定支撐。

食品價(jià)格環(huán)比下降1.6%，降幅較上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，雖對(duì)CPI形成一定拖累，但拖累效應(yīng)有所減弱。其中，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，鮮菜、鮮果大量上市，價(jià)格分別下降6.4%和2.3%，豬肉、水產(chǎn)品供應(yīng)充足，價(jià)格分別下降5.7%和1.2%，四項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.28個(gè)百分點(diǎn)；雞蛋價(jià)格上漲3.4%，部分抵消了食品價(jià)格的下行壓力?？鄢茉吹墓I(yè)消費(fèi)品價(jià)格下降0.2%，整體保持穩(wěn)定，未對(duì)CPI形成明顯波動(dòng)影響。

從同比來看，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲3.5%，漲幅較上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)CPI同比上漲的主要?jiǎng)恿Γ渲衅蛢r(jià)格漲幅擴(kuò)大至19.3%，影響CPI同比上漲約0.56個(gè)百分點(diǎn)，黃金飾品價(jià)格上漲46.9%，影響CPI同比上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)，家用器具、服裝價(jià)格分別上漲2.6%和1.6%，進(jìn)一步支撐CPI同比回升。服務(wù)價(jià)格同比上漲0.9%，漲幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中醫(yī)療服務(wù)、教育服務(wù)價(jià)格分別上漲3.4%和0.5%，出行服務(wù)價(jià)格上漲3.7%，人工服務(wù)類價(jià)格小幅上漲，共同推動(dòng)服務(wù)價(jià)格穩(wěn)步回升。食品價(jià)格同比由上月上漲0.3%轉(zhuǎn)為下降1.6%，主要因豬肉價(jià)格下降15.2%，降幅較上月擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)，鮮菜、鮮果價(jià)格分別下降0.5%和1.0%，部分畜禽、水產(chǎn)品價(jià)格上漲未能完全抵消豬肉價(jià)格的下行影響。

02PPI漲幅擴(kuò)大，內(nèi)外因素共同驅(qū)動(dòng)

4月份PPI同比上漲2.8%，環(huán)比上漲1.7%，同比漲幅較上月顯著擴(kuò)大，環(huán)比漲幅也較上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束此前長(zhǎng)期低迷態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)快速回升態(tài)勢(shì)，主要受國(guó)際輸入性因素、國(guó)內(nèi)行業(yè)需求增加及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序優(yōu)化等多重因素驅(qū)動(dòng)。

從環(huán)比來看，國(guó)際輸入性因素成為主要拉動(dòng)力量。國(guó)際原油價(jià)格上行帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格大幅上漲，其中石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲18.5%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲16.4%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲8.3%，化學(xué)纖維制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)價(jià)格也分別上漲5.6%和1.7%，成為推動(dòng)PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大的核心動(dòng)力。

國(guó)內(nèi)部分行業(yè)需求增加也帶動(dòng)價(jià)格上行。隨著算力需求快速增長(zhǎng)、電氣化進(jìn)程加快，光纖制造價(jià)格環(huán)比上漲22.5%，外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格上漲3.2%；電煤補(bǔ)庫(kù)存需求釋放疊加非電用煤需求增加，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲1.9%；制造業(yè)設(shè)備更新推進(jìn)帶動(dòng)用鋼需求增長(zhǎng)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲0.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格小幅上漲0.2%。此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷優(yōu)化，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)成效顯現(xiàn)，鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比上漲1.6%，新能源車整車制造價(jià)格降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)PPI回升。

從同比來看，價(jià)格上漲行業(yè)覆蓋面較廣，主要集中在有色金屬、石油相關(guān)、電氣機(jī)械等領(lǐng)域。其中，有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)分別上漲38.9%和22.5%，合計(jì)影響PPI同比上漲約1.58個(gè)百分點(diǎn)；石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)分別上漲28.6%、14.2%和8.9%，合計(jì)影響PPI同比上漲約1.50個(gè)百分點(diǎn)；電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)分別上漲3.6%和1.5%，進(jìn)一步支撐PPI同比漲幅擴(kuò)大。同時(shí)，非金屬礦物制品業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等少數(shù)行業(yè)價(jià)格下降，合計(jì)影響PPI同比下降約0.75個(gè)百分點(diǎn)，整體對(duì)PPI的拖累作用有限。

03物價(jià)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的積極意義與未來展望

4月份CPI溫和回升、PPI漲幅擴(kuò)大的物價(jià)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，充分反映出國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向新向好，內(nèi)需潛力逐步釋放，工業(yè)生產(chǎn)需求穩(wěn)步復(fù)蘇，市場(chǎng)信心不斷增強(qiáng)。CPI溫和回升既避免了通縮壓力，也未出現(xiàn)通脹過熱，符合宏觀調(diào)控預(yù)期，有利于穩(wěn)定居民消費(fèi)預(yù)期、提升消費(fèi)意愿；PPI由降轉(zhuǎn)升并持續(xù)擴(kuò)大漲幅，緩解了工業(yè)企業(yè)盈利壓力，有利于激發(fā)制造業(yè)投資活力，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

專家表示，隨著逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度加大，全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)縱深推進(jìn)，居民就業(yè)和收入預(yù)期持續(xù)改善，內(nèi)需潛力將進(jìn)一步釋放，對(duì)相關(guān)行業(yè)物價(jià)形成有效支撐。展望后期，蔬菜供應(yīng)將逐步進(jìn)入旺季，菜價(jià)有望保持季節(jié)性下降趨勢(shì)，逐步回落至常年同期水平；國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)仍可能對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)產(chǎn)生一定影響，但隨著國(guó)內(nèi)供需關(guān)系持續(xù)改善，物價(jià)整體將保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，繼續(xù)發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐作用。