長城基金：內控違規被罰后督察長竟升任總經理，績差產品有待降費追責

編者按：5 月 15 日是證監會設立的第八個 “全國投資者保護宣傳日”。監管部門要求行業主動盡責，積極開展形式多樣的投資者保護活動，切實維護廣大投資者合法權益。

一些長期業績差、大幅跑輸業績比較基準的公募基金產品仍然向投資者收取較高的管理費，不僅損害投資者權益，也違背了相關監管文件的要求。本系列研究，將分批透視相關產品，本篇案例為長城基金。

研究顯示，長城基金旗下多只主動權益類產品長期業績表現欠佳。頭部產品長城品質成長混合A自2020年底成立以來，凈值累計下跌超27%，跑輸業績比較基準逾35個百分點，累計給投資者造成約10億元浮虧，卻依然收取了超過1.8億元管理費。

另一方面，長城基金因合規內控問題于2025年10月被監管部門采取行政監管措施，被責令改正并暫停受理相關品類產品注冊申請3個月。

在監管三令五申、公司自身又因內控被罰的背景下，對于長城基金此類長期業績不佳的產品，其管理費率是否應主動下調？相關責任人的績效薪酬是否應予以降低？

頭部產品累虧10億，收取1.8億管理費

長城品質成長混合成立于2020年12月，成立時募集金額超過60億元，是長城基金旗下頭部主動權益產品。基金業績比較基準為：中證 800 指數收益率×70%+中證港股通綜合指數收益 率×10%+中債綜合財富指數收益率×20%。

然而，成立以來，長城品質成長混合凈值表現令人大跌眼鏡。

截至2026年5月7日，長城品質成長混合A成立5年多凈值累計下跌27.54%，跑輸業績比較基準超過35個百分點，同類排名1226/1429。

盡管業績表現欠佳，長城品質成長混合仍然收取1.2%的較高管理費率。截至2025年末，長城品質成長混合累計虧損約10億元，累計收取管理費超1.8億元。

這并非孤例，根據不完全統計，長城基金旗下超過10只成立超過3年的主動權益產品（初始基金口徑）累計收益率為負，這些產品普遍收取與業績表現不相匹配的管理費率。

其中，長城消費30股票A成立以來凈值累計下跌達到48.9%。長城量化精選股票A成立以來凈值累計下跌21.95%，過去三年跑輸業績基準超過60個百分點。

證監會《推動公募基金高質量發展行動方案》指出，優化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制。

《基金管理公司績效考核管理指引》要求：過去三年基金產品業績低于業績比較基準超過十個百分點且基金利潤率為負的，基金經理績效薪酬應當較上一年明顯下降，降幅不得少于百分之三十；低于業績比較基準超過十個百分點但基金利潤率為正的，基金經理績效薪酬應當下降。

因合規內控違規被罰

值得注意的是，長城基金2025年10月曾因合規內控被中國證監會深圳監管局采取行政監管措施，要求責令改正并暫停受理相關品類產品注冊申請 3 個月。

同時，長城基金兩位高管也因合規內控被監管談話、出具警示函。

長城基金表示已按照相關要求完成了優化相關制度流程等整改工作，并經相關機構驗收通過。

根據《證券投資基金管理公司合規管理規范》，當公司出現嚴重違規行為和重大風險事件時，董事會需對公司總經理以及相關高級管理人員應當承擔的責任進行評估，并根據評估情況做出相應的問責處理。

長城基金總經理為祝函，2023年加入長城基金管理有限公司，任公司督察長。2026 年 3 月出任公司總經理，同時代為履行督察長職務。

合規內控違規被罰、旗下多只產品長期績差且高收費，長城基金是否應該主動下調績差產品管理費率？相關責任人是否應該按照《指引》的規定降薪？

（文章序列號：2052672620389863424/CJT）