楊德龍：馬斯克的特斯拉機器人擎天柱V3即將發布

楊德龍：馬斯克的特斯拉機器人擎天柱V3即將發布 人形機器人板塊或迎新一輪行情

五一假期之后，A股市場與港股市場均出現反彈，開門紅顯著提振了投資者信心。芯片半導體、算力算法等AI科技板塊以及機器人板塊輪番大漲，其中機器人板塊已連續三個交易日大幅上升，開啟新一波行情。這驗證了我在節前的判斷：隨著馬斯克旗下特斯拉機器人Optimus V3定于7至8月正式發布，投資者對人形機器人量產的預期大幅提升，推動該板塊開啟新一輪行情。

機器人板塊在去年出現大幅上漲，隨后經過一個多季度的調整，許多機器人板塊股票的估值已具備較大的投資吸引力。人形機器人產業是繼家電、手機、新能源汽車之后的第四大產業賽道，未來有可能成為主要的支柱產業之一。今年春晚，多家機器人公司產品輪番亮相，涵蓋小品、歌舞、武術表演等多個節目，充分體現了人形機器人未來或將對工作生活產生重大影響。

馬斯克一直引領產業發展。在新能源汽車興起時，特斯拉引領全球電動車市場，隨后我國車企后來居上，逐步超越特斯拉的市場份額。目前特斯拉收縮電動車戰線，全面轉向無人駕駛汽車及人形機器人產業。據悉，特斯拉已將加州最大汽車工廠弗里蒙特工廠中生產Model X和Model S的生產線停掉，改造為人形機器人生產線，年設計產能100萬臺，并計劃在另一個州設立年產1000萬臺的備用工廠。

馬斯克發布的無人駕駛汽車Robotaxi成本低，實路測試事故率遠低于人工駕駛水平，預示著未來或將逐步進入無人駕駛時代。從本質上講，無人駕駛汽車就是一臺外形像汽車的機器人。在無人駕駛汽車方面積累的經驗完全可以應用于機器人開發。馬斯克的供應鏈70%至80%在中國，因此本輪人形機器人投資應聚焦于特斯拉產業鏈，即那些從特斯拉汽車零部件轉型做人形機器人零部件的公司，未來可能逐步獲得訂單、釋放業績。機器人是“AI+消費”的最佳落地場景，值得重點關注。當前開啟的機器人行情可能具有持續性，特別是在AI科技大幅上漲、納斯達克指數再創新高、AI科技泡沫加速膨脹、日韓股市暴漲的背景下，A股科技股行情也得到一定支撐。

五一期間，我第八次赴美參加巴菲特股東大會。昨日經過長達15小時的飛行，經加拿大、北極、飛越北京，最終降落香港國際機場，飛越半個地球回到祖國。今天還未倒時差，就迫不及待為大家分享近期市場行情與此次美國之行收獲。前半程在奧馬哈參加巴菲特股東大會，見到來自全球不同國家的約3萬名投資者。雖然人數較往年減少1萬多，但大家熱情不減。巴菲特雖未上臺演講，但做了開場白，并在中場休息時接受了著名主持人的采訪。

巴菲特對當前美股科技泡沫持謹慎態度。在AI科技大幅上漲時，他仍堅持持有傳統股票，如美國運通、蘋果（已減倉至原持倉的三分之一左右）、美國銀行、可口可樂等，其中蘋果是唯一的科技七姐妹成員。蘋果曾為巴菲特創造1500億美元凈利潤，他在開場白中對庫克表示感激。對于其他科技股，他涉獵很少，僅增持少量谷歌。關于當前美股的分化走勢，巴菲特幽默地比喻：美股是一個附帶賭場的教堂，價值投資者在教堂，投機者去賭場。由于賭場吸引力太大，教堂的人越來越少，去賭場的人越來越多，這反而讓他警惕。他完全沒有因踏空科技股而焦慮，反而保持賬上60%的現金儲備，高達3900多億美元，創歷史紀錄。他等待科技股泡沫破裂后再抄底，并幽默地說，抄底時機是“等到人們不愿意接電話的時候”。目前美股的估值對他沒有任何吸引力。

巴菲特在過去61年實現了年化19.9%的回報，經過時間復利，累計回報高達6萬倍，這一投資業績前無古人后無來者，是短線交易者無法企及的。價值投資并不保證短期賺大錢，但長期復利增長才能創造奇跡。

后半程我前往紐約，拜訪了彭博社、摩根士丹利等國際金融機構。交流中了解到，國際大行對AI科技泡沫也比較警惕，但不得不配置，否則無法向追求高回報的客戶交代。巴菲特曾幽默地將泡沫比作舞會：人們沉浸其中不愿離場，雖然都知道過了午夜零點一切會變成老鼠與南瓜，但房間里沒有鐘表顯示當前時間。摩根士丹利負責人幽默地說：“我們只能在離門口近的地方跳舞。”這側面說明，對于本輪AI科技泡沫，大家有所擔憂但不得不參與其中。投資者只能通過密切關注納斯達克指數變化來防范風險。

對于A股和港股投資者而言，每天早上應習慣性地查看隔夜美股表現，若美股安好，便是晴天；若隔夜美股暴跌（如納斯達克指數突然大跌10%以上），需警惕泡沫破裂跡象，可以選擇大幅減倉甚至清倉避險，待企穩后再重新入場。本輪AI科技革命產業發展前景沒有問題，未來會產生許多偉大公司，但產業發展好不代表股價不會大幅波動，因為股價估值泡沫與產業發展并不矛盾。我堅定看好AI產業發展前景，但也確實需要對AI科技泡沫保持警惕。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）