12天10板，緊急降溫！建筑名企，如何戴上“科技帽”？

層層放大！

又有一家公司，在連續大漲之后，試圖通過“主動撇清”和高科技的關系，火速“降溫”！

12天10板，機構入場

具體而言，金螳螂5月7日盤后公告顯示，公司目前未從事商業航天核心產業（含火箭研制、衛星制造、發射服務等），亦未開展數據中心算力運營業務。公司僅以裝飾及機電主業為上述領域提供基礎設施配套服務。

公告進一步顯示，目前，公司僅承接少量商業航天發射場配套工程及數據中心施工項目，施工范圍涵蓋辦公樓、餐廳、公寓樓、機電工程等，合計占營收比例不足1%，對業績無重大影響——說白了就是，我只是個蓋房子的，里面“高精尖”的業績我也不懂！

你懂不懂不重要，市場說你懂才重要：從4月17日到5月7日，公司走出了一波結結實實的漲勢，準確地說，是兩波——4月17日到23日，公司股價走出“五連板”，之后連續兩個跌停洗盤，4月28日到5月3日再度“五連板”，合計12天10板，外加兩個跌停。

連續的火爆，吸引的可不止散戶，還有機構：就在5月7日收盤當日盤后，龍虎榜買五席位中，前三位均為機構席位；賣五席位中，除了賣四為游資外，其余四個也均為機構席位。

資料顯示，金螳螂是一家以室內裝飾為主體的綜合建筑裝飾工程承建商，已構建覆蓋建筑裝飾設計、施工、土建、機電、幕墻、景觀、潔凈等全產業鏈服務能力。公司經營模式為自主承攬業務、自主組織設計與施工。

這樣一家建筑企業，要說和航天、算力這樣的高科技產生聯系，大概正如公司公告所言，承接承接施工項目了——不能說完全沒有貢獻，但貢獻的程度，怕是和“天天給諾貝爾獎得主做飯”有的一拼！

但是故事能講好也是本事：這波金螳螂的一路上漲，某種程度上，就是敘事“層層放大”，最終引爆市場的絕佳案例！

一家建筑工程公司，

如何披上科技外衣？

正如“蝴蝶效應”一般，這波行情的最初引爆，和航天、算力毫無關系，而源自一個“23億美元的越南故事”。

具體而言，4月14日，越南Sun Group在其官網披露，與金螳螂簽署了價值23億美元的全面戰略合作諒解備忘錄，由雙方最高管理層出席，規格極高、數字巨大。消息被國內媒體轉載后，到了4月17日，金螳螂直線漲停，正式開啟本輪連板行情。

就在股價首個漲停的當天，公司盤中發公告緊急澄清：該備忘錄僅為框架性約定，不具有法律約束力，不涉及任何具體項目及具體金額。

但行情的火一旦點燃，可不是一個短短的澄清公告所能澆滅的：市場會充分發掘一切公開信息，并且給予全新定義！

4月22日，公司公告孫公司獲得富國國際機場T2航站樓裝修合同，金額近4億元，成為本輪行情的新催化劑。

此后，公司已有公開信息中的“海南商業航天發射場項目”和“華為云數據中心參建”被短線資金重新挖掘，疊加半導體潔凈室的持續熱度，“商業航天+數據中心+半導體潔凈室”三重概念正式形成，從而給公司正式戴上了“高科技”的帽子！

之所以說是“重新挖掘”，是因為行情一旦啟動，市場就會沿著一切可用的公開信息，自發尋找接力故事。而這些業務恰好真實存在，加上公司以往在互動中“問什么答什么”的敘事方式，在熱錢眼里——這大概率等于“概念實錘”。

具體而言，金螳螂的這些科技概念，都源于真實但占比極小的工程項目。

商業航天方面，公司2024年曾為海南商業航天發射場項目提供暖通、機電等基礎設施配套服務，產值在2000萬元以內，屬于產業配套。

數據中心/算力方面，公司此前承接了華為云數據中心等項目的辦公樓、公寓樓等分包和精裝工程。此外，其在半導體潔凈室業務上積累的精密環境控制經驗，也為市場將其與“算力中心”進行技術聯想提供了支撐。

之所以說公司“問什么答什么”，是因為公司在互動平臺上雖然如實陳述，但很難說主動劃清界限。

例如，公司確認“航天建設方面，已通過海南商業航天發射場項目積累了航天級工程交付與潔凈控制經驗”；在潔凈室領域，也明確表示該業務是“核心布局方向之一”。這些表述全部屬實，但像“具備適配高端技術工程的服務能力”等，確實引人遐想。

三條線并行疊加，公司的模棱兩可，配合海外EPC的導火索和富國國際機場合同的接力，市場完成了對金螳螂的“概念重塑”：從“建筑裝飾公司”升級為“商業航天+算力基礎設施+半導體潔凈室”的高科技集合體，一套完整的敘事鏈條就此閉合——多大程度可信，沒幾個人真care。

雖然公司后續在明確給出了“施工服務合計占公司營收比例不足1%”之類的量化數據與限定。不過，在股價上漲的狂熱期，這些占比描述基本被市場無視，想象空間早已壓倒數據事實。

一路“綠燈”之下，4月17日-23日的首波5連板中：游資一路接力、機構分批出貨，籌碼充分換手，大量短線資金完成介入，而到了4月24日，前一日最大買家華泰證券席位搖身一變成為最大賣家，凈賣出超1.1億元，股價也迎來了首個跌停。

兩連跌停后，第二波5連板，第二波連板的背后，本質上已不再有新的故事或邏輯，純粹是一場情緒與籌碼的“擊鼓傳花”：4月30日再度漲停背后，主力資金全天凈流出超1.12億元，而散戶資金凈流入1.34億元。

直到5月7日，公司因股價異常波動發布了那份公告，明確“目前未從事商業航天核心產業，亦未開展數據中心算力運營業務”，才算正式為這場概念狂歡向市場表明了態度，股價也隨之回調。

故事講到這里該總結了：互動中確認的工程，被市場借助政策熱度，強行放大為“商業航天+算力+半導體”三重高科技概念，完成了從建筑商到科技股的“敘事躍遷”。最終，在基本面并無實質變化的情況下，公司開啟了一輪急速上漲行情。

和“講故事”引發的熱潮相比，公司近年來的主業經營隨著房地產的起起落落，面臨嚴峻挑戰的同時，也看到了一絲曙光！

凈利承壓，訂單回暖

潔凈室能否撐起“第二曲線”？

1993年，油漆工出身的朱興良在蘇州創辦了金螳螂，初創時僅二十幾名員工、年產值不足三千萬。

憑借對工程質量近乎偏執的堅守，1999年斬獲蘇州史上首個魯班獎，并率先實施管理層持股激發組織活力，公司一路高歌猛進。2006年登陸深交所，成為國內建筑裝飾行業首家上市公司。

此后十余年，堪稱金螳螂的“黃金時代”。公司相繼參與鳥巢、國家大劇院、G20主會場、大興機場等國家級地標工程，累計斬獲魯班獎逾百項，連續多年蟬聯中國建筑裝飾百強第一名，朱興良家族更于2013年以近190億身價問鼎江蘇首富。

然而，地產的寒流終究席卷了整條產業鏈。2021年，主要大客戶恒大爆雷成為轉折點，疊加全行業下行，公司主業隨房地產一同步入凜冬：營收從2020年高峰的312.4億元逐年滑落，2021年更錄得上市以來首次巨虧。

公司2021年首次巨虧

圖片來源：東財網

不過2022年歸母凈利潤12.73億元、同比增幅高達125.71%，與前一年近50億元的巨虧形成鮮明反差。公司的解釋直擊要害：“2022年無上述（2021年）大幅計提減值損失的影響”，并非經營上有什么起色，營收下降14%就是明證。

財務“洗澡”后，公司失血并未止步：從2022到2025，公司凈利潤從12.73億元暴跌至2025年的4.44億元，三年間蒸發超六成，而2026年一季度，公司營收41.11億元，同比下降14.09%；歸母凈利潤1.76億元，同比下降17.73%，折射出整個建筑裝飾行業的集體“越冬”。

但與基本面下滑形成鮮明對比的是，公司新簽訂單金額已連續多個季度保持正增長，截至2025年末已簽約未完工訂單達185.65億元，2026年一季度末增長至約196.51億元。同時，經營活動現金流量凈額逆勢改善，2025年同比增長17.97%。

2026年一季度，經營活動現金流凈額為-13.89億元，雖仍處于大幅凈流出狀態，但較上年同期的-14.85億元收窄6.46%，而且考慮到建筑行業通常有年尾集中回款的特點，這一數據似乎無需過度解讀。

但公司的應收賬款依然是繞不開的話題：2025年末應收賬款高達100.91億元，占歸母凈利潤的2274.54%。2026年一季度應收賬款略有下降（較上年末減少9.18億元），但應收票據大幅增長60.39%，票據兌付風險有所抬升。

與此同時，公司海外業務2025年產值同比增長約47%，境外營收增長23.98%；潔凈室等新興業務在成長，但合計占比仍低。

需要指出的是，雖然和“算力中心”的強行關聯，是市場的想象，但潔凈室本身，是公司實實在在的一條新賽道！

2024年，潔凈室相關營收被算做“其它”中，最高不超過8億元，占總營收約5.8%，2025年年報中，潔凈室業務與EPC總承包、城市更新并列，被描述為“三大新興業務”之一，但僅定性表述為“業務規模持續增長”，這與商業航天和數據中心概念“占比極低卻主動披露上限”的處理方式截然不同。

公司在今年1月，也曾對潔凈室業務具體落地項目做出披露：已成功落地南京集成電路產業服務中心、中北鋰電潔凈廠房、杰華特微電子高性能電源芯片項目等多個標桿項目。

這套布局并非追漲的即興之作：公司自2022年取得特種設備工業管道（GC2）資質起便正式入場，2023年再獲醫療器械經營許可證，此后潔凈室業務從團隊組建、資質獲取到標桿項目落地，已形成一條清晰的成長軸，這正是它與商業航天、數據中心等僅停留于“配套服務”層面的概念標簽之間，最本質的區別，甚至有成為“第二曲線”的潛力。

尾聲

金螳螂在潔凈室上的布局是真金白銀的，轉型的努力也有目共睹。但問題在于，一旦概念炒過了頭，“科技外衣”就把真實的業務遮住了，市場只盯著航天、算力這些性感標簽，沒幾個人在意背后的真實業務。

這種“層層放大”在A股，并不是什么新鮮事，故事散了，留下來買單的永遠是最后沖進去的人。

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