9天狂攬37億大單，學霸創業25年，干出1400億半導體IP龍頭

文 | 董武英

開年以來僅4個月就簽下了82.40億元訂單，其中4月末9天時間新簽37.24億元訂單，這家半導體IP龍頭迎來了訂單大爆發。

近日，A股半導體IP龍頭芯原股份發布2026年第一季度財報，營收大增114.47%至8.36億元，但最受市場關注的卻是一季報中披露的訂單數據。在今年1月1日至4月29日近4個月時間內，芯原股份新增82.40億元訂單。在4月21日到4月29日9天時間內，芯原股份新簽37.24億元訂單，其中AI算力相關訂單占比91.37%。

受此消息影響，芯原股份在2026年4月30日大漲20%，罕見漲停。截至5月6日收盤，芯原股份最新市值達1465億元。在飆漲的訂單金額和股價背后，這家半導體IP巨頭究竟有著什么樣的傳奇故事？

學霸創業25年，干出一家1400億半導體IP龍頭

在創辦芯原股份之前，戴偉民主要經歷集中于學術界。

1956年，戴偉民出生于上海一個高知家庭。高考后，戴偉民進入上海交大應用物理系學習，1980年移民美國考入加州大學伯克利分校計算機專業，先后拿到計算機科學學士和電子工程博士學位。

1988年博士畢業后，戴偉民成為加州大學圣克魯茲分校計算機工程系助教，短短4年就拿到了終身教授職位。他也是世界電子工程師協會多芯片模塊國際會議的創辦主席，世界電子工程師協會芯片封裝綜合設計研討會的創辦主席，并在1990年拿到美國總統青年研究獎。

教學期間，戴偉民也有過一段成功的創業經歷。1995年，他創立了一家名為Ultima Interconnect Technology的公司，專注半導體計算機輔助設計。1998年，戴偉民作為國際專家受邀參加中國半導體發展戰略研討會，敏銳地感覺到了中國芯片行業即將迎來爆發。于是，在2001年，戴偉民將Ultima公司與BTA Technology合并，合并后的公司更名為Celestry Design Technologies（思略科技），并在中國設立了思略微，這家中國分公司正是后來的芯原股份。

成立后的芯原股份，選擇的方向是半導體IP（知識產權）。IP核是芯片設計領域的重要基礎，指的是一些功能已被驗證、可重復使用的設計模塊，如我們熟知的CPU、GPU都是最具代表性的IP核，芯片公司在設計芯片時可以通過外購IP核來提升設計效率和成功率。

但IP的另一面是專利，由于國外半導體領域起步更早，大量核心半導體IP被國外巨頭壟斷，芯原股份踏上的是一條無比艱難的突圍之路。

這種情況下，芯原股份只能不斷積累，蓄勢待發，一邊加強自主研發，另一邊也積極通過收購補強自身實力。

半導體是一個周期性十分突出的行業，在行業低谷期，一些半導體IP公司往往艱難度日，這正是收購半導體IP的好時機。

2006年，芯原股份收購了LSI Logic的ZSP（數字信號處理器）部門，強化了在數字信號處理IP上的實力。2014年收購ArcSoft 軟件開發團隊，后來研發出了圖像信號處理器產品。2016年，芯原股份收購圖芯，后者正是戴偉民弟弟戴偉進創立的公司，通過此次收購芯原股份獲得了GPU IP，并開發出了汽車電子的綜合解決方案和高效的NPU IP。

2020年8月，芯原股份以“中國半導體IP第一股”的身份登上科創板，并在半導體國產替代大趨勢下迎來迅速發展，2021年首次實現盈利。上市之后，芯原股份有了更多資本實力來強化自身IP版圖，2025年9月想要收購主打RISC-V CPU IP的芯來科技，以補足缺失的CPU IP板塊，但最終未能成功，之后芯原股份收購了從事顯示處理芯片的逐點半導體。

與此同時，基于自身的半導體IP業務和設計能力，芯原股份也對外提供一站式芯片定制業務。早在2004年，芯原股份收購上海眾華，獲得了系統級芯片的研發設計能力。時至今日，芯片定制已經成為芯原股份核心業務之一。

2025年來，隨著AI行業爆發以及企業自研芯片趨勢加速推進，芯原股份一站式芯片定制業務爆發，股價持續上升，截至2026年5月6日，其最新市值高達1465億元。

4個月新簽82億訂單，芯原股份離全球頂級半導體IP企業還有多遠？

近年來，一站式芯片定制業務成為芯原股份業績最大的亮點，也是驅動其股價持續攀升的核心原因。

芯原股份的業務根基是半導體IP業務，收入來源包括IP授權使用費收入和特許權使用費收入，這兩項業務是實打實的高毛利業務，前者毛利率接近9成，后者更是100%毛利率，其中特許權使用費收入基本穩定在1-1.1億元之間，而知識產權授權使用費收入在2022年達到巔峰的7.85億元，之后下滑至6-7億元之間。

以2024年IP收入計，芯原股份國內第1，全球第8。但全球半導體IP市場集中度極高，前兩大巨頭ARM和新思科技合計占據了66.0%的市場份額，前4大龍頭占據75.0%市場份額，第5-10名市場份額均在1-2%之間，排名第8的芯原股份距離全球龍頭還有較大差距。

不過，在今年第一季度，芯原股份IP業務實現了較為強勁增長。數據顯示，2026年一季度，芯原股份IP授權使用費收入為1.43億元，同比增長52.97%；特許權使用費收入為0.32億元，同比增長19.26%。該業務能否在今年突破2022年巔峰，有待后續進一步驗證。

一站式芯片定制業務則成為了芯原股份業績增長的核心動力。這一業務包括芯片設計業務和量產業務，其中芯片設計業務主要指根據客戶要求進行芯片規格定義和IP選項、芯片設計、驗證及實現，并生產晶圓、封裝測試，并對樣片進行驗證的全過程。

而量產業務則是樣片通過驗證后，芯原股份代客戶委托晶圓廠進行制造、封裝測試廠進行封裝測試，并進行生產管理，最終向客戶交付晶圓或合格芯片的全過程。

相比于高毛利的IP業務，芯原股份芯片定制業務營收規模大，近年來增速較快，但毛利率較低。根據芯原股份2025年報，芯片設計業務營收為8.77億元，同比增長20.94%，毛利率為14.22%；量產業務收入為14.90億元，同比增長73.98%，毛利率為18.14%。

進入2026年，芯原股份一站式芯片定制業務營收進一步爆發。根據2026年一季報，芯原股份一站式芯片定制業務同比增長145.90%。從1月1日至4月20日，芯原股份新簽訂單金額為45.16億元，而從1月1日至4月29日，芯原股份新簽訂單達82.40億元。

這也意味著，4月21日至4月29日9天時間，芯原股份新增37.24億元訂單，其中絕大部分為一站式芯片定制業務訂單，AI算力相關訂單占比91.37%，數據處理領域訂單占比90.15%且主要來自于云側AI ASIC及IP。

芯片定制業務驅動芯原股份營收實現高增長，但隨之而來的是毛利率的持續下降。

2024年以來，隨著一站式芯片定制業務營收占比提升，芯原股份毛利潤規模先降后升，但仍未超過2022年高峰，而毛利率已經連續兩年下滑，從2023年的44.75%下降至2025年的34.19%，兩年累計下降了超過10個百分點。今年一季度毛利率為32.29%，同比下降了6.77個百分點。

在財報中，芯原股份表示量產業務毛利率較低，但該業務產生的毛利大部分可貢獻于凈利潤。與此同時，芯原股份正在不斷加強研發，研發費用持續提升，這也成為其自2023年來持續虧損的核心原因。

2023-2025年，芯原股份研發費用分別為9.47億元、12.47億元和13.13億元，研發費用率分別為40.51%、53.72%和41.64%。今年一季度，芯原股份研發費用為4.39億元，研發費用率為52.57%。

對于當前的芯原股份來說，雖然尚未恢復盈利，但其正面臨著巨大的發展機遇。一方面，AI市場的發展為其帶來了更多的芯片定制訂單，這些訂單雖然毛利較低，但有力地彌補了IP業務下滑造成的影響，支撐了芯原股份的研發投入。

另一方面，芯原股份也在加速布局近年來表現迅猛的接口類IP，其中最為關鍵的高速SerDes接口IP已經實現流片，如果該IP實現放量，有助于推動芯原股份IP業務進一步爆發。

目前，芯原股份也在謀求港股IPO，以進一步推動國際化進程，并強化融資能力以支持進一步發展。這一國產半導體IP龍頭能夠進一步突破，值得關注。