股績雙紅 寧波銀行價值雪球越滾越大

稻盛和夫曾言，持續穩優是優秀企業的特質。

4月24日晚，寧波銀行披露最新財報：2025年營收719.7億元，同比增長8.01%，歸母凈利293.3億元，同比增長8.13%。2026年一季度增幅再提速，營收增長10.21%至203.8億元，歸母凈利增長10.3%至81.81億元。

從“雙八”到“雙十”，若上升到行業視角，更能體會這份加速度的稀缺性。據中信建投統計，2025年我國上市銀行整體凈利1.6%，營收增速僅0.1%，寧波銀行表現遠超行業水平。疊加2026一季度加速跑、喜迎開門紅，直接拉燃了資本市場熱情：截至2026年4月30日，公司股價收于32.76元，年內累計上漲約16.52%，在42家A股上市行中排名第三。

股績雙紅，白馬底色似乎擋不住了，如何做到的呢？

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基本盤增量盤雙驅

參透均衡發展哲學

一切基本面說話。拆解收入構成，寧波銀行展示出多輪驅動的均衡發展哲學。成長可持續性、高質量，洽洽是資本市場所青睞的。

2025年，該行利息凈收入531.61億元，占營收比73.87%，非利息收入188.08億元，占比26.13%，其中，手續費及傭金凈收入60.85億元，同比增長30.72%，代理類業務增幅達35.68%。2026年一季度強增勢不改：利息凈收入146.9億元，同比增長14.44%；手續費及傭金凈收入25.75億元，大漲81.72%。

細分來看：資產端，通過精細化定價和全鏈條成本管控，寧波銀行在利率下行通道中穩住收益水平。負債端，則緊扣“增活期、做代發、抓營收”主線，借助金融科技手段，深挖核心客戶的資金流與結算流。截至2025年末，客戶存款達20248.83億元，同比增長10.27%。其中，活期存款新增占比高達70.84%，存款付息率同比下降33BP。一增一降間，負債成本得到有效控制，為盈利留出更多騰挪空間。

精細化運營也帶來降本增效：業務及管理費同比削減1.20億元，成本收入比32.72%，同比下降了2.80個百分點。

營銷學家菲利普曾言：在不斷變化的市場中精進打法、不斷進化戰略目標，是企業持續生長的核心。聚焦寧波銀行，如果說利息業務穩增是壓艙石“練內功”，那么中收業務則是一場“開新局”的主動出擊。其以“熟悉的市場，了解的客戶”為原則，持續建設公司銀行、零售公司、財富管理、金融市場、投資銀行、資產托管、票據業務等利潤中心，同時聯動永贏基金、永贏金租、寧銀理財、寧銀消金四家子公司，形成了多元化盈利矩陣。

以永贏基金為例，堪稱驅動中收的“核心引擎”：公募管理規模從2022年的2713億元升至2025年的6342億元，創歷史新高，三年增超130%。寧銀理財也表現不俗，得益于堅持專業運營、迭代產品矩陣，2025年管理規模升至6963億元，同比增加2228億元；營收增長22.35%至15.82億元；凈利增長30.38%至9.7億元。

財富管理板塊同樣可圈點：截至2025年末，個人客戶金融總資產（AUM）穩步突破1.27萬億元，同比增長13.07%；私行客戶數達到28901戶，同比增長15.20%，客戶基礎進一步夯實。

利息基本盤、中收增量盤雙驅雙升，四大子公司、九大利潤中心協同作戰，一個個飄紅數據猶如穩健經營的生動注腳，共同構筑起多元化收入版圖。可以說參透均衡發展哲學，是寧波銀行扛過周期波動，取得穩優業績的一大密碼。

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從規模優勢到質效勝勢

區域經濟的協同心法

“輕重并存”的資產結構，決定了銀企提升績效離不開規模效應，尤其身處國有大行、股份行夾擊中的城商行。

截至2025年末，寧波銀行總資產邁上新臺階，突破3.6萬億元，較上年末增長16.11%；貸款及墊款17333億元，增長17.43%。2026年一季度末，總資產進一步增至38,592.25億元，較上年末再升6.35%，穩健城商行第三。貸款及墊款18970.45億元，增長9.45%，其中，對公貸款同比增速高達29.9%，單季新增1779.27億元，較年初增長16.58%。

結合市場環境，能夠大象起舞實屬不易、如何做到的？

首先，離不開信貸資金的精準滴灌。以2025年為例，租賃和商務服務業貸款占比19.73%，制造業11.70%，批發和零售業9.85%。區域分布上，浙江、江蘇更合計貢獻超85%的貸款份額，充分體現了寧波銀行對長三角市場的高度聚焦，對實體經濟的高效賦能。

以科技金融為例，依托區域內雄厚的科創產業集群，該行確立了服務科創實體、布局新質生產力的戰略支點，想企業所想急企業所急，不斷自我進化。

服務層面，直面傳統信貸模式與科創企業發展規律錯配的行業困局，寧波銀行突破傳統授信思維定式，從組織架構、產品創新、生態構建三維度，打造了覆蓋科創企業全生命周期的一體化金融服務體系，從而系統性破解科創企業融資難題。

組織層面，2025年寧波銀行專設了一級部門，科技金融部，聯動投資銀行部、授信管理部形成跨部門協同機制，構筑起前中后臺一體化的服務閉環。同時，在長三角等重點區域組建科技金融專營團隊，配備兼具產業洞察與金融專業力的復合型人才，定向賦能科技型企業全周期發展。

產品層面，緊扣科創企業“輕資產、長周期、高成長”特征，推出專利貸、科技貸等一系列專屬信貸產品矩陣，并與合作機構打造“智創擔”“專精保”等特色融資方案；創新性地將技術專利、人才儲備、市場潛力等核心要素納入授信評價體系，從源頭破解科創企業缺乏抵押物、融資難等痛點。

三大抓手互為犄角，寧波銀行持續拓寬著服務邊界，為不斷階段企業提供一站式綜合金融服務。

個中成效是可以量化的：例如嘉興分行，通過“產業基金+項目庫+專業服務”模式，助力干窯鎮實現從“招商引資”到“招商選資”的躍升，成功引入創興光電等標桿項目。該企業從最初不愿落戶到最終投資1億美元，2025年實現產值3.09億元，并計劃再投10億元建設產業集群。

比如上海分行歷時六年，通過客戶引薦、授信支持、項目貸款、資本金注入等系列舉措，深度參與上海智冷從單一冷庫向“海創智合”戰略平臺的轉型升級，自身也成長為專業的物流全鏈金融服務方。

再如衢州分行通過“科創信貸+數字財資”雙輪驅動，為禾川科技解決資金管理與擴張需求，實現共生共長。

不難看出，深耕區域經濟、主動嵌入區域發展大局，寧波銀行形成了獨特賦能實體企業心法，成功將規模優勢轉化為質效勝勢，成為自身高質量成長源泉，也為行業可持續發展提供了路徑參考。

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凈息差優勢突出

“五篇大文章”護城河既深又寬

實體興，金融興。打深一度看，科技金融只是一個縮影，寧波銀行持續做透做精“五篇大文章”，由此形成的客戶基礎與經營質效雙提升才是穿越周期、穩增優長的核心。

數字金融方面，寧波銀行持續迭代“鯤鵬司庫”、“五管二寶”等核心數字化系統，推動企業財資管理、資金結算等場景深度線上化。同時，依托“波波知了”“美好生活”“設備之家”三大APP，實現客戶高效觸達。截至2025年末，APP企業用戶破41萬戶，同比增長17%；個人用戶達1684萬戶，同比增長16%，數字化服務能級持續躍升。

以無錫分行為例，通過全周期、定制化、科技賦能的綜合金融服務，助力三鈞智連獲得85項專利、布局泰國海外基地，一路讓其成長為“專精特新”企業，2025年銷售額超8億元。

普惠金融領域，堅守服務中小微企業定位，以差異化戰略著力解決民營企業、制造型企業、進出口企業們“短、頻、急”融資需求。截至2025年末，寧波銀行普惠型小微企業貸款余額達2574億元，同比增長17.01%；服務普惠型小微企業客戶21.34萬戶，讓普惠活水精準直達實體經濟的毛細血管。

綠色金融、養老金融亦齊頭并進。2025年，寧波銀行積極踐行“雙碳”戰略，發行科創及綠色類債券136億元，創新推出全國首單“兩重”領域綠色債券等特色產品，賦能客戶綠色轉型。養老金融方面，則圍繞“養老產業金融、養老金金融、養老服務金融”三大場景，持續豐富養老專屬產品體系。

多維度全生態賦能，最終轉化為扎實的經營成果：2025年寧波銀行沉淀了大量對公低成本活期存款，公司銀行客戶數19.65萬戶，同比凈增2.47萬戶，凈息差達到1.74%，遠高于同期城商行1.37%、商業銀行1.42%的行業水平，成為該行牢據業績“優等生”的重要底氣。

簡言之，寧波銀行規模持續擴張的底層邏輯，在于深度綁定地方經濟、與區域發展協同共贏。在不斷做精做透“五篇大文章”中，一點點挖深擴寬客群積淀與行業優勢的護城河。

4

主動風控、慷慨回報

價值“滾雪球”暢想

想更深體會這種護城河力量，答案還深藏在穩健的資產質量中。截至2026年一季度末，寧波銀行不良貸款率僅0.76%，與年初及去年同期持平，持續處于行業較低水平；撥備覆蓋率則高達369.39%，展露出強悍的風險抵補能力。

實際上，自2007年上市以來，寧波銀行已連續19年將不良貸款率控制在1%以下，A股上市銀行中僅此一家。即該行的規模業績增長并未以犧牲資產質量為代價，延續19年的優異記錄，成為市場信任、自身高質量發展的堅實基石。

打深一度看，從沒有隨隨便便的成功，上述成績源于多年內力打磨，是一種厚積薄發：

首先，得益于客群選擇上的主動管理。如前所述，寧波銀行聚焦于“熟悉的市場，了解的客戶”，主要服務長三角地區的優質中小企業和個體工商戶。該客群單體規模雖小、卻發展潛力較大，憑借長期屬地化經營，寧波銀行能實現更精準的風險識別與定價，從而源頭上控制風險。

其次，數字化、智能化的風控體系功不可沒。面對復雜多變的市場環境，寧波銀行構建了“全流程、全鏈條、全周期、全方位”的智能風控矩陣。通過大數據、人工智能等技術手段，持續提升風險預警的前瞻性與精準性，強化數據驅動的決策機制，繼而實現了對風險的早發現、早處置。

客觀財報數據說話：2026年一季度末，寧波銀行關注貸款率降至1.06%，較2025年末下降8個基點；正常類貸款遷徙率0.56%，2025年末為2.53%，同比壓降64個基點，意味著正常類貸款惡化為不良貸款的速度大幅減緩，信用風險管理能力增強，進一步印證了風控體系的有效性。

再者，離不開審慎穩健的風險文化。寧波銀行對不良貸款的認定歷來嚴格，以2025年為例，逾期90天以上貸款與不良貸款的比值僅76.5%。同時，撥備計提始終充足，即便在利潤高增時期也堅持“以盈補虧”，為經濟下行期預留了安全墊。

疊加同期撥貸比達到2.80%，與369.39%的高撥備率共同筑起一條風險抵御防線，讓寧波銀行輕裝上陣，在業務拓展中更加游刃有余，有了更多回報投資者底氣：

2025年，該行擬向普通股股東每10股派發現金紅利12元，其中包含了首次實施的中期分紅。兩次分紅合計總額達79.24億元，創下歷史新高。截至目前，寧波銀行上市以來累計普通股現金分紅約378億元，已超過其歷次股權融資總額。

有規模有質量，能掙錢還懂分享，四者合一寧波銀行“績優生”形象、A股白馬氣質已躍然紙上。雪球效應告訴我們，只要找到賽道長坡、自身優勢厚雪，價值雪球就會越滾越大。

同樣，參透多維均衡發展哲學、手握區域經濟協同心法的寧波銀行，2026一季報“開門紅”也只是一個開始。“十五五”將描繪出怎樣的高質高增畫卷，拭目以待。