破浪“IVD”：邁瑞醫療一季報歸母凈利環比暴增311%迎來復蘇周期

4月28日晚，醫療器械龍頭邁瑞醫療（300760.SZ）交出最新的季度成績單。

2026年一季度，邁瑞醫療營收83.52億元，同比增長1.39%，環比增長12.13%；歸母凈利潤23.30億元，雖然同比小幅下降，但相對于去年四季度5.66億歸母凈利潤——環比卻是暴增311.66%，復蘇跡象越來越明朗。

在這份筑底企穩的答卷中，IVD（體外診斷）業務扮演了至關重要的角色：一季度營收31.93億元，同比增長4.96%，占公司總營收的比例達到38.2%。

2024年以來，IVD業務收入體量躍居公司第一大業務后，其作為公司穿越周期壓艙石的地位愈發堅實。

作為全球少數具備全實驗室一體化診斷能力的企業，邁瑞醫療在IVD領域已構建覆蓋上游原料、多方法學試劑、高端設備及智能化解決方案的全產業鏈“護城河”，并持續進階。

正是憑借這種全棧式的硬核實力，邁瑞醫療IVD業務在行業風浪中，不僅穩住陣腳，還捕捉到歷史機遇，實現了市占率的逆勢提升，進而向著“三年內核心業務市占率達20%”的目標加速前行。

可以說，邁瑞醫療這份季報，遠不僅是一次業績的回暖，更是以IVD為支點，開啟以數智生態驅動、全棧能力筑基、深度本地化賦能的增長新范式。春和景明之際，邁瑞醫療播下新一輪高質量增長的種子。

穿越周期的壓艙石：IVD破浪“三重奏”

在全球醫療器械的產業版圖中，體外診斷（IVD）作為連接臨床與實驗室的橋梁，被譽為“醫生的另一雙眼睛”。其市場空間廣闊、技術壁壘高、產品迭代快，是全球醫械領域中增長最穩定、競爭最激烈的黃金賽道。

在這一黃金賽道上，邁瑞醫療是中國市場乃至全球的領跑者之一，其IVD業務憑借技術深度、產品廣度與市場厚度，已成為公司穿越行業周期最堅實的壓艙石。

2024年至2025年，邁瑞醫療IVD業務營收占比分別為37.5%和36.8%，2026年一季度升至38.2%。其中，國內體外診斷業務收入已占到國內收入的一半，國際體外診斷業務增長超過20%。

IVD業務這份經營定力并非偶然，其背后支撐是邁瑞醫療系統性構建的破浪“三重奏”。

一是全棧筑基，構建高端準入壁壘。邁瑞醫療是全球少數能夠提供全實驗室一體化診斷解決方案，并同時掌握核心上游原料、質控校準以及多種方法學診斷試劑研發能力的企業，構建了高度垂直整合的IVD全棧技術體系。

其中在2021年，邁瑞醫療收購了全球知名的IVD原材料領域公司海肽生物，實現了在化學發光原材料領域核心技術的自主可控，并據此孵化出一系列高性能試劑與高端檢測平臺。

在全球醫療器械版圖中，羅氏、雅培、丹納赫與西門子并稱“IVD四巨頭”，其行業地位的奠定，正是源于強大的全棧能力，這也是全球TOP 100高端醫院在采購決策中的關鍵門檻。

依托難以復制的全棧式優勢，邁瑞醫療已成功進入全球TOP 100醫院中的近90家，并覆蓋美國Top 30醫療機構，彰顯其在全球高端市場的深度滲透與認可度。

二是機遇捕手，逆勢搶占份額。近年來，受多重政策影響，體外診斷行業進入波動期，但政策有效規范了診療行為，推動醫療機構向高效率、高質量、高價值的診療模式轉型。這正是邁瑞醫療發揮創新能力、提供價值醫療、搶占市場份額的歷史機遇期。

成效已然顯現。一季度，邁瑞醫療國內IVD業務逆勢提升市場份額，免疫、生化和凝血三大核心業務的平均市占率從2025 年中期的10%提升至2025 年底的12%，并在2026 年一季度進一步上升至13%。未來，三大核心業務市占率錨定三年內達20%的目標。

三是科技硬核，樹立行業標桿。近兩年，邁瑞醫療在IVD領域推出了一系列顛覆性產品。像SEMS平臺，已將邁瑞免疫在激素、骨代謝等項目上的檢測水平提升到行業金標準的“質譜級”性能。

邁瑞醫療推出的高敏肌鈣蛋白hs-cTnI，在國際臨床化學和實驗室醫學聯盟（IFCC）更新的全球主要IVD廠家肌鈣蛋白試劑性能參考表中，邁瑞在全部hs-cTnI試劑中排名第一，其抗干擾能力提升了20倍，將困惑臨床的假陽性或假陰性風險從原來每周2-3例降低至每年2-3例，達到了行業新高度。

一季度，邁瑞醫療推出了凝血因子Ⅷ測定試劑盒、凝血因子Ⅸ測定試劑盒、抗Xa測定試劑盒、血管性血友病因子抗原測定試劑盒、凝血復合質控品、血管緊張素II測定試劑盒等試劑產品，CX-9600全自動凝血分析儀等設備。

值得注意的是，這是國產凝血檢測領域系統性、全鏈條地補齊凝血高端試劑菜單的關鍵一步，邁瑞醫療也進一步完善凝血設備產品矩陣，持續夯實凝血賽道國產替代領先優勢。

從產品突圍到生態領航：邁瑞IVD的升維之戰

如果說全棧技術與硬核創新是邁瑞醫療IVD“走得穩”的基石，那么從單一產品突圍到生態系統的升維，則是邁瑞醫療“走得遠”的關鍵。

目前，邁瑞醫療正以“設備+IT+AI”深度融合的數智化引擎，推動IVD業務完成從“設備供應商”到“智慧檢驗生態構建者”的戰略升維。

這一升維的核心在于打造“啟元生態”，即以垂直于醫療領域的AI大模型，將海量的、孤立的臨床數據轉化為可視化、可落地的專業輔助診療決策系統。

2025年，邁瑞醫療正式發布“啟元檢驗大模型”，目前，該大模型已在南方醫科大學深圳醫院、廣州醫科大學附屬腫瘤醫院先行部署，預計2026年全年裝機醫院數量將持續增加。

在內部，邁瑞醫療將數智化升級劃分為五個遞進層級：一是產品技術突破；二是設備融合創新；三是設備生態互聯；四是啟元生態輔助診療決策；五是構建以黑燈實驗室、智能醫療機器人為核心的閉環自強化生態。

當前，邁瑞醫療已站穩第四層，并正向第五層加速攻堅。縱觀全球，公司在前四層所構筑的技術與生態壁壘極高，具備極強的稀缺性與難以復制性。

而這一領先優勢，邁瑞醫療在國內市場正迎來關鍵的轉化窗口。盡管國內IVD業務收入已占公司國內收入的半壁江山，但作為國產化率最低的領域之一，IVD的進口替代進程才剛起步，未來將成為驅動國內業務中長期增長的重要引擎。

邁瑞醫療IVD業務這一“設備+IT+AI”的生態化模式不僅在國內具備領先優勢，更在全球市場展現出強大競爭力。

2026年一季度，邁瑞醫療國際IVD業務增長超過20%，其中國際免疫業務增長超過30%。IVD業務拉動下，公司國際業務實現收入44.49億元，同比增長15.70%，國際收入占整體收入比重達53%。

數智化成果全球遷徙，離不開邁瑞醫療多年來扎實的本地化體系建設。

過去數十年，邁瑞醫療在約40個國家設立了64家境外子公司，3000多名海外員工中，90%以上是本地人。截至2025年底，公司建成5個海外研發中心。

這些舉措使邁瑞醫療實現了“走出去”與“扎下去”的有機統一，融入當地醫療生態，貼近一線臨床場景，在服務本地需求的過程中捕捉實際痛點，為技術創新提供務實的方向指引。

邁瑞醫療預計，通過繼續深化海外本地化布局和高端客戶群突破，公司國際業務2026年全年有望延續快速增長的趨勢，國際收入占整體收入的比重有望進一步提升。

可以說，在“數智生態驅動、全棧能力筑基、深度本地化賦能”三位一體的新范式下，邁瑞醫療的IVD業務正成為撬動公司整體高質量增長的戰略支點。

筑底回穩春信已至，內外共振夯實復蘇根基

邁瑞醫療2026年一季報，不僅是一份財務成績單，更是一份行業“風向標”。在經歷了近三年行業深度調整后，醫療器械行業正迎來拐點。

作為行業龍頭，邁瑞醫療率先展現出清晰的筑底企穩信號。這份回暖絕非偶然，而是內外部條件共振、多維動能匯聚的結果。

從外部環境看，政策托底與需求釋放正形成合力。

國內，“十五五”規劃將“高端醫療器械”納入新產業新賽道培育發展方向；2025年9月，國務院批復《醫療衛生強基工程實施方案》，旨在全面提升基層和縣域醫療衛生服務能力，為醫療器械采購提供了堅實支撐。

放眼國際，發展中國家為主的新興市場醫療升級需求旺盛，歐洲等發達市場對高可靠性、智能化設備的需求不減，為邁瑞醫療的國際化戰略提供了廣闊舞臺。

2026年一季度，邁瑞醫療國際業務收入同比增長15.70%，國際收入占比達53%；其中，發展中國家收入同比增長15%，歐洲市場收入同比增長超25%，延續高速增長的趨勢。

從內部動能看，邁瑞醫療高韌性、抗周期的運營體系日益成熟。首先，一季度末，公司合同負債高達33.42億元，同比增長50.18%，這是一個堅實的“收入蓄水池”，為后續幾個季度的業績確認提供了確定性保障。

其次，邁瑞醫療持續高強度投入研發，一季度研發投入達8.89億元，占營收比重達到10.64%。

中金公司分析師認為，邁瑞醫療將研發創新作為重要戰略，通過持續迭代新品并在高端領域不斷實現突破，有望塑造產品硬實力創新壁壘，奠定長期綜合競爭力。

更重要的是，邁瑞醫療擁有同行業最全的產品線，以IVD為龍頭、生命信息與支持、醫學影像、微創外科耗材以及動物醫療為代表的新興業務等多板塊協同發展，有效對沖了單一市場的波動。

2026年一季度，在國內市場承壓時，邁瑞醫療國際業務以15.70%的增速成為穩定器；當傳統業務面臨挑戰時，新興業務以18.22%的高增長開辟新航道。

展望全年，邁瑞醫療2026年國內業務有望重回正增長，2027年及以后，國內業務將邁入穩健高質量的持續快速增長通道。公司中長期的戰略方向是希望用未來十年時間進入全球前10名醫療器械公司的榜單。

展望未來，邁瑞醫療的復蘇之路已具備堅實基礎。一季報披露后，中金公司、國金證券、開源證券等多家券商紛紛發布研報，普遍看好邁瑞醫療2026年及中長期的復蘇前景，并給予“買入”或“跑贏行業”評級。

邁瑞醫療的市場關注熱度亦持續升溫。截至5月1日的近一周內，A股共有700余家公司接受機構調研，邁瑞醫療以219家機構參與調研高居榜首，機構涵蓋50家基金公司、45家證券公司、30家私募及7家保險公司等多元投資主體，充分彰顯其作為核心資產的吸引力。

春和景明，步履不停。邁瑞醫療正以硬核創新與全球深耕，從中國龍頭邁向全球標桿。這不僅為全球醫療體系注入確定性力量，更創造著長期價值。這正是高質量、國際化的邁瑞，所帶給全球用戶與投資者的篤定與欣喜。