醫(yī)療器械上市公司毛利率排行公布（附名單）

作者 | 東臺(tái)

編輯 | 秦酒

年報(bào)收官，醫(yī)療器械A(chǔ)股毛利率、凈利率出爐，哪家盈利水平更勝一籌？

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醫(yī)療器械上市公司

毛利率、凈利率一覽

同花順問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2025年A股醫(yī)療器械上市公司中，共有62家企業(yè)銷售毛利率同比增長(zhǎng)。

2025年銷售毛利率排名前10的企業(yè)分別為：佰仁醫(yī)療、正海生物、丹娜生物、艾德生物、邁普醫(yī)學(xué)、九強(qiáng)生物、健帆生物、康拓醫(yī)療、英諾特、仁度生物。

這些企業(yè)分屬心臟瓣膜、生物再生材料、體外診斷、血液凈化、神經(jīng)外科等細(xì)分領(lǐng)域。

銷售毛利率在80%及以上的企業(yè)共有5家，70%-80%的企業(yè)共有19家，60%-70%的企業(yè)共有33家，79家企業(yè)的銷售毛利率在50%以上。

銷售凈利率排名前10的企業(yè)分別為：九安醫(yī)療、心脈醫(yī)療、丹娜生物、安杰思、超研股份、新產(chǎn)業(yè)、英諾特、賽科希德、惠泰醫(yī)療、邁普醫(yī)學(xué)。

02

體外診斷階段性調(diào)整

醫(yī)療設(shè)備、高值耗材持續(xù)復(fù)蘇

體外診斷：多重因素疊加，行業(yè)階段性調(diào)整持續(xù)

近幾年，體外診斷行業(yè)經(jīng)歷了過(guò)山車，自新冠時(shí)期全球爆發(fā)式需求跌落后，近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同時(shí)受到帶量采購(gòu)、 DRG/DIP支付方式改革、試劑增值稅率調(diào)整、檢驗(yàn)套餐解綁、檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)等因素影響，進(jìn)入階段性調(diào)整期。

據(jù)同花順問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)，去年A股41家體外診斷上市公司中，僅10家公司營(yíng)收為正增長(zhǎng)。19家體外診斷企業(yè)去年處于虧損狀態(tài)。

不過(guò)，行業(yè)過(guò)渡期中也有部分企業(yè)暗自發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了新的突破。

今年一季度，邁瑞體外診斷產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收入31.93億元，同比增長(zhǎng)4.96%，占公司整體收入的比重提升至38%。國(guó)內(nèi)體外診斷業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額提升，免疫和凝血業(yè)務(wù)一季度增長(zhǎng)均在10%左右，三塊核心業(yè)務(wù)——免疫、生化和凝血的平均市占率從25年中期的10%，提升到今年一季度的13%。

海外市場(chǎng)也是當(dāng)前體外診斷企業(yè)的一大重要突破點(diǎn)。

2025年新產(chǎn)業(yè)海外市場(chǎng)收入20.07億元，同比增長(zhǎng)19.16%，其中海外試劑業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)34.96%，海外發(fā)光試劑銷量則同比增長(zhǎng)43.57%。2025年，海外市場(chǎng)共計(jì)銷售全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀器3,357臺(tái)，中大型發(fā)光儀器銷量占比提升至75.34%。

高值耗材：集采影響出清，骨科、冠脈介入等領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)反彈

同花順問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)顯示，去年A股50家高值醫(yī)用耗材上市公司中，27家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，賽諾醫(yī)療、三友醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、凱利醫(yī)療、奧精醫(yī)療等企業(yè)凈利潤(rùn)暴增超200%。

骨科領(lǐng)域，去年春立醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)2.73億元，同比增長(zhǎng)118.05%；大博醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)6億元，同比增長(zhǎng)68.06%；威高骨科歸母凈利潤(rùn)2.69億元，同比增長(zhǎng)20.06%；三友醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)6310.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)450.20%。

曾受集采影響較大的冠脈介入領(lǐng)域，也重新感受到了市場(chǎng)暖意。

2025年賽諾醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.25億元，同比增長(zhǎng)14.53%；歸母凈利潤(rùn)為4728.63萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)3057.07%。其中，冠脈介入業(yè)務(wù)領(lǐng)跑增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.92%。

樂(lè)普醫(yī)療去年?duì)I收64.83億元，同比增長(zhǎng)6.22%；歸母凈利潤(rùn)9.62億元，同比大增289.57%。在持續(xù)深耕心血管介入診療全周期業(yè)務(wù)之外，樂(lè)普積極布局創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)以挖掘新增量，目前主要聚焦在神經(jīng)調(diào)控與腦機(jī)接口領(lǐng)域。

醫(yī)療設(shè)備：設(shè)備更新政策持續(xù)落地，市場(chǎng)逐步復(fù)蘇

醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)處于復(fù)蘇階段。設(shè)備更新政策的持續(xù)落地，有望推進(jìn)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)放量。

醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，去年聯(lián)影醫(yī)療獲得了高回報(bào)。2025年聯(lián)影醫(yī)療營(yíng)收138.0億元，同比增長(zhǎng)34.0%；歸母凈利潤(rùn)18.7億元，同比增長(zhǎng)48.1%。

其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總營(yíng)收103.69億元，同比增長(zhǎng)29.07%；據(jù)聯(lián)影披露，其在中國(guó)區(qū)域的綜合市場(chǎng)占有率同比提升了4.5個(gè)百分點(diǎn)。 海外業(yè)務(wù)收入34.31億元，同比增長(zhǎng)51.39%。

按照國(guó)家此前規(guī)劃，到2027年，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)25％以上的目標(biāo)，提升高端設(shè)備配置至中高收入國(guó)家水平。今年以來(lái)，手術(shù)機(jī)器人收費(fèi)政策逐步落地，也有望推動(dòng)商業(yè)化的加速落地。

不過(guò)，行業(yè)監(jiān)管強(qiáng)化、設(shè)備集采等政策的落地，也給醫(yī)療設(shè)備行業(yè)帶來(lái)持續(xù)挑戰(zhàn)。

綜合來(lái)看，醫(yī)療器械行業(yè)已經(jīng)從粗放增長(zhǎng)的時(shí)代轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)階段。在新一輪市場(chǎng)排位賽中，臨床價(jià)值、前沿創(chuàng)新、全周期服務(wù)等競(jìng)爭(zhēng)要素的比重大幅提升，行業(yè)新格局正在形成。

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