北方稀土凈利暴增113%碳酸鋰沖18.6萬稀土沖80萬節后主線已經穩了

五一假期剛過，節后第一天還沒來得及徹底清醒，有色的三張牌就把市場燙醒了。

第一張牌來自碳酸鋰。假期五個交易日，電池級碳酸鋰現貨從17.7萬元每噸悄悄爬升至18.6萬元每噸，期貨主力合約數次刺破19萬元關口。一個月時間，價格漲了超過20000元，漲幅逼近13%。而此時此刻，全球鋰礦供應鏈上至少有三個出口被同時擰住了閥門。

第二張牌來自稀土。北方稀土一季度交出營業收入118.59億元、歸母凈利潤9.18億元的成績單，凈利潤同比暴增113.12%。同時中稀有色預增區間拉到217%至280%。同期氧化鐠釹均價環比已漲過33%，現貨報價正死死咬在80萬元每噸附近。更關鍵的是，2026年全國稀土開采總量控制指標僅微增2%，中重稀土配額零增長，供給端的蓋板被徹底焊死。

第三張牌來自整個有色板塊的一季報潮。18家上市銅企一季度全部盈利，14家已披露業績預告的有色企業13家預喜。包鋼二季度精礦采購價環比狂漲44.6%，銅精礦現貨加工費跌至負82美元每噸的歷史極值。業績、價格、庫存——三條線在同一天全被打成了明牌，有色不再是“炒漲價預期”，而是正式邁入了業績兌現階段。

說實話，今天這種幾線聯動沸騰的場面，極易把人搞得不自洽。節前把稀土鋰礦全賣了求安穩過節的，今天看著北方稀土業績翻倍、碳酸鋰往19萬逼近、稀土板塊集體暴走，大腿都拍腫了。手里有票但節前沒敢加倉的，也不踏實，漲是漲了，怕的是節后高開之后短線資金逢高兌現。

今天這句判斷，還是放在開頭：節后第一天高開太多，短線不要閉眼追，板塊良性分化才是觀察的窗口。

把三條線的底牌重新翻一翻。

碳酸鋰這頭的核心驅動，根源不在需求突然井噴，而是在供給被人為鎖死。江西宜春四家鋰云母礦在五月全面停產換證，主礦種從“陶瓷土”變更為“鋰礦”，單月就要少掉約6000噸碳酸鋰當量供應。津巴布韋那邊，已核發一定量的出口配額，但首批貨源仍待正式發運，遠洋船期加上清關，到港至少要等七月之后，二季度這條原料腿等于是麻的。澳洲高柴油成本持續壓制礦山開工率。三個主產區同時被掐住供給彈性，而5月排產總量環比繼續增長。供給在收縮，需求在沖高，供給缺口只會越拉越大。

稀土這頭的驅動，既有業績的“實”，更有政策的“硬”。今年稀土開采指標微幅增加、重稀土零增長，包鋼精礦采購價一口氣推漲44.6%，已經連續第七個季度上調。上游精礦漲價比誰都猛，但北方稀土依然實現單季凈利翻倍，說明需求端完全承接住了成本漲幅——行業已從“緊平衡”邁入“硬短缺”。中信證券研報最新的缺口測算不容忽視：今年全球氧化鐠釹缺口約0.9萬噸，到2028年將擴至2.1萬噸，缺口不是收斂，而是在加速擴大。

銅鋁鎳鈷這邊，邏輯線同樣不是游離的。一季報里18家銅企全部實現盈利，銅精礦加工費跌入歷史極值負82美元每噸，冶煉廠搶礦已經到了倒貼錢的嚴重短缺地步。倫鋁庫存持續在低位運行，國內社庫也正在步入去化周期。鎳鈷方面，2026年印尼鎳礦開采配額大幅度削減、華飛鎳鈷部分產能臨時停產檢修、剛果鈷出口配額近乎腰斬，供給端的事件沖擊密集且反復——有色大板塊的底層邏輯，正從過去的孤立品種炒作，連成一張互相推動、輪番上漲的硬網。

那今天以及節后這一周，到底應該怎么辦？

第一，高開別追。 博弈假期消息的短線資金，節前拿足了先手，今天高開就是他們兌現利潤的時間窗口，第一波分時拋壓是明牌。真要動手，等開盤之后的30到60分鐘——高開之后如果分時均線能夠穩穩托住、成交量同比放大到節前水平的1.5倍以上，那才是場外增量資金在冷靜接籌的信號，屆時再在回踩中輕倉、分批試探。

第二，堅決棄弱留強。 這輪有色行情的本質，是家里有礦、配額在手、成本低于行業線、一季度已經把賺錢能力亮出來的那部分資源端龍頭在聚攏溢價。純蹭概念的雜毛票漲起來猛，一旦板塊進入分化段，砸起來連招呼都不打。追漲不追垃圾，低吸不撿煙頭。

第三，三條賽道各有各的節奏。 鋰的方向彈性最大、波動也最猛，短期盯住江西換證和津巴布韋首批實質性發運這兩個時間錨點，節奏上快進快出；稀土的方向趨勢最穩、籌碼最集中、受政策背書最強，家里有配額、成本占優的資源端龍頭底倉不輕易丟；銅鋁鎳鈷方向，邏輯鏈更長、但事件驅動屬性更強，盯住供給擾動、社庫去化和出口變化這幾個驗證信號，在板塊良性調整中逐步左側布倉。倉位永遠不要一把梭，分兩到三次在這周幾天內慢慢打出，給自己留足容錯空間。

最后，回到今天的盤面：當碳酸鋰沖過18.6萬，當稀土現貨摸到80萬，當北方稀土凈利翻著倍、中稀有色預增拉著弓，當銅精礦加工費跌到負值、印尼鎳礦配額被大幅削減——這些信號同時擺在你眼前的這一刻，有色的這輪行情，已經從“交易預期”徹底進入“交易業績”的新階段。節后的第一條主線，已經在這三張燙手的明牌里穩下來了。