顧家居創(chuàng)始人套現(xiàn)200億離場(chǎng)，美的太子103億接盤(pán)虧30億

家居行業(yè)像過(guò)山車一樣，高潮過(guò)后，是誰(shuí)都想坐穩(wěn)別翻車。可惜這世界天塌下來(lái)，先砸的是頭頂最光鮮的那批人。

顧江生家族手里的股份轉(zhuǎn)到了寧波盈峰，也就是美的太子何劍鋒家族。轉(zhuǎn)讓金額103億元，一個(gè)家電新貴“空降”，接棒中國(guó)家居老大。

還記得2024年初，顧家換帥的消息一出，市場(chǎng)反應(yīng)堪比“白馬股復(fù)活”。股價(jià)短暫沖上40元以上，年內(nèi)市值一度接近峰值。

但半年不到，一潑冷水澆下來(lái)，債權(quán)投資暴雷、主營(yíng)萎縮、裁員風(fēng)波……股票在2024年末跌回25元出頭，誰(shuí)都知道“救火隊(duì)長(zhǎng)”想賺快錢(qián)沒(méi)戲了。

如果說(shuō)2023那筆百億級(jí)別的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是家居江湖的“世紀(jì)大戲”，那接下來(lái)的劇情完全是現(xiàn)實(shí)版“泡沫歸零”，并購(gòu)紅利消失、主業(yè)陷入泥潭。何劍鋒雖貴為美的太子，但這盤(pán)棋一上來(lái)就是巨虧開(kāi)局。

市場(chǎng)最喜歡神話，也最喜歡用現(xiàn)實(shí)狠狠錘碎神話。你以為豪門(mén)接盤(pán)一定能扭轉(zhuǎn)大局，但好日子哪有那么多預(yù)定制勝？

一場(chǎng)“寒冬”讓所有英雄狼狽。隔壁地產(chǎn)突然冰封，家居行業(yè)立刻斷層。2024年的中國(guó)，商品房銷售面積連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，家裝門(mén)店紛紛裁員，頭部品牌都卷進(jìn)高負(fù)債、低利潤(rùn)泥潭。

有人統(tǒng)計(jì)，2016年家居行業(yè)還在拼誰(shuí)開(kāi)店多，2025年只剩拼誰(shuí)活下去。顧家一度被贊為“家居航母”，一夜之間也要學(xué)會(huì)瘦身再起。

高速時(shí)代養(yǎng)大了一批猛龍，但逆周期里，沒(méi)有誰(shuí)能靠慣性滑行下去。商業(yè)的核心邏輯始終沒(méi)變，誰(shuí)能熬、誰(shuí)能賺真金白銀。

數(shù)據(jù)顯示，2019起，顧家集團(tuán)負(fù)債一度接近60%，2022年底短期償債壓力高企。2023年，債務(wù)險(xiǎn)情和內(nèi)部矛盾徹底爆發(fā)，高管離職、訴訟纏身，顧氏家族不得不選擇斷臂求生，選擇一口氣套現(xiàn)200億元徹底退出控股。

很多創(chuàng)業(yè)神話，其實(shí)押注的是風(fēng)口和運(yùn)氣。顧家的黃金歲月，也許在2016-2018年就劃了句號(hào)。貪多嚼不爛，經(jīng)常是老企業(yè)的最大死穴。

企業(yè)容易把擴(kuò)張當(dāng)成長(zhǎng)久之策，實(shí)際上內(nèi)耗和負(fù)債才是最后的墳場(chǎng)。高管激勵(lì)不到位，骨干去職又維權(quán)，副董事長(zhǎng)金志國(guó)怒告公司沒(méi)兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)、法院凍結(jié)上百億股份。這不是偶然，是管理斷檔的必然。

顧家家居短期內(nèi)經(jīng)歷了“從千億夢(mèng)到股東維權(quán)訴訟”，供應(yīng)商債務(wù)、員工激勵(lì)、金融機(jī)構(gòu)交叉凍結(jié)……一家中國(guó)最牛的沙發(fā)航母，一夜間成了被執(zhí)行黑名單的常客。

真正讓企業(yè)倒下的，往往不是外部市場(chǎng)，而是身邊的人心先亂了。家族企業(yè)紛爭(zhēng)劇里那些臺(tái)詞，其實(shí)每天都在現(xiàn)實(shí)上演。

所以為什么接盤(pán)俠會(huì)是美的太子何劍鋒？這不是夢(mèng)想聯(lián)姻，更像無(wú)奈結(jié)合。美的集團(tuán)有家用業(yè)務(wù)、資金、渠道和一定國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。何劍鋒希望復(fù)制美的供應(yīng)鏈和技術(shù)管控經(jīng)驗(yàn)，賦能顧家走出低迷。可惜市場(chǎng)周期遠(yuǎn)比預(yù)期狠和快，新帥臨陣點(diǎn)兵，第一年就被虧了個(gè)底朝天。

新管理層試圖重組核心渠道，砍掉非核心業(yè)務(wù)，削減冗員，收緊投資口子，但行業(yè)大勢(shì)不等你喘息。

家電大佬救家居大佬，畫(huà)面很勵(lì)志，但真到臺(tái)前，才發(fā)現(xiàn)跨行如隔山。供應(yīng)鏈和渠道固然牛，但行業(yè)天花板早變，不服都難。

如果說(shuō)2024-2025是“救火年”，2026年的顧家開(kāi)始有些“熬過(guò)去了”的意味。4月22日晚，顧家家居披露2025年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200.56億元，主業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底回升，全面聚焦功能鐵架技術(shù)。2025研發(fā)投入創(chuàng)新高5.8億元，印尼的新基地啟動(dòng)投產(chǎn)，海外營(yíng)收同比上漲。

老板何劍鋒的態(tài)度也轉(zhuǎn)為務(wù)實(shí)，不指望爆發(fā)，只要?jiǎng)e再踩坑就行。實(shí)際上他的管理團(tuán)隊(duì)砍掉虧損子品牌、狠抓供應(yīng)鏈自控，讓整個(gè)“沙發(fā)航母”拉直了船頭。

并非每波風(fēng)暴都能沉船，有時(shí)熬過(guò)去本身就是勝利。顧家如今最大的本事，恐怕就是經(jīng)歷了大風(fēng)大浪卻還在行業(yè)第一梯隊(duì)穩(wěn)著。

說(shuō)實(shí)話顧家這場(chǎng)“百億級(jí)易主”在中國(guó)民企史上絕對(duì)能進(jìn)教科書(shū)。最讓我有共鳴的是沒(méi)有永遠(yuǎn)的家族帝國(guó)，只有靈活的生存者。

顧家的問(wèn)題，其本質(zhì)在于把資本加持誤當(dāng)成路線保證。并購(gòu)如賭命，風(fēng)口一停，拖垮的絕不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是自己的現(xiàn)金流和組織力。

關(guān)鍵時(shí)刻顧江生坦然套現(xiàn)走人，親情與利益分割清晰，比硬撐不肯認(rèn)輸?shù)钠髽I(yè)家要強(qiáng)一百倍。

至于何劍鋒，雖然第一年巨虧三十億，但能迅速收縮戰(zhàn)線、強(qiáng)化主業(yè)、搞定研發(fā)，一點(diǎn)點(diǎn)把公司拉回正軌，這其實(shí)也說(shuō)明新一代中國(guó)“職業(yè)經(jīng)理人加資本玩家”專業(yè)水準(zhǔn)有了明顯提升。

但家居大生意跟互聯(lián)網(wǎng)、鋰電池不一樣，想拼爆發(fā)式增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有可能。接下來(lái)幾年，誰(shuí)能穩(wěn)著做精、苦練“降本增效”，誰(shuí)能邊做“家”邊搞全球化渠道，那才是真本事。這種時(shí)代大公司的沉浮，是中國(guó)商業(yè)最真實(shí)的進(jìn)化論案例。

放到2026年，“賠本賺吆喝”的家族企業(yè)神話必須讓位于制度驅(qū)動(dòng)、團(tuán)隊(duì)協(xié)同和財(cái)務(wù)健康的企業(yè)新常態(tài)。

萬(wàn)丈高樓平地起，絕不能靠野心與債務(wù)堆出來(lái)。商業(yè)故事流行一時(shí)，管理哲學(xué)才能活成百年。2026年房地產(chǎn)已基本溫和收縮，家居企業(yè)越來(lái)越像高端制造和定制化服務(wù)業(yè)。誰(shuí)也別做夢(mèng)等風(fēng)口把自己推上天，顧家這樣巨無(wú)霸里頭的管理、產(chǎn)品和渠道，才是硬道理。

短板供應(yīng)鏈解決后，外部大環(huán)境不變，總有人割肉套現(xiàn)，總有人勇敢接棒。但過(guò)去和現(xiàn)實(shí)已經(jīng)證明，沒(méi)有一勞永逸的商業(yè)神話，“百億易主”以后，還要靠一針一線去織下一代企業(yè)的命運(yùn)。

如果要問(wèn)2026年顧家家居最大的新氣象是什么？不是股價(jià)翻番，而是體量還能穩(wěn)住、管理層敢于做減法，海外還能有新增長(zhǎng)點(diǎn)。

中國(guó)企業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)進(jìn)化成韌性時(shí)代，顧家提供的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)，都值得上游下游每一個(gè)企業(yè)家細(xì)品。

每一個(gè)周期的末尾，都是大公司“王朝更替”。無(wú)論是主動(dòng)交棒，還是懸崖接盤(pán)，能留下的都是會(huì)自我修復(fù)、隨勢(shì)蛻變的人。

不管你信不信，2026年的顧家家居，仍是中國(guó)家居頭把交椅。老牌家族淡出后，資本新貴入場(chǎng)，賭的是幾十年未來(lái)。行業(yè)已經(jīng)不再給你“蒙眼狂奔”的機(jī)會(huì)，誰(shuí)能做深主業(yè)、練硬供應(yīng)鏈，這才是新故事的底色。

而市場(chǎng)也在靜靜觀望這家“沙發(fā)帝國(guó)”是要做主業(yè)里最好的那個(gè)，還是最后一批幸存者？這一切時(shí)間自會(huì)給答案。

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