爆發(fā)期低空經濟投資全景：雙輪驅動、輪次更迭與區(qū)域集聚

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當前，我國低空經濟產業(yè)投資處于政策強力驅動、資本高度活躍、產業(yè)從概念驗證邁入規(guī)模化落地的集中爆發(fā)階段。投資邏輯從“講故事”轉為驗證商業(yè)化能力，投資重心從通用制造轉向物流、巡檢、文旅、應急等產生現金流的細分場景，投資模式從傳統風投模式拓展為包括融資租賃、資產證券化、二級市場科創(chuàng)板塊等多樣化的金融創(chuàng)新模式。

自2025年“低空經濟”首次被寫入《政府工作報告》以來，我國低空經濟產業(yè)投資全面升溫。2025年全年，我國累計注冊近5萬家低空經濟相關企業(yè)，相比2024年同期增加141.0%。據相關數據顯示，2025年我國低空經濟市場規(guī)模突破1.5萬億元，較上年實現大幅增長。

（一）雙輪驅動：政府投資與社會資本并舉

政府投資與社會資本雙輪驅動模式是推動產業(yè)從技術研發(fā)、場景驗證到規(guī)模化商業(yè)化落地的關鍵引擎。政府層面重在為低空經濟發(fā)展提供戰(zhàn)略引導與基礎支撐，主要投資渠道包括中央與地方預算投資、專項債券、超長期國債、產業(yè)基金、科研專項資助和國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金等。截至目前，全國已有近20個地方設立專項基金，如浙江30億元省級基金已完成備案，山東爭取資金支持低空基建，為產業(yè)發(fā)展指明方向、降低早期風險、彌補市場失靈領域。

社會資本則重在提升資源配置效率與商業(yè)創(chuàng)新活力。當前社會資本參與熱情高漲，各地通過搭建產融對接平臺，推動風險投資（VC）、私募股權投資（PE）、產業(yè)資本（CVC）深度布局低空經濟領域，助力優(yōu)質項目篩選、技術成果轉化和規(guī)模化商業(yè)落地。

（二）輪次更迭：早期與成熟投資項目并行

當前低空經濟投資熱度持續(xù)攀升，早期項目與成熟項目融資同步活躍。早期項目突出“投早投小”，聚焦未來賽道布局，大量初創(chuàng)企業(yè)和新技術正涌入市場，吸引了眾多風險資本前瞻性布局。2024年融資數據顯示，在全部投融資事件中，天使輪至A輪等早期融資事件數量占比最高，呈現出產業(yè)爆發(fā)初期的典型投資特征。如某專注于無人機駕駛員培訓與解決方案的公司“空中未來”，于2024年完成了千萬級天使輪融資，顯示出資本對產業(yè)基礎人才與服務環(huán)節(jié)的重視。

成熟項目以“后期加注”為特點，資本將重金集中投向技術路徑得到驗證、商業(yè)化前景清晰的頭部項目，推動其完成適航取證、生產線建立和早期市場開拓，部分領軍企業(yè)已進入B輪乃至C輪后的中后期融資階段，單筆融資金額顯著提升。如eVTOL（電動垂直起降飛行器）領域頭部公司“沃飛長空”獲得華控基金等機構的C輪融資，資金主要用于其旗艦產品的適航認證與商業(yè)化準備。

（三）軟硬兼顧：科技與產業(yè)投資方向并進

資本在聚焦“硬科技”制造端同時，正加速構建支撐產業(yè)起飛的基礎設施與運營服務“軟環(huán)境”。整機制造最受關注，據相關機構統計，約60%的資金集中于無人機/eVTOL整機制造、飛控系統、動力系統等“硬科技”環(huán)節(jié)，同時積極向上游核心環(huán)節(jié)延伸。動力、航電、能源等核心系統占飛行器總價值量的一半以上，如億維特航空的融資重點用于其動力系統的量產能力建設；珠海、蘇州等地積極建設研發(fā)驗證基地，聚焦氫鋰混合能源等新一代動力系統的技術突破。

構建“軟環(huán)境”方面，投資正從制造端向保障產業(yè)運行的基礎設施與商業(yè)化場景拓展。多地政府和企業(yè)正大力投資建設“天路天網”，如福州市已批復近億元專項資金，用于建設低空運營管理中心、智能化服務平臺及一批起降場。商業(yè)運營領域，低空物流、城市交通、低空文旅等場景的探索受到資本重點關注，相關企業(yè)的訂單與融資同步推進。

（四）高度集中：鏈群與基礎投資區(qū)域并重

低空經濟投資呈現出區(qū)域高度集聚特征，資金與項目向具備良好產業(yè)基礎、明確發(fā)展定位和強政策支持的少數核心城市群匯聚，形成了若干個各具特色的產業(yè)集群區(qū)域。一是全產業(yè)鏈創(chuàng)新與制造高地，如粵港澳大灣區(qū)具備完整的無人機產業(yè)鏈和eVTOL前沿研發(fā)優(yōu)勢，成為重點投資集聚區(qū)域。二是高端制造與系統集成中心，如長三角地區(qū)投資建設整機制造、核心部件及商業(yè)化運營網絡。三是場景應用與特色制造基地，如成渝地區(qū)在物流、應急等應用及輕型飛機領域突出，吸引大量產業(yè)投資。四是研發(fā)策源與適航認證引領區(qū)，如京津冀地區(qū)憑借總部與科研資源優(yōu)勢，以北京為核心，形成技術研發(fā)、標準制定和適航認證方面引領全國的“研發(fā)—制造—應用”閉環(huán)。

（作者陳藝文系中國商飛公司北京民用飛機技術研究中心高級工程師；錢勇系中國商飛公司北京民用飛機技術研究中心正高級經濟師）

(本文刊登于《企業(yè)改革與發(fā)展》雜志2026年第4期。如需轉載，請注明出處。文中觀點僅代表作者觀點，供諸君思考。)

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