津藥藥業2025年凈利潤“腰斬”：反壟斷罰款、研發受挫、集采壓價三重因素疊加

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

日前，津藥藥業（600488）披露2025年年報和2026年一季報。年報顯示，2025年該公司營收下降近10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤則近“腰斬”（大幅下滑47.12%）。這一跌幅遠超營收降幅，暴露出公司在經營中面臨的深層困境。

資料顯示，公司主要從事甾體激素類、氨基酸類原料藥及制劑的研發、生產和銷售。

2025年年報顯示，公司實現營業總收入29.08億元，同比下降9.56%；歸母凈利潤7056.44萬元，同比下降47.12%；扣非凈利潤1.72億元，同比增長26.07%；經營活動產生的現金流量凈額為1.36億元，同比下降76.03%。公司2025年度分配預案為：擬向全體股東每10股派現0.52元（含稅）。

2026年一季報顯示，公司營業總收入為6.08億元，較去年同報告期營業總收入減少1.78億元，同比較去年同期下降22.61%。歸母凈利潤為1389.13萬元，較去年同報告期歸母凈利潤減少4415.88萬元，同比較去年同期下降76.07%。經營活動現金凈流入為-1135.23萬元，較去年同報告期經營活動現金凈流入減少85.03萬元。季報稱，報告期內公司受國內集采、終端用藥減少、國際市場競爭持續加劇等影響，銷售收入、利潤同比均出現一定幅度的下降。

反壟斷“重錘”：罰沒近7000萬元

年報顯示，報告期內，公司因與具有競爭關系的其他經營者就地塞米松磷酸鈉原料藥實施壟斷行為，于2025年4月收到天津市市場監督管理委員會的《行政處罰決定書》。公司被沒收違法所得4276.44萬元，并處以其2023年度銷售額8%的罰款，經寬大減免后實際罰款2642.80萬元，合計罰沒款高達6919.24萬元。這筆巨額支出直接吞噬了當期利潤。

集采與競爭“雙殺”：營收毛利雙雙承壓

作為公司業務支柱的“制劑”產品遭遇重挫。年報數據顯示，2025年公司制劑產品收入7.53億元，同比大幅下降35.08%；毛利率更是從上年同期的58.01%驟降至36.63%，減少了21.62個百分點。公司解釋稱，主要系子公司重點品種受集采價格下降及銷售策略調整影響。

研發“爛尾”：開發支出減值4785萬元

2025年，公司多個研發項目因“醫藥行業環境、政策及技術標準變更”而終止。其中，包括XP0006、吸入用XP003混懸液等多個在研項目被評估為“繼續研發無法實現預期目標”。年報顯示，公司計提開發支出減值準備4785.52萬元。此外，因市場情況變化，“激素無菌原料藥多功能車間項目”已無法達到預期目標并終止實施，同步計提在建工程減值792.37萬元。