霍爾木茲海峽封鎖，鈾需求剛性！供給缺口將擴大500%？

阿聯(lián)酋退出了歐佩克（OPEC），很多人預(yù)期油價是不是要暴跌了？我給大家分析一下。

第一點 短期油價依然堅挺，“遠(yuǎn)水解不了近渴”

阿聯(lián)酋退出歐佩克，其實短期內(nèi)對油價構(gòu)不成太大威脅。因為當(dāng)前最重要的問題，是霍爾木茲海峽能不能如期開放、讓油順利運出去。

但目前來看，海峽的通航問題仍處于高度不確定的狀態(tài)，短期內(nèi)也看不到明顯解決的跡象。在這個核心矛盾沒有化解之前，原油市場的供應(yīng)擔(dān)憂就不會消失，短期油價自然還是會維持堅挺。

第二點 “價格聯(lián)盟”的默契不一定會消失

我們要知道，阿聯(lián)酋的石油開采成本極低，大概只有20到30美元。按道理講，它最有資格打價格戰(zhàn)、去擴大市場份額。所以有人擔(dān)心，一旦沒有了歐佩克的約束，市場趨向充分競爭，大家就會陷入惡性降價。

但歷史上這種情況發(fā)生過很多次。包括歐佩克本身的誕生，就是對石油定價權(quán)的爭奪。在80年代，歐佩克曾因為增產(chǎn)失控導(dǎo)致油價暴跌；但在2014年，為了應(yīng)對頁巖油的沖擊，大家又重新站在了一起，共同維護高油價。

中東國家之間的“價格戰(zhàn)”早已是司空見慣，大家心里都門兒清——如果把油價摁在地板上，對誰都沒好處。歷史上既有聯(lián)盟破滅的時候，也有重新修復(fù)的時候。所以，即便阿聯(lián)酋退出了歐佩克，也不代表這種“隱性”的價格協(xié)商機制就會徹底消失。對于遠(yuǎn)期油價會大幅下跌的預(yù)期，我們還不能太樂觀。

第三點 核反應(yīng)堆用鈾（鈾/特種油）暴跌是錯殺，剛需缺口終將兌現(xiàn)

再跟講一下核反應(yīng)堆的鈾，最近相關(guān)股票跌得比較多。市場上找的解釋是：因為中東海峽風(fēng)險問題，硫磺運不出去，而核反應(yīng)堆用的鈾是需要硫酸來提取的，所以未來一段時間這種鈾的供給可能會進(jìn)一步下降，從而削弱相關(guān)上市公司的利潤。

但是，我們最早選這個投資品種時就說過，它最大的優(yōu)點就是需求絕對剛性，且存在巨大的供給缺口。

在目前的環(huán)境下，如果因為硫酸的問題導(dǎo)致進(jìn)一步減產(chǎn)，那只會導(dǎo)致未來的供給缺口進(jìn)一步擴大，這種鈾的現(xiàn)貨價格反而會持續(xù)攀升。要知道，汽車可以不燒油、換成電車，但如果核反應(yīng)堆沒了這種關(guān)鍵材料，那是會出大事故的。

所以，這部分被壓抑的需求并不會消失，它只會延后釋放。當(dāng)未來價格進(jìn)一步上漲時，相關(guān)上市公司的利潤反而會得到更大的提振。綜合來看，這個品種從中長期來看，依舊具備高度的確定性。