希爾頓CEO稱美國正步入“C形經濟”，誰將受益？

美國經濟可能正在步入一個增長不再僅由最富裕消費者驅動的全新階段。酒店業巨頭希爾頓的首席執行官認為，中低端酒店需求回升，預示著他所謂的“C形”復蘇。

希爾頓首席執行官克里斯托弗·納塞塔在周二舉行的希爾頓2026年第一季度財報電話會議上表示，公司預計未來這些消費群體的“業績將有所改善”，每間可用客房收入 （RevPAR） 將“繼續從高端酒店向下轉移”。

這家全球最大的連鎖酒店之一對消費者習慣有著獨到的洞察，其樂觀表態對當下日益流行的美國經濟軌跡論調構成了反駁。

不斷增長的債務負擔和可負擔性壓力，已被認為導致美國不太富裕的消費者支出疲軟。富裕階層則受益于飆升的股票和資產價值，基本未受通脹和勞動力市場放緩的影響，從而形成了許多經濟學家在美國經濟中看到的“K形”分化。

正如納塞塔周二所言，C形經濟復蘇意味著需求在不同收入群體間分布更為均衡，而非僅由頂層收入者驅動。

納塞塔表示，向“更均衡、趨同的需求形態”轉變，反映出市場預期利率將下降，科技投資將增加，這些因素在多年的經濟不均衡復蘇之后，“正使中低收入消費者受益，并推動更廣泛的需求增長”。

如果這一判斷正確，那么處于困境中的消費者所面臨的可負擔性壓力將得到緩解，同時像酒店業這樣依賴廣泛且高消費客戶基礎的行業也將受益。

納塞塔表示，近期的變化已證明對希爾頓起到了提振作用。周二，基于每間可用客房收入和利潤的同比增長，該公司上調了全年業績預期。

他還預測，一旦伊朗戰爭“某種程度上平息下來”，美國通脹將會下降，這將使美聯儲官員得以降低利率，“刺激實體經濟”。

納塞塔的愿景，與更為普遍的美國“K形經濟”診斷形成對比。“K形經濟”一詞在新冠疫情后進入經濟詞匯，它描述了美國經濟不均衡的復蘇以及低收入和高收入階層之間日益加劇的分化。

盡管GDP和美國股指等總體指標表現強勁，但過去幾年中，低收入階層的困境已愈發明顯。政策制定者也注意到了“K形”分化的出現，尤其是在消費者支出方面。

“我們經常聽到這個說法，”美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾去年12月表示。“如果你聽聽那些面向中低收入人群的消費類公司的財報，他們都會說，我們看到人們正在勒緊腰帶，改變購買的產品，減少購買量等等。所以這顯然是一個事實。”

“同樣顯而易見的是，資產價值——住房價值和證券價值——處于高位，而這些資產往往由收入和財富處于較高階層的人持有。”

盡管納塞塔持樂觀態度，但其他行業人士和專家繼續警告稱，高收入和低收入消費者之間的分化依然存在。

全美零售商聯合會在其2月份的一份分析報告中寫道：“顯而易見的是，中低收入家庭支出增長已經開始放緩。總體支出依然強勁，一些行業甚至設法在各個收入群體中保持或擴大了其份額。”

“我們大部分市場份額增長來自年收入超過10萬美元（約 68萬人民幣）的家庭，”沃爾瑪首席執行官約翰·弗納在2月份的財報電話會議上表示。“對于年收入低于5萬美元（約 34萬人民幣）的家庭，我們繼續看到他們的錢包捉襟見肘。在某些情況下，人們是在靠薪水度日。”