巨頭集體“失血”，2025光伏虧損排行榜！

光伏資訊 | PV-info

在經(jīng)歷了2024年的行業(yè)價(jià)格崩塌后，2025年光伏行業(yè)的年報(bào)以近乎“慘烈”的姿態(tài)落下帷幕。整體來看，全行業(yè)呈現(xiàn)出“營收普遍萎縮、主產(chǎn)業(yè)鏈巨虧、輔材與逆變器勉力支撐”的極端分化格局。 傳統(tǒng)的硅料、硅片、電池、組件巨頭幾乎無一幸免地陷入了“失血”狀態(tài)，僅有少數(shù)細(xì)分領(lǐng)域龍頭守住了盈利底線。

主產(chǎn)業(yè)鏈“重災(zāi)區(qū)”

從數(shù)據(jù)端看，主產(chǎn)業(yè)鏈的虧損幅度令人震驚。通威股份、TCL中環(huán)、隆基綠能、天合光能、晶科能源等曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的一體化及硅料巨頭，集體交出了巨額虧損的成績單。

通威股份錄得凈虧損95.53億元，成為榜單內(nèi)的“虧損王”；TCL中環(huán)與隆基綠能”同樣深陷虧損，兩者合計(jì)虧損超150億元。晶科能源虧損68.82億元，天合光能虧損70.31億元，同比大跌106.06%。

電池片專業(yè)化企業(yè)同樣深陷泥潭。愛旭股份雖然營收逆勢增長近40%，卻仍巨虧18.22億元；鈞達(dá)股份虧損14.16億元。

在極致內(nèi)卷的價(jià)格戰(zhàn)下，光伏主鏈上的規(guī)模效應(yīng)幾乎失效，“越賣越虧”成為2025年頭部企業(yè)無法擺脫的夢魘。

輔材與逆變器：少數(shù)“幸存者”

在全行業(yè)哀鴻遍野中，逆變器及部分輔材設(shè)備企業(yè)成為了罕見的“盈利火種”。

陽光電源依然是絕對的大塊頭，撐起了891.8億元的營收，盡管它也出現(xiàn)了18.63%的營收下滑，且單季凈虧損1.98億元，但其年度盈利韌性遠(yuǎn)強(qiáng)于主鏈。

德業(yè)股份實(shí)現(xiàn)凈利潤31.71億元，同比增長7.11%，在逆勢中守住了利潤底線；

錦浪科技盈利7.43億元，同比微增7.53%。

在設(shè)備與材料端，橫店東磁狂攬18.51億元凈利潤，成為榜單中“最靚的仔”；福斯特、福萊特這對“光伏輔材雙福”依然穩(wěn)健，分別盈利7.7億元和9.81億元。

處于尾部的中小企業(yè)處境更為艱險(xiǎn)。ST中利、ST天龍、ST聆達(dá)等ST板塊企業(yè)普遍微量虧損或勉強(qiáng)盈利，主營數(shù)據(jù)劇烈波動。

綜合來看，2025年光伏行業(yè)的關(guān)鍵詞是“產(chǎn)能出清”與“利潤重構(gòu)”。超70%的頭部企業(yè)陷入虧損，且凈利潤同比惡化程度遠(yuǎn)超營收下滑速度，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，部分企業(yè)惡化趨勢仍未收窄，行業(yè)“流血式”競爭已到極限。

隨著工信部對產(chǎn)能的嚴(yán)控及行業(yè)自律的推進(jìn)，希望光伏行業(yè)能在這一輪深刻調(diào)整中盡快完成筑底，早日迎來真正健康、可持續(xù)的好轉(zhuǎn)。

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